4月8日，臺(tái)城制藥(002728，收盤(pán)價(jià)41.99元)的重組方案正式出爐，公司擬以4.61億元現(xiàn)金收購(gòu)海南海力制藥有限公司(以下簡(jiǎn)稱海力制藥)100%股權(quán)。值得一提的是，公司還同時(shí)發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，擬融資7.63億元“補(bǔ)血”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在重磅藥品止咳寶片上，臺(tái)城制藥的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正是海力制藥。根據(jù)此前臺(tái)城制藥的招股書(shū)，海力制藥和臺(tái)城制藥是國(guó)內(nèi)僅有的獲取該藥品批文的兩家公司。

標(biāo)的評(píng)估增值7倍

公告顯示，臺(tái)城制藥與交易對(duì)方宋力、劉邦群夫婦簽署了《股權(quán)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議約定，公司擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)海力制藥100%股權(quán)。值得一提的是，標(biāo)的公司評(píng)估值為4.32億元，較其股東全部權(quán)益的賬面價(jià)值(合并口徑)增值3.8億元，增值率731.84%。而此次交易對(duì)價(jià)4.61億元，又較標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值提高了6.7%。

公開(kāi)資料顯示，海力制藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)為片劑、膠囊劑、顆粒劑等藥品的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售，目前擁有藥品批準(zhǔn)文號(hào)53個(gè)，其中OTC品種17個(gè)。主要產(chǎn)品包括止咳寶片、羅紅霉素膠囊、阿莫西林膠囊等。2013~2014年及2015年1月，海力制藥的營(yíng)業(yè)收入分別為2億元、2.27億元及2912.76萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為604.51萬(wàn)元、1566.12萬(wàn)元及386.17萬(wàn)元。

對(duì)于此番收購(gòu)，臺(tái)城制藥表示，海力制藥主要產(chǎn)品涉及感冒止咳類、心腦血管類和抗感染類。交易完成后，臺(tái)城制藥抗感染類和止咳類藥品的銷售規(guī)模將擴(kuò)大，市場(chǎng)地位將進(jìn)一步得到加強(qiáng)，同時(shí)可擴(kuò)充市場(chǎng)前景良好的心腦血管類產(chǎn)品，為公司未來(lái)提升業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力奠定良好的產(chǎn)品基礎(chǔ)。另外，此次交易有利于臺(tái)城制藥和海力制藥在采購(gòu)、生產(chǎn)、藥品研發(fā)及工藝改進(jìn)、營(yíng)銷等方面形成協(xié)同效應(yīng)。

為公司止咳寶主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

值得關(guān)注的是，對(duì)于臺(tái)城制藥而言，最大的好處則是止咳寶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的減少，根據(jù)此前公司招股書(shū)的說(shuō)法，公司的止咳寶片在2012年按終端銷售統(tǒng)計(jì)占我國(guó)止咳化痰類中成藥市場(chǎng)份額的3.3%，市場(chǎng)排名第8位。此外，具體到止咳寶片藥品來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)目前僅有公司及海力制藥取得了生產(chǎn)批文，且公司在零售市場(chǎng)處于絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)地位。

有業(yè)內(nèi)人士表示，就止咳寶片來(lái)說(shuō)，臺(tái)城制藥的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是海力制藥，如今將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收編，無(wú)形中壯大了公司實(shí)力，更加有望提升該產(chǎn)品在市場(chǎng)中的增速。此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，臺(tái)城制藥IPO募投項(xiàng)目之一正是欲拿近億元投資止咳寶片生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目。由此也可見(jiàn)該藥品對(duì)于臺(tái)城制藥的重要性。

有意思的是，公司同步發(fā)布了增發(fā)方案。具體而言，臺(tái)城制藥擬以38.17元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)7.63億元，集資金總額在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

顯然，此次定增針對(duì)的正是并購(gòu)的海力制藥。臺(tái)城制藥在公告中表示，目前，公司正積極籌劃重大資產(chǎn)重組事宜。公司亟需通過(guò)補(bǔ)充流動(dòng)資金以應(yīng)對(duì)由于收購(gòu)兼并而帶來(lái)的資金和財(cái)務(wù)壓力，如若有關(guān)收購(gòu)海力制藥的決議獲股東大會(huì)批準(zhǔn)，公司將使用現(xiàn)有自有資金進(jìn)行支付，不足部分?jǐn)M通過(guò)自籌方式解決。此外，完成收購(gòu)后，被收購(gòu)標(biāo)的未來(lái)的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)同樣需要資金支持。