南京醫(yī)藥成立于1951年，1996年在上證所上市，是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通類首家上市公司。然而，公司近幾年的日子卻一直不好過。

國(guó)藥集團(tuán)、上藥集團(tuán)甚至包括后起的民營(yíng)醫(yī)藥流通巨頭九州通紛紛在全國(guó)各地“攻城拔寨”，隱成三分天下之勢(shì)，但昔日的流通巨頭南京醫(yī)藥近年來卻一直在虧損的困境中掙扎。

在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，南京醫(yī)藥董秘蔣曉君坦言，近年來南京醫(yī)藥的發(fā)展陷入了停滯甚至是倒退。究其原因是南京醫(yī)藥在發(fā)展的過程中，整合了一些企業(yè)，但是并未實(shí)現(xiàn)真正的融合，最終造成了投資的失敗。

在這一背景下，和外資企業(yè)聯(lián)合博姿合資無疑是南京醫(yī)藥最大的看點(diǎn)。

蔣曉君表示，和聯(lián)合博姿達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議時(shí)，雙方約定，非主營(yíng)、非盈利、非控股的企業(yè)都要?jiǎng)冸x，目前南京醫(yī)藥已經(jīng)逐步剝離了一部分上述資產(chǎn)，在2013年，主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損的局面已經(jīng)大大好轉(zhuǎn)，同時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況也基本和同行相差無幾。和聯(lián)合博姿的合作將進(jìn)一步降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，并在管理、品種等方面獲得較大的提升。

但資產(chǎn)剝離的過程卻備受質(zhì)疑，其有關(guān)的股權(quán)交易也因瞞報(bào)被江蘇證監(jiān)局處罰。

主營(yíng)業(yè)務(wù)連年虧損

1996年上市當(dāng)年，南京醫(yī)藥的營(yíng)收為5.03億元，凈利潤(rùn)達(dá)到3022.19萬元。然而十幾年之后，南京醫(yī)藥2013年?duì)I收已達(dá)187億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅有3868萬，和上市第一年相比，營(yíng)收膨脹但凈利潤(rùn)卻變化不大。更引人注目的是，自2010年起，其主營(yíng)業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)。

年報(bào)顯示，2009年，南京醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入為141億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為2334萬元。此后，南京醫(yī)藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)卻陷入了增收不增利，甚至是虧損的狀態(tài)。

2010年至2013年，南京醫(yī)藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增長(zhǎng)，2010年為153億元，2013年已達(dá)187億元，但是，這幾年的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)均處于虧損狀況，2011年虧損額甚至高達(dá)3.04億元，2013年虧損額也有1680萬元。

蔣曉君表示，近年來南京醫(yī)藥的發(fā)展陷入了停滯甚至是倒退，究其原因是發(fā)展缺乏后臺(tái)支持，在發(fā)展的過程中，整合了很多企業(yè)但沒有很好的實(shí)現(xiàn)共融，名義上這些公司并進(jìn)來了，但是文化和管理上沒有真正融合到一起。

為改變連年虧損的局面，與聯(lián)合博姿的合作被視為重要“救命稻草”。公開資料顯示，聯(lián)合博姿是一家全球領(lǐng)先的、以藥房為主導(dǎo)的國(guó)際醫(yī)藥保健美容集團(tuán)。

2011年7月，南京醫(yī)藥控股股東南藥集團(tuán)與聯(lián)合博姿簽署合作意向書。2012年9月18日，南京醫(yī)藥發(fā)布增發(fā)方案，聯(lián)合博姿將投資約5600萬英鎊認(rèn)購(gòu)南京醫(yī)藥12%的股權(quán)。

蔣曉君表示，聯(lián)手聯(lián)合博姿首先是降低了南京醫(yī)藥的財(cái)務(wù)成本。其次，未來醫(yī)藥商業(yè)仍將是南京醫(yī)藥發(fā)展的重點(diǎn)，公司將聚焦醫(yī)藥商業(yè)發(fā)展，在醫(yī)藥零售和批發(fā)方面都有先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的聯(lián)合博姿，在企業(yè)管理、物流管理、業(yè)務(wù)模式、包括品種方面都會(huì)給南京醫(yī)藥帶來很好的提升。

據(jù)蔣曉君介紹，目前聯(lián)合博姿雖然并未真正進(jìn)入南京醫(yī)藥，但是在管理經(jīng)驗(yàn)等方面已經(jīng)給了公司很好的建議。品種老化一直是南京醫(yī)藥的短板，和聯(lián)合博姿合作后，有利于引進(jìn)外資、合資公司的專利品種，優(yōu)化南京醫(yī)藥的藥品組合。

安邦咨詢醫(yī)藥行業(yè)研究員劉忠堂對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在國(guó)藥和上藥全國(guó)布點(diǎn)的情況下，南京醫(yī)藥在藥品批發(fā)方面很難進(jìn)一步突破并改變其“地方諸侯”的角色，鞏固已經(jīng)成熟的市場(chǎng)并擴(kuò)展新市場(chǎng)的可能性比較大。而在零售方面，和聯(lián)合博姿的合作有進(jìn)一步突破的可能。

劉忠堂介紹稱，目前國(guó)內(nèi)藥店數(shù)量偏多，美國(guó)差不多是一家藥店服務(wù)6000人左右，中國(guó)則是3300人左右。雙方能否在這方面實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略上的統(tǒng)一，可能是南京醫(yī)藥未來發(fā)展的關(guān)鍵所在。

“三非”資產(chǎn)甩賣遭質(zhì)疑

蔣曉君表示，和聯(lián)合博姿達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議時(shí)，雙方約定，非主營(yíng)、非盈利、非控股的企業(yè)都要?jiǎng)冸x，目前南京醫(yī)藥已經(jīng)剝離了一部分上述資產(chǎn)。

從南京醫(yī)藥的公告和年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，甩賣資產(chǎn)成了公司的常見“動(dòng)作”。年報(bào)顯示，2010年至2013年，南京醫(yī)藥非流動(dòng)資產(chǎn)處置的損益分別達(dá)到了3969萬元、1.28億元、3.16億元、8043萬元。但在甩賣資產(chǎn)的過程中，南京醫(yī)藥對(duì)于中藥資產(chǎn)的剝離備受質(zhì)疑。

南京醫(yī)藥在公告中稱，國(guó)家政策明文規(guī)定外資不得投資涉及傳統(tǒng)中藥飲片炮制技術(shù)的應(yīng)用及中成藥秘方產(chǎn)品的生產(chǎn)。因此，為推進(jìn)公司與聯(lián)合博姿合作項(xiàng)目及整合資源，公司開展對(duì)中藥資源的整合工作，剝離中藥生產(chǎn)、中藥飲片業(yè)務(wù)及持續(xù)虧損的企業(yè)。

2011年12月10日，南京醫(yī)藥發(fā)布《關(guān)于公司及公司子公司轉(zhuǎn)讓部分子公司股權(quán)之關(guān)聯(lián)交易》的公告，擬向參股公司南藥國(guó)際轉(zhuǎn)讓所持徐州醫(yī)藥81.07%股權(quán)、南京生命能35%股權(quán)、南京同仁堂100%股權(quán)、同仁堂黃山58.93%股權(quán)、同仁堂洪澤87%股權(quán)、川江醫(yī)藥93.6%股權(quán)，合計(jì)作價(jià)2.88億元。其中，同仁堂黃山、同仁堂洪澤的股權(quán)價(jià)格均為1元。

1元轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否賤賣資產(chǎn)？南京醫(yī)藥在2011年12月21日的《澄清公告》中披露，南藥國(guó)際原名為祺康置業(yè)，成立于2009年12月，2011年8月變?yōu)槟暇┽t(yī)藥全資子公司，2011年11月22至23日，南京醫(yī)藥向祺康置業(yè)增資8000萬元，該公司同時(shí)更名為南藥國(guó)際。2011年12月6日~7日，南京醫(yī)藥放棄優(yōu)先增資權(quán)，紅石科技向南藥國(guó)際增資，持有60%股權(quán)，南京醫(yī)藥持股40%.

增資是處理重要資產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，但是南京醫(yī)藥并未對(duì)此進(jìn)行公告，在媒體和市場(chǎng)的質(zhì)疑下，南京醫(yī)藥于2012年3月7日進(jìn)行補(bǔ)充公告，但由于違反了上證所有關(guān)信息披露的規(guī)定，此項(xiàng)增資事宜被江蘇證監(jiān)局進(jìn)行了處罰。

此后，2012年10月9日，南京醫(yī)藥公告稱，公司擬向紅石科技轉(zhuǎn)讓南藥國(guó)際40%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為8338.40萬元。

雖然南京醫(yī)藥進(jìn)行了公告，但南京醫(yī)藥在處置資產(chǎn)中的行為仍備受質(zhì)疑，既然南京醫(yī)藥已打算將南藥國(guó)際變?yōu)榍謇碇兴庂Y產(chǎn)的平臺(tái)，為何還要在2011年11月末向其增資8000萬元？而且，僅股權(quán)投資一項(xiàng)，南京醫(yī)藥就向南藥國(guó)際投入了9000萬元，而公司轉(zhuǎn)讓所有南藥國(guó)際的股權(quán)僅得到了8338.40萬元，這顯然是一筆虧本的買賣。

在今年3月，南京醫(yī)藥因部分股權(quán)交易瞞而未報(bào)遭江蘇證監(jiān)局處罰之后，近期已有投資者委托上海杰賽律師事務(wù)所進(jìn)行訴訟，代理律師王智斌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，目前第一批起訴材料已于昨日（4月17日）正式提交南京市中級(jí)人民法院。