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南京醫(yī)藥：區(qū)域商業(yè)龍頭轉型中磨礪（2）

2010-10-26 11:24 來源：中國醫(yī)藥聯盟 我要評論 (0) 點擊：

核心提示：作為一家地位穩(wěn)固的區(qū)域性商業(yè)龍頭企業(yè)，以藥房托管為發(fā)展契機，向以藥事管理服務為特征的集成化供應鏈方向轉型，如能轉型成功則未來可期.

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　　從營運能力來看，2007~2009年，公司存貨周轉率分別為10.67、11.87和13.04次；應收賬款周轉率分別為6.33、6.52和7.08次；總資產周轉率分別為2.15、2.27和2.43次。表明公司整體營運能力有較大提高，這主要與公司的信息化管理能力和現代物流能力不斷提高有關。
 
　　遇增長瓶頸
　　公司未來可能面臨的風險，主要有以下三點：
　　第一，藥房托管業(yè)務可能面臨萎縮。所謂“藥房托管”，是指醫(yī)療機構通過契約形式，在藥房的所有權不發(fā)生變化的情況下，將其藥房交由具有較強經營管理能力，并能夠承擔相應風險的醫(yī)藥企業(yè)進行有償的經營和管理，明晰醫(yī)院藥房所有者、經營者之間的權利義務關系，保證醫(yī)院藥房財產保值增值并創(chuàng)造可觀的社會效益和經濟效益的一種經營活動。
 
　　“藥房托管”本質上是一種醫(yī)院與托管企業(yè)間的利益再分配，并沒有改變醫(yī)療機構“以藥養(yǎng)醫(yī)”的病根，充其量只能算作一種改良手段，將醫(yī)院以前的灰色收入陽光化，并不能真正解決百姓看病貴的難題。南京醫(yī)藥所進行的藥房托管是一種有益嘗試，但要全國推行，估計還是比較困難。
 
　　盡管筆者對“藥房托管”的發(fā)展前景并不看好，但南京醫(yī)藥由以前的主要賺取進銷差的贏利模式向提供增值服務轉型，無疑是正確的方向。以信息化為手段，通過為醫(yī)院、生產企業(yè)提供多種形式的增值服務，實現集成供應鏈，從而提高盈利能力，南京醫(yī)藥其實已走在其它醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的前面。
 
　　第二，制藥工業(yè)弱小。公司正在向工商一體化的方向發(fā)展，工商一體化的發(fā)展模式不僅可能快速做大規(guī)模，也可以明顯提高公司整體贏利水平，但從目前來看，公司的工業(yè)依然十分弱小。2009年工業(yè)銷售收入僅有8978萬元，僅占營業(yè)總收入的1.14%，而工業(yè)銷售收入主要來源于附加值比較低的化學普藥，公司缺乏知名的拳頭產品和強大的營銷隊伍。如果通過自主建設的方式實現工商一體化，估計還有很長的路要走，而并購聯合可能是一個捷徑。
 
　　第三，資產負債率過高。從2010年半年報來看，公司的流動比率、速動比率及資產負債率分別為101.52%、83.09%和82.92%，而行業(yè)平均值分別為131.42%、98.05%和61.46%，流動比率和速動比率明顯低于行業(yè)平均值，而資產負債率明顯高于行業(yè)平均水平，這還是公司完成定向增發(fā)之后的財務數據。另外，公司對外擔保也比較多，這可能會影響經營的穩(wěn)定性。

 
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Tags：南京醫(yī)藥 醫(yī)藥商業(yè)

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