在國家工商總局發(fā)布重點(diǎn)打擊商業(yè)賄賂的通知后，從8月15日開始，過去一年走勢(shì)非常強(qiáng)勁的醫(yī)藥股大幅下跌。

上證指數(shù)

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　　一些基金經(jīng)理和賣方研究員認(rèn)為，未來醫(yī)藥行業(yè)增速或?qū)⒎啪彙?/p>

　　繼葛蘭素史克等醫(yī)藥企業(yè)被曝行賄后，日前，國家工商總局又發(fā)文稱將在全國范圍內(nèi)開展不正當(dāng)競(jìng)爭專項(xiàng)治理行動(dòng)，其中，醫(yī)藥購銷、醫(yī)療服務(wù)中的商業(yè)賄賂為重點(diǎn)治理內(nèi)容，而且商業(yè)行賄、受賄行為要并重查處。

　　對(duì)此，基金經(jīng)理以及賣方研究員認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)商業(yè)賄賂比較普遍，在打擊商業(yè)賄賂的背景下，下半年醫(yī)藥行業(yè)增速或?qū)⒎啪彙?/p>

　　商業(yè)賄賂面臨整治

　　8月14日，工商總局發(fā)布《工商總局關(guān)于落實(shí)黨的群眾路線教育實(shí)踐活動(dòng)要求開展不正當(dāng)競(jìng)爭專項(xiàng)治理工作的通知》，文件稱從今年8月15日至11月底，在全國范圍內(nèi)開展不正當(dāng)競(jìng)爭專項(xiàng)治理行動(dòng)。

　　通知稱，要突出重點(diǎn)領(lǐng)域，打擊商業(yè)賄賂，尤其是醫(yī)藥購銷、醫(yī)療服務(wù)等關(guān)乎人民群眾切身利益的行業(yè)和領(lǐng)域，加強(qiáng)對(duì)招投標(biāo)行為的監(jiān)督，嚴(yán)厲查處招投標(biāo)過程中的商業(yè)賄賂行為。

　　通知還稱，應(yīng)保持治理商業(yè)賄賂的高壓態(tài)勢(shì)，要把查處行賄行為和受賄行為并重，有計(jì)劃有步驟地查辦一批大案要案，以震懾違法行為。

　　對(duì)此，深圳一家基金公司資深基金經(jīng)理表示，醫(yī)藥行業(yè)商業(yè)賄賂已經(jīng)成了一個(gè)普遍現(xiàn)象，醫(yī)藥企業(yè)通過醫(yī)藥代表公關(guān)醫(yī)生，然后醫(yī)藥企業(yè)給醫(yī)生回扣。

　　以葛蘭素史克為例，公安部的通報(bào)顯示，近年來葛蘭素史克（中國）投資有限公司在華經(jīng)營期間，為達(dá)到打開藥品銷售渠道、提高藥品售價(jià)等目的，利用旅行社等渠道，采取直接行賄或贊助項(xiàng)目等形式，向個(gè)別政府部門官員、少數(shù)醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)和基金會(huì)、醫(yī)院、醫(yī)生等大肆行賄。

　　另外一位醫(yī)藥基金經(jīng)理表示，雖然目前重點(diǎn)查處的是外企，但未來國內(nèi)的企業(yè)也難以獨(dú)善其身。

　　從二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)看，在國家工商總局發(fā)布重點(diǎn)打擊商業(yè)賄賂的通知后，從8月15日開始，過去一年走勢(shì)非常強(qiáng)勁的醫(yī)藥股大幅下跌。具體來看，8月15日，中新藥業(yè)(600329,股吧)下跌7.19%，恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)下跌5.94%，雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038,股吧)下跌5.76%，益佰制藥(600594,股吧)下跌5.25%。8月16日，多只醫(yī)藥股繼續(xù)大幅下跌，其中，千紅制藥(002550,股吧)下跌9.4%，萊美藥業(yè)(300006,股吧)下跌6.9%，香雪制藥(300147,股吧)下跌6.5%。

　　醫(yī)藥行業(yè)增速或放緩

　　在打擊商業(yè)賄賂的背景下，一些基金經(jīng)理和賣方研究員認(rèn)為，未來醫(yī)療行業(yè)舞弊案的范圍或?qū)U(kuò)大，國內(nèi)企業(yè)難以獨(dú)善其身，同時(shí)，未來醫(yī)藥行業(yè)增速或?qū)⒎啪彙?/p>

　　高華證券醫(yī)藥行業(yè)研究員認(rèn)為，工商總局的治理措施反映了政府出手打擊整個(gè)醫(yī)療行業(yè)舞弊行為的決心，同時(shí)，嚴(yán)打賄賂的范圍并非局限于在華經(jīng)營的跨國企業(yè)，國內(nèi)企業(yè)也將可能是調(diào)查的對(duì)象。

　　知名信息咨詢研究機(jī)構(gòu)安邦咨詢表示，醫(yī)藥行業(yè)行賄不是個(gè)案，而是普遍的行業(yè)潛規(guī)則。中國可能借此次反行賄創(chuàng)造出一個(gè)改革機(jī)會(huì)，推動(dòng)醫(yī)藥領(lǐng)域及醫(yī)療領(lǐng)域的改革攻堅(jiān)。同時(shí)，醫(yī)藥反腐敗可能會(huì)緩解中國的醫(yī)療保障壓力和財(cái)政壓力。“眾所周知，中國的社保網(wǎng)絡(luò)和醫(yī)保網(wǎng)絡(luò)建設(shè)都很不到位，在補(bǔ)歷史欠賬。隨著醫(yī)保范圍擴(kuò)大和醫(yī)保水平提高，政府財(cái)政壓力顯著加大。而老百姓看病的費(fèi)用也愈發(fā)高昂，造成老百姓負(fù)擔(dān)沉重，難以承受。而醫(yī)藥行業(yè)的腐敗對(duì)此有直接影響。因此，中國打擊醫(yī)藥企業(yè)行賄不是偶然事件，中國政府很可能借此創(chuàng)造出一個(gè)改革的機(jī)會(huì)，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的整頓以及醫(yī)療領(lǐng)域的改革。”

　　國都證券醫(yī)藥行業(yè)研究員認(rèn)為，近期監(jiān)管層加大對(duì)醫(yī)藥企業(yè)合規(guī)檢查，重點(diǎn)打擊商業(yè)賄賂行為，摸底范圍已從外企逐漸轉(zhuǎn)到國內(nèi)藥企，短期來看，政策面擾動(dòng)因素增加，可能造成板塊出現(xiàn)調(diào)整。目前板塊溢價(jià)率已達(dá)歷史高點(diǎn)，部分個(gè)股漲幅已透支中報(bào)業(yè)績，板塊調(diào)整壓力增大，建議本月下旬對(duì)醫(yī)藥板塊保持謹(jǐn)慎。

　　知名醫(yī)藥行業(yè)基金經(jīng)理、西藏德傳投資管理有限公司董事長姜廣策表示，雖然2006年相關(guān)部門也查處過醫(yī)藥行業(yè)的商業(yè)賄賂，但與2006年相比，目前醫(yī)療領(lǐng)域的腐敗面積更大，商業(yè)賄賂也成了全行業(yè)的潛規(guī)則。因此，在投資上，對(duì)于高估值的醫(yī)藥股尤其處方藥股需要適當(dāng)回避，但老字號(hào)的中藥品牌尤其是非處方藥同時(shí)跟商業(yè)賄賂無關(guān)的企業(yè)不用擔(dān)心。

　　高華證券還表示，由于審查深入至醫(yī)生層面，制藥企業(yè)可能在營銷過程中極為謹(jǐn)慎。部分企業(yè)已經(jīng)減少了走訪醫(yī)院的次數(shù)，有些甚至取消走訪。因此，制藥行業(yè)將在未來3~6個(gè)月中呈放緩趨勢(shì)，導(dǎo)致三季度前景黯淡