警戒融資上市給藥店戴上桎梏
核心提示:警戒融資上市給藥店戴上桎梏
3年前在美國紐交所掛牌上市的貴州同濟(jì)堂藥業(yè)方面日前傳出其醞釀退市的動(dòng)靜。要是完成退市,同濟(jì)堂將成為第一家經(jīng)由過程私有化從紐交所退市的中國中藥企業(yè)。
據(jù)悉,這次醞釀退市是由貴州同濟(jì)堂第二大通順股股東上海復(fù)星醫(yī)藥(整體)股份有限公司聯(lián)袂同濟(jì)堂董事長王曉春合營提出的,其給出的退市理由是“股票默示不如預(yù)期”。今朝,貴州同濟(jì)堂在紐交所的通順股比例已經(jīng)很是低,買賣營業(yè)不活潑,股價(jià)也較為低迷。上市至今,股價(jià)大部分時(shí)間跌破了10美元的IPO首發(fā)價(jià),最低時(shí)乃至探至2.9美元的谷底。而本次經(jīng)由過程私有化執(zhí)行退市,該公司恰是為了低落營運(yùn)本錢,晉升盈余手段,以期實(shí)現(xiàn)公司的繼承發(fā)展。
只管同濟(jì)堂方面暗示,其子公司貴州同濟(jì)堂藥房連鎖有限公司所“代表”的藥品零售部分在整個(gè)公司中所占的比重并不大,退市對其亦無太大影響,但其在外洋上市的經(jīng)驗(yàn)仍舊可資海內(nèi)的藥品零售企業(yè)小心,那便是——外洋上市融資既是企業(yè)的助推器,也也許是一道無形的桎梏。
昔時(shí),網(wǎng)易CEO丁磊就曾如是公然自己對付網(wǎng)易上市的悔恨之情:上市仿佛裸奔,一舉一動(dòng)都被對手看得清清楚明明楚……
一度“猖獗”
克制今朝,海王星辰仍舊是海內(nèi)藥品零售企業(yè)在外洋上市的“樂成范本”?!暗@個(gè)‘范本’生怕做得并不輕松?!币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。
2004年,海王星辰得到高盛4000萬美元風(fēng)投資金,并于2007年11月樂成上岸紐交所。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)就有傳說傳聞,在高盛投資前,海王星辰曾與其簽訂了一紙對賭和談。只管厥后海王星辰方面一向并未公然承認(rèn)這一對賭和談的真實(shí)存在,但卻曾明晰暗示高盛對海王星辰的盈余手段、商號數(shù)量等都提出了詳細(xì)要求:5年內(nèi)海王星辰在海內(nèi)的門店數(shù)量到達(dá)2000~2500家,年業(yè)務(wù)額到達(dá)40億元,利潤到達(dá)1億元。
為殺青高盛的要求,海王星辰一起走來充塞了太多“不由自主”的味道。
高盛入股后,成本的意志起頭對原有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的個(gè)人私家意志形成制約,不少業(yè)內(nèi)人士以為,這一點(diǎn)恰是當(dāng)時(shí)朱丹選擇分開海王星辰的緣故起因。之后接替朱丹掌舵海王星辰的錢舜堯曾是朱丹大學(xué)時(shí)代的同班同窗。只管2005年錢舜堯?qū)⒑M跣浅酵铣隽顺蕴澋哪嗵?,?shí)現(xiàn)了年?duì)I銷總額16億元,利潤收入1000萬元,門店數(shù)量打破1000家,但與高盛的要求仍有不小的差距。
于是,為了實(shí)現(xiàn)利潤方針,海王星辰不得不加快了進(jìn)步利潤率的步驟。2005年10月,海王星辰以貼牌產(chǎn)品(OEM)庖代了以往的連系采購。品牌藥大局限下架,冠以20幾種牌號的自有品牌產(chǎn)品被擺在了貨架的精明位置,并由店員對其舉辦優(yōu)先舉薦。
接下來的兩年,海王星辰把自有品牌險(xiǎn)些做到了“極致”。2006年,海王星辰的自有品牌產(chǎn)品由最初的20多個(gè)一度擴(kuò)大到七八百個(gè),在總品類中的占比趕過了四成。然則因?yàn)閿蹎收邔Ω镀放扑幘哂休^強(qiáng)的認(rèn)知度和忠誠度,難以接管品牌藥在店內(nèi)的俄然“消散蹤”,導(dǎo)致其自有品牌產(chǎn)品銷量晉升的同時(shí),團(tuán)體客單量和營銷局限卻呈現(xiàn)下滑。
再加上海王星辰在同期猖獗開店:2005年海王星辰門店數(shù)為1115家;2006年到達(dá)1500家……而同時(shí)大局限實(shí)施OEM又必要大量現(xiàn)金,于是,現(xiàn)金流危急并不意外地呈現(xiàn)了。2006年5月,錢舜堯分開了海王星辰,業(yè)內(nèi)以為他分開的緣故起因恰是賬面浮現(xiàn)出的不佳業(yè)績,而這恰正是成本獨(dú)一垂青的對象。
也是以,錢舜堯的分開并沒有使海王星辰拋卻經(jīng)由過程“自有品牌”尋求利潤,反而愈演愈烈。有資料表現(xiàn),克制2007年6月,海王星辰已經(jīng)將126個(gè)自有牌號用于1108種產(chǎn)品的OEM出產(chǎn)營銷,險(xiǎn)些涉及海王星辰除中草藥以外的悉數(shù)系列產(chǎn)品。為了發(fā)展自有牌號產(chǎn)品,海王星辰已經(jīng)從海王整體得到總計(jì)545個(gè)牌號的使用授權(quán),其中17個(gè)牌號得到排他性使用權(quán),23個(gè)牌號得到非排他性使用權(quán),此外505個(gè)牌號正在申請注冊歷程中。云云猖獗的舉止,使它與工業(yè)企業(yè)的相關(guān)鄰近冰點(diǎn)。
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