二級市場上的并購重組事件層出不窮，醫(yī)藥行業(yè)成為并購重組事件的多發(fā)區(qū)。值得注意的是，參與這場盛宴的不僅僅是醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的上市公司，還包括一些非醫(yī)藥行業(yè)公司。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，國內(nèi)醫(yī)療保健領(lǐng)域并購額總值約為300億元，其中，并購已經(jīng)完成的價(jià)值約為108.39億元，未完成的價(jià)值189.91億元。在這場并購盛宴里，有52家上市藥企公布了并購方案。截至6月28日，17家公司處于停牌階段，大部分與重組有關(guān)。包括梅花生物、姚記撲克、亞太實(shí)業(yè)等在內(nèi)的非醫(yī)藥類上市公司也紛紛涉足醫(yī)藥領(lǐng)域。

北大縱橫高級醫(yī)藥合伙人史立臣在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前中國醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入整體轉(zhuǎn)型升級時(shí)期，加上新版GMP和新版GSP的推波助瀾，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)從產(chǎn)品時(shí)代進(jìn)入資源整合和多元化時(shí)代，這時(shí)需要在戰(zhàn)略明晰的前提下，提前搶奪更多的醫(yī)藥醫(yī)療資源，才能在未來的競爭中獲得發(fā)展機(jī)遇。

并購重組延續(xù)高增長

去年，國務(wù)院公布了《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》。至2020年，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模將超過8萬億元。國家對醫(yī)療健康的支持激發(fā)了資本進(jìn)入這一領(lǐng)域的熱情，醫(yī)療市場的并購重組不斷升溫。有分析人士表示，政策的支持促使醫(yī)療服務(wù)行業(yè)已步入投資窗口期，各路資本都想分享來自醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的高成長。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股醫(yī)療保健領(lǐng)域的并購額度近300億元，涉及168個(gè)并購事件，其中已經(jīng)完成的有85家；證監(jiān)會(huì)受理的有3家；證監(jiān)會(huì)出具反饋意見回復(fù)的有1家；國資委通過的有2家；達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議的有5家；簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議的有26家；通過董事會(huì)預(yù)案的有36家；股東大會(huì)通過的有3家。

截至6月28日，共有17家醫(yī)藥類上市公司停牌，包括天目藥業(yè)、西南藥業(yè)、溢多利、楚天科技、翰宇藥業(yè)在內(nèi)的多家上市公司都涉及重大資產(chǎn)重組。包括北大醫(yī)藥收購一體醫(yī)療，上海萊士收購邦和藥業(yè)，這些并購重組事件均受到了市場的追捧。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著新醫(yī)改制度紅利邊際效應(yīng)的遞減，在招標(biāo)降價(jià)、醫(yī)保控費(fèi)等負(fù)面政策壓制下，醫(yī)藥板塊上市公司的業(yè)績增幅也逐漸放緩。醫(yī)藥上市公司為了延續(xù)高成長性，外延式并購成為其首選方式。

此外，新版GMP認(rèn)證也對一些中小企業(yè)產(chǎn)生了沖擊。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年底，僅有60%的制藥企業(yè)通過了新版GMP認(rèn)證。不符合條件的中小企業(yè)不得不停產(chǎn)，被收購成其重生的重要方式。一些有資金實(shí)力的企業(yè)可通過并購獲得這些企業(yè)的好品種、資源等。

醫(yī)療器械成重組多發(fā)區(qū)

具體到收購標(biāo)的，史立臣透露，我國目前醫(yī)藥行業(yè)并購主要集中在獨(dú)家產(chǎn)品連帶性并購、生物醫(yī)藥并購、醫(yī)療器械并購、產(chǎn)品線補(bǔ)充并購、治療領(lǐng)域強(qiáng)化型并購和產(chǎn)業(yè)鏈布局并購。

數(shù)據(jù)顯示，涉及中藥領(lǐng)域的并購案有10起；制藥領(lǐng)域的并購案有22起；醫(yī)療保健設(shè)備和技術(shù)領(lǐng)域有47起；生物科技領(lǐng)域有32起；西藥領(lǐng)域有37起。

一位分析人士表示，目前生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械是投資者比較看好的領(lǐng)域，這些領(lǐng)域有著較好的技術(shù)級別，未來發(fā)展?jié)摿σ草^好，備受非醫(yī)藥行業(yè)投資者和資本的青睞。

與此同時(shí)，今年5月份，國家主席習(xí)近平在上海市視察時(shí)提出“加快高端醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)化”。此后，國家衛(wèi)生計(jì)生委發(fā)布通知，委托中國醫(yī)學(xué)裝備協(xié)會(huì)啟動(dòng)第一批優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品遴選工作，并制訂優(yōu)秀產(chǎn)品目錄，遴選范圍包括儀器設(shè)備、器械、耗材等。在該行動(dòng)實(shí)施后，一些地區(qū)相關(guān)部門明文規(guī)定大型醫(yī)療設(shè)備必須采購國貨。

無疑，該政策的出臺(tái)利好大型國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)。

非醫(yī)藥類企業(yè)進(jìn)入需謹(jǐn)慎

在國家多項(xiàng)政策的支持下，一些非藥類企業(yè)蠢蠢欲動(dòng)，想進(jìn)入這一行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，在醫(yī)藥行業(yè)的并購大軍中，不僅有來自醫(yī)藥行業(yè)的上市公司，也有來自非醫(yī)藥領(lǐng)域的上市公司。

食品飲料板塊的梅花生物今年相繼并購了大連漢信100%股權(quán)和廣生醫(yī)藥51.76%股權(quán)，收購共計(jì)花費(fèi)8.8億元。6月4日，姚記撲克發(fā)布公告稱，擬以支付對價(jià)1.3億元收購上海細(xì)胞治療工程技術(shù)研究中心有限公司22%股權(quán)，這是公司進(jìn)入生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的新嘗試。亞太實(shí)業(yè)收購蘭州偉慈制藥100%股權(quán)，公司主營業(yè)務(wù)將由房地產(chǎn)開發(fā)與商品房銷售轉(zhuǎn)變?yōu)槟竷龈煞?、板藍(lán)根等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

以控股的方式收購成為非醫(yī)藥類企業(yè)進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)的顯著特點(diǎn)。“這樣就可以布局一個(gè)較為完整的產(chǎn)業(yè)板塊，同時(shí)也能在把控控股權(quán)的前提下，在醫(yī)藥板塊從事更多的并購和經(jīng)營，利于醫(yī)藥板塊的整體發(fā)展。”史立臣向記者表示。

分析人士認(rèn)為，非醫(yī)藥類企業(yè)進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)時(shí)，首先要對自身以及這個(gè)行業(yè)有個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。據(jù)了解，一些非醫(yī)藥企業(yè)在進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)時(shí)，并不清楚未來自身在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的定位，部分企業(yè)后來才發(fā)現(xiàn)進(jìn)入了競爭激烈的紅海。另外，醫(yī)藥行業(yè)的門檻較高，一些非醫(yī)藥類企業(yè)缺乏行業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，并購后的醫(yī)藥資產(chǎn)并沒有帶來預(yù)期的收益，公司反而背上了收益率很低的醫(yī)藥資產(chǎn)包袱。