核心提示：作為一家地位穩(wěn)固的區(qū)域性商業(yè)龍頭企業(yè)，以藥房托管為發(fā)展契機(jī)，向以藥事管理服務(wù)為特征的集成化供應(yīng)鏈方向轉(zhuǎn)型，如能轉(zhuǎn)型成功則未來可期.
作為一家地位穩(wěn)固的區(qū)域性商業(yè)龍頭企業(yè)，以藥房托管為發(fā)展契機(jī)，向以藥事管理服務(wù)為特征的集成化供應(yīng)鏈方向轉(zhuǎn)型，如能轉(zhuǎn)型成功則未來可期.
南京醫(yī)藥股份有限公司前身為南京市醫(yī)藥公司，于1994年經(jīng)南京市體制改革委員會(huì)批準(zhǔn)以定向募集方式設(shè)立，并于1996年7月1日在上海證券交易所掛牌交易。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為商業(yè)批發(fā)和零售，以及部分
制藥工業(yè)，其商業(yè)網(wǎng)絡(luò)在江蘇省、安徽省和福建省處于強(qiáng)勢(shì)地位。2009年公司銷售額約140億元，位居全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)第四名，現(xiàn)有員工7171人。
公司前三大股東及持股比例分別為：南京醫(yī)藥（集團(tuán)）公司（21.00%）、江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司（4.33%）、中國(guó)光大銀行股份有限公司－國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力股票型證券投資基金（3.44%），公司控股股東為南京醫(yī)藥集團(tuán)，實(shí)際控制人為南京市國(guó)資委。
公司的發(fā)展戰(zhàn)略為：以藥品物流一體化及增值服務(wù)業(yè)務(wù)為“主體”、以醫(yī)藥工業(yè)、（管理、產(chǎn)品）技術(shù)創(chuàng)新為“兩翼”，構(gòu)建基于訂單為導(dǎo)向、以藥事管理服務(wù)為特征的集成化供應(yīng)鏈，為公眾和社會(huì)提供健康利益管理與服務(wù)。
緊隨三大商業(yè)巨頭
公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要集中于以下三點(diǎn)：
第一，規(guī)模優(yōu)勢(shì)。公司2009年銷售排名位居全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)第四位，并且在江蘇省、安徽省及福建省的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)位居首位，已形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。以此為基礎(chǔ)，公司還在向新疆、河南、山東、四川等其他省市擴(kuò)張，已形成一張全國(guó)性的商業(yè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
由中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會(huì)組織的“2009年度醫(yī)藥流通百?gòu)?qiáng)企業(yè)”表明，2009年度醫(yī)藥流通百?gòu)?qiáng)企業(yè)的入圍底線由2008年的7.4億元提升到8.5億元。銷售規(guī)模超過百億元的企業(yè)有8家，依次是中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、上海市醫(yī)藥股份有限公司、九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司、南京醫(yī)藥股份有限公司、廣州醫(yī)藥有限公司、安徽華源醫(yī)藥股份有限公司、北京醫(yī)藥股份有限公司、重慶醫(yī)藥股份有限公司。
南京醫(yī)藥緊隨三大醫(yī)藥商業(yè)巨頭之后，已成為除上海醫(yī)藥之外最大的區(qū)域性醫(yī)藥商業(yè)龍頭企業(yè)。公司商業(yè)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋蘇皖閩等地區(qū)及魯豫川疆部分地區(qū)，服務(wù)客戶達(dá)46000多家，其中三級(jí)醫(yī)院200家，二級(jí)醫(yī)院近500家。近五年來連續(xù)位列中國(guó)醫(yī)藥流通業(yè)前五位，連續(xù)數(shù)年位列江蘇省內(nèi)同行業(yè)排名第一，區(qū)域商業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。
第二，商業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)型的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司率先提出了打造“以訂單為導(dǎo)向、以藥事管理服務(wù)為特征的集成化供應(yīng)鏈”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過醫(yī)院藥房托管方式，搶占了部分醫(yī)療終端，為實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥商業(yè)的服務(wù)轉(zhuǎn)型奠定了良好的基礎(chǔ)。
公司是首家提出并推動(dòng)醫(yī)院藥房托管的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，在2002年推行藥房托管基礎(chǔ)之上，2008年公司又提出了“藥房托管”向“藥事服務(wù)”轉(zhuǎn)變的理念，通過為客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化、個(gè)性化與增值化的藥品解決方案和民眾健康解決方案，從而實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥商業(yè)的服務(wù)轉(zhuǎn)型。目前，公司全程采用藥事服務(wù)合作的醫(yī)院有167家，包括三級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)13家；藥事服務(wù)業(yè)務(wù)已從沿海發(fā)展到邊疆，從城市發(fā)展到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，從地方醫(yī)院托管到部隊(duì)醫(yī)院托管。2009年，公司藥房托管業(yè)務(wù)的銷售規(guī)模約11億元，銷售凈利率遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式盈利水平。在增值服務(wù)內(nèi)容方面，公司先后梳理形成四大體系、十幾項(xiàng)創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，知識(shí)營(yíng)銷取得初步進(jìn)展。此外，公司推廣自有工業(yè)品種在藥事服務(wù)平臺(tái)上的營(yíng)銷，切實(shí)提升了整體盈利能力。
醫(yī)院在整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上位于強(qiáng)勢(shì)地位，南京醫(yī)藥通過藥房托管，為其提供增值服務(wù)，可以有效地綁定這一終端客戶，也就擁有了向上游生產(chǎn)企業(yè)爭(zhēng)取更大利潤(rùn)空間的籌碼，而醫(yī)院通過剝離醫(yī)院藥房，可以有效降低藥品的采購(gòu)、運(yùn)輸和存儲(chǔ)成本，同時(shí)還可以獲得其他藥品增值服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)“雙贏”，所以，雙方都有較高的積極性去推動(dòng)藥房托管這一業(yè)務(wù)。
此外，公司運(yùn)用現(xiàn)代物流信息化手段，對(duì)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總分析，優(yōu)化庫(kù)存管理、提高資金使用效率，在避免出現(xiàn)藥品質(zhì)量問題發(fā)生的同時(shí)降低了整體運(yùn)營(yíng)成本，擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利空間。為加速推進(jìn)集成化供應(yīng)鏈模式的建設(shè)，公司與南京三寶科技股份有限公司共同組建供應(yīng)鏈管理專業(yè)平臺(tái)。
第三，已初步形成“工商一體化”的經(jīng)營(yíng)格局。公司不僅有商業(yè)批發(fā)和零售網(wǎng)絡(luò)，還有3家制
藥企業(yè)，初步實(shí)現(xiàn)了工商一體化，這將提高公司整體的成本控制能力和產(chǎn)品供應(yīng)能力。
除了醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)，公司目前還有400家零售
藥店，自有門店及加盟門店各占一半，主要集中在江蘇、安徽及福建地區(qū)。而醫(yī)藥工業(yè)主要有南京同仁堂藥業(yè)、南京恒生制藥廠和南京生命能科技開發(fā)有限公司，醫(yī)藥工業(yè)雖然弱小，但也基本覆蓋了中藥和化學(xué)藥領(lǐng)域，并且具備一定的科研開發(fā)能力。另外，公司還通過貼牌生產(chǎn)的方式豐富產(chǎn)品線。
贏利能力下滑
2009年，南京醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.26億元，同比增長(zhǎng)23.07%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.59億元，同比增長(zhǎng)14.73%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)0.46億元，同比增長(zhǎng)52.44%；公司基本每股收益為0.15元，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為0.76元。
從贏利能力來看，2007~2009年，公司加權(quán)的凈資產(chǎn)收益率分別為9.34%、6.13%和8.93%；銷售毛利率分別為7.37%、7.30%和6.52%；銷售凈利率分別為0.76%、0.39%和0.39%；銷售期間費(fèi)用率分別為6.51%、6.70%和5.96%。指標(biāo)表明公司的贏利能力在逐年下降，并且低于行業(yè)平均水平，盡管公司的費(fèi)用控制能力有所增強(qiáng)。主要原因在于毛利率低的醫(yī)藥商業(yè)銷售收入比重不斷增高，而毛利率高的制藥工業(yè)銷售收入比重不斷下降。而醫(yī)藥商業(yè)中毛利率高的醫(yī)院純銷業(yè)務(wù)比重降低，毛利率低的現(xiàn)銷快配業(yè)務(wù)比重提高。
從成長(zhǎng)能力來看，2007~2009年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率分別為36.24%、21.95%和23.07%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為419.61%、-46.21%和14.73%；扣除非經(jīng)常損益后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為5,110.93%、135.91%和-18.82%。銷售收入增速略高于行業(yè)平均水平，但增速逐年放緩。
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