而在門店拓展方面，海王星辰在2008年曾創(chuàng)造出平均不到9小時就開一家新店的紀(jì)錄。截至2008年9月30日，海王星辰門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到2667家。門店的迅速增加伴生了擴張后管理上的壓力，略顯失控的擴張使得門店最終的盈利能力下降，管理輸出的不到位也讓相關(guān)的負(fù)面新聞屢屢出現(xiàn)。如近期出現(xiàn)的一則《海王星辰違規(guī)銷售羊胎盤膠囊遭長沙市民投訴》的新聞，就報道了長沙的一家“海王星辰”藥店違規(guī)銷售衛(wèi)生部門明文規(guī)定“不能作為食品原料”的羊胎盤食品。

無疑，這一切的幕后推手就是資本的逐利性，是資本讓海王星辰一度陷入了完全以門店數(shù)量和利潤為導(dǎo)向的瘋狂?！氨M管這瘋狂是如此的不得已，但它仍然透支了業(yè)內(nèi)的好感和消費者的信任?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。

理性回歸

幸運的是，海王星辰冷靜得并不晚。

2009年，海王星辰積極調(diào)整，在華南地區(qū)關(guān)閉了一批盈利能力較差的藥店，從而將更多的精力用于提高北部地區(qū)門店的績效。2009年各季度報表顯示，海王星辰第一季度新開藥店16家，關(guān)閉門店34家；第二季度新開藥店19家，關(guān)閉門店43家；第三季度新開藥店47家，關(guān)閉22家。截至2009年9月30日，海王星辰正常營業(yè)的門店還剩下2337家。也就是說，2009年前三個季度，海王星辰共關(guān)閉了99家門店，相當(dāng)于不到3天就有一家海王星辰藥店關(guān)門。

而關(guān)閉運營不良門店對于提升海王星辰整體業(yè)績的作用似乎立竿見影：公司2009年第三季度財報顯示，海王星辰第三季度運營利潤從1800萬元人民幣升至3400萬元人民幣，同比增長92.1%。

此外，海王星辰在增加自營品牌的同時，也開始注意緩解和品牌藥生產(chǎn)企業(yè)的關(guān)系。盡管海王星辰2009年第二季度自有品牌銷售收入在總銷售額中的占比已經(jīng)達(dá)到28.7%，并貢獻(xiàn)了42.5%的毛利，而且第三季度海王星辰又增加了12個自有品牌，使得自有品牌的總數(shù)截至2009年9月30日已達(dá)到1499個，但同時，海王星辰又陸續(xù)請回了品牌藥，并與多家品牌藥生產(chǎn)企業(yè)簽訂了戰(zhàn)略協(xié)議。

或許是借鑒了“海王星辰”的融資經(jīng)驗，老百姓大藥房在尋求資金合作時，更關(guān)注于思考投資方的要求，甚至還設(shè)定了合作的底線——投資方不能對利潤提出太高的要求，不能直接干預(yù)經(jīng)營。2008年11月，瑞典殷拓集團與其股東聯(lián)合出資8200萬美元入股“老百姓”，老百姓大藥房董事長謝子龍當(dāng)時在接受采訪時曾反復(fù)強調(diào)，瑞典殷拓集團是戰(zhàn)略投資，與高盛等風(fēng)投性質(zhì)不同。事實上，與高盛的強勢和苛刻相比，殷拓對“老百姓”的要求也的確沒有那么急功近利，如要求2008年的收入達(dá)到25億元，2009、2010、2011三年同比增長分別達(dá)到18%、30%、35%；并要求老百姓5年內(nèi)上市。

沒有了與風(fēng)投對賭協(xié)議的刺激，相比之下，“老百姓”的發(fā)展要穩(wěn)健一些。

雙向選擇

國家食品藥品監(jiān)督管理局原副局長任德權(quán)曾表示，這三五年內(nèi)，是區(qū)域性品牌藥店擴張，走向全省、全國的好時機?！翱呻x開資本，擴張就無從談起。于是很有可能投融資會再次成為未來一段時間業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。

逐利是資本的本性，國際投行更是“老謀深算”。丁磊2007年曾細(xì)算了一筆賬：風(fēng)險投資商曾以1美元、5美元，最高達(dá)15美元每股的價格買入網(wǎng)易股票，到2007年網(wǎng)易股票基本維持在72美元上下，如果按照最高15美元的價格計算，盈利也達(dá)4倍半；而如果按照7%的銀行利率，翻一番需要10年時間，“一比較，就知道賣給風(fēng)投吃了大虧，好比是高利貸中的高利貸”。

“可是沒辦法，這就是謀求發(fā)展的代價。對于投資者來說，企業(yè)只是資本生錢的媒介。”上述業(yè)內(nèi)人士無奈地說。關(guān)鍵是，在吸引資金的同時，別忘記這是一個雙向選擇。零售藥店作為企業(yè)選擇了一個投資方，也就為自己選擇了一種未來，資本的意志最終會滲透進(jìn)企業(yè)的發(fā)展歷程。

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