透過(guò)商業(yè)公司上半年的業(yè)績(jī)，可以看出行業(yè)的基本面：工業(yè)、流通業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，部分領(lǐng)域甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。但愿下半年行業(yè)景氣能夠全面提振！

近日，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)四大上市企業(yè)：國(guó)藥控股、上海醫(yī)藥、華潤(rùn)醫(yī)藥和九州通陸續(xù)發(fā)布2022年上半年年報(bào)。

總體來(lái)看，四家企業(yè)營(yíng)收增幅均一改去年同期營(yíng)收兩位數(shù)增長(zhǎng)，均為個(gè)位數(shù)，增幅各家差異不大。不過(guò)國(guó)藥控股依舊保持的行業(yè)領(lǐng)先，2022年上半年?duì)I收達(dá)2614.71億元，收入幾乎為上藥、華潤(rùn)、九州通三家營(yíng)收之和。

凈利潤(rùn)方面華潤(rùn)醫(yī)藥表現(xiàn)突出，2022年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.2%至51.7億港元；歸母凈利潤(rùn)同比顯著增長(zhǎng)24.1%至30.3億港元，成為四大家中營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)第一的企業(yè)。

而九州通凈利潤(rùn)依舊延續(xù)了負(fù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比降低41.58%。對(duì)于利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng)，九州通在報(bào)告中表示是上年同期公司持有的愛(ài)美客股票價(jià)格變動(dòng)引起的公允價(jià)值變動(dòng)等形成非經(jīng)常性損益為 11.93 億元，而本報(bào)告期非經(jīng)常性損益僅為 1.63 億元。

而對(duì)于集采的影響，九州通則表示影響利大于弊：根據(jù)2021年統(tǒng)計(jì)，公司受集采影響的品種占業(yè)務(wù)總量的 3%左右，這部分業(yè)務(wù)由于降價(jià)，銷售額會(huì)有一定影響，但由于占比較小，影響不大；但是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該政策將為公司拓展醫(yī)院純銷業(yè)務(wù)和院外市場(chǎng)及總代品牌推廣業(yè)務(wù)等帶來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇。

國(guó)藥控股：2022年上半年?duì)I收2614.71億元，同比增長(zhǎng)4.96%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)36.94億元，同比增長(zhǎng)3.1%。

上海醫(yī)藥：2022年上半年?duì)I收1117.07億元，同比增長(zhǎng)6.15%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)36.96億元，同比增長(zhǎng)3.58%。

華潤(rùn)醫(yī)藥：2022年上半年?duì)I收1257.16億港元，同比增長(zhǎng)9.8%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)30.25億港元，同比增長(zhǎng)24.1%。

九州通：2022年上半年?duì)I收679.84億元，同比增長(zhǎng)9.69%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)1.69億元，同比降低41.58%。

分銷板塊，四家企業(yè)均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，九州通增幅最大，分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售591.97億元，同比增長(zhǎng)9.75%。

從商業(yè)分銷業(yè)務(wù)層面來(lái)看，四家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，國(guó)藥控股、上海醫(yī)藥、華潤(rùn)醫(yī)藥的排名與上年保持不變，依然是國(guó)內(nèi)的“鐵三角”。

2022年上半年，九州通醫(yī)藥分銷與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)了591.97億元的銷售收入，同比增長(zhǎng)9.75%，是四大家中增速最快的企業(yè)，毛利為39.83億元。

據(jù)悉醫(yī)藥分銷是九州通六大主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心業(yè)務(wù)，上半年銷售增長(zhǎng)來(lái)自報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)加強(qiáng)縣域商業(yè)、百?gòu)?qiáng)連鎖戰(zhàn)略合作，拓展連鎖委托配送項(xiàng)目，迭代升級(jí)九州通B2B網(wǎng)、“智藥通”等數(shù)字化賦能工具，提升了醫(yī)藥供應(yīng)鏈服務(wù)能力。

國(guó)藥控股：分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售1965.24億元，同比增長(zhǎng)3.19%。

上海醫(yī)藥：分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售991.57億元，同比增長(zhǎng)7.21%。

華潤(rùn)醫(yī)藥：分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售1043.96億港元，同比增長(zhǎng)8.4%。

九州通：分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售 591.97 億元，同比增長(zhǎng)9.75%。

零售業(yè)務(wù)，上海醫(yī)藥負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)藥控股持續(xù)增加雙通道藥房、院邊店、醫(yī)保統(tǒng)籌藥房比重

在“雙通道”、處方外流等一系列醫(yī)改政策影響下，四大家積極探索業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，持續(xù)推動(dòng)零售板塊高速增長(zhǎng)。其中國(guó)藥控股零售業(yè)務(wù)收入依舊拔得頭籌。

報(bào)告期內(nèi)，國(guó)藥控股醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)收入合計(jì)152.74億元，同比增長(zhǎng)11.31%，其中零售業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到5.65%，同比提高0.31個(gè)百分點(diǎn)，約為其他三家零售營(yíng)收之和的2倍。

2022年上半年，國(guó)藥控股持續(xù)強(qiáng)化對(duì)于“雙通道藥房”和“醫(yī)保定點(diǎn)藥房”的資質(zhì)獲取，增加雙通道藥房、院邊店、醫(yī)保統(tǒng)籌藥房等服務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯的業(yè)態(tài)比重。

截止2022年6月底，國(guó)藥控股零售門(mén)店總數(shù)達(dá)到10569家，較2021年底增加了310家。其中，國(guó)大藥房9137家，較2021年底新增339家；專業(yè)藥房1432家，較2021年底減少29家。雙通道門(mén)店數(shù)量共計(jì)676家，較2021年年底新增273家，店鋪數(shù)量和同店銷售均快速增長(zhǎng)，為集團(tuán)零售業(yè)務(wù)在疫情嚴(yán)峻的上半年內(nèi)依然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了有力保障。

此外，國(guó)藥控股在上海地區(qū)率先打造形成“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院?jiǎn)栐\+物流干線運(yùn)輸+零售藥房最后一公里配送”的線上與線下相結(jié)合的“國(guó)藥驛站”配送網(wǎng)絡(luò)，據(jù)公告顯示，在上海地區(qū)開(kāi)展2個(gè)月左右時(shí)間，成功對(duì)接超過(guò)40家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院和8個(gè)行政區(qū)的業(yè)務(wù)，承接互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院訂單數(shù)超30萬(wàn)，線上線下的協(xié)同能力不斷增強(qiáng)。

華潤(rùn)醫(yī)藥2022年上半年醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)錄得收益港幣40.61億元，同比增加13.0%，主要因?yàn)楦咧邓幤分彼停―TP）業(yè)務(wù)收入增速較快，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益約人民幣24.2億元，同比增長(zhǎng)約15%。

零售業(yè)務(wù)毛利率為8.4%，較上年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)槊瘦^低的DTP業(yè)務(wù)收入比重增加。截至2022年6月30日，華潤(rùn)共有787家自營(yíng)零售藥房，其中DTP專業(yè)藥店總數(shù)已達(dá)221家（其中?雙通道?藥店110家）。

根據(jù)年報(bào)顯示，上海醫(yī)藥報(bào)告期內(nèi)醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入35.31億元，同比下降4.80%，毛利率12.17%，是唯一負(fù)增長(zhǎng)企業(yè)。上海醫(yī)藥國(guó)內(nèi)線上線下一體化的藥品零售業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)16個(gè)省區(qū)市的2000多家品牌零售連鎖藥房，持續(xù)為客戶提供高效、專業(yè)、安全的服務(wù)。

九州通報(bào)告期內(nèi)醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售10.48億元，同比增長(zhǎng)14.11%，收入規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，為四家增速最快的企業(yè)。實(shí)現(xiàn)毛利1.86億元，毛利率17.72%。

報(bào)告期內(nèi)好藥師零售藥店期末累計(jì)達(dá)8516家，門(mén)店系統(tǒng)上線4700余家；專業(yè)藥房方面，公司擁有DTP/“雙通道”藥店3家、門(mén)重慢藥店2家，各地多家藥店正在積極申報(bào)“雙通道”、門(mén)重慢藥店資質(zhì)。

醫(yī)療器械業(yè)務(wù)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)藥控股實(shí)現(xiàn)了536.84億元的營(yíng)業(yè)收入，上海醫(yī)藥器械、大健康等非藥業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約55%

2022年，高值醫(yī)用耗材的國(guó)家組織、聯(lián)盟采購(gòu)已經(jīng)形成了常態(tài)化格局，整個(gè)器械分銷行業(yè)也朝著規(guī)?；⒓s化轉(zhuǎn)型，而醫(yī)療器械業(yè)務(wù)已經(jīng)成為四家企業(yè)聚焦布局的重點(diǎn)戰(zhàn)略板塊之一。

從四家公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年上半年醫(yī)療器械業(yè)務(wù)中，國(guó)藥控股實(shí)現(xiàn)了536.84億元的營(yíng)業(yè)收入，占集團(tuán)總收入比例為19.86%，同比增長(zhǎng)12.36%，遠(yuǎn)超三家企業(yè)營(yíng)收之和。增長(zhǎng)主要是由于集團(tuán)醫(yī)療器械的業(yè)務(wù)擴(kuò)展。經(jīng)營(yíng)溢利率同比上升0.64個(gè)百分點(diǎn)，為器械板塊實(shí)現(xiàn)年度穩(wěn)健增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

上海醫(yī)藥報(bào)告期內(nèi)器械、大健康等非藥業(yè)務(wù)銷售約167億，同比增長(zhǎng)約55%，增速位居四家首位。其中，上藥控股積極拓展與心內(nèi)介入、外周介入、冷凍消融、大放設(shè)備等領(lǐng)域的頭部供應(yīng)商合作，上半年共開(kāi)展設(shè)備代招項(xiàng)目363個(gè)，總中標(biāo)額12億。上藥科園上半年累計(jì)引進(jìn)超過(guò)8000個(gè)器械新產(chǎn)品。

此外上海醫(yī)藥積極布局全國(guó)，相繼成立上藥（杭州）醫(yī)療器械有限公司和上藥（四川）醫(yī)療設(shè)備有限公司，并重點(diǎn)推進(jìn)山東、北京器械平臺(tái)的建立。同時(shí)，積極探索銷售代表轉(zhuǎn)型，提高終端準(zhǔn)入能力與臨床增值服務(wù)能力，備戰(zhàn)器械集采新常態(tài)，助力業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

華潤(rùn)醫(yī)藥報(bào)告期內(nèi)器械分銷業(yè)務(wù)快速拓展，實(shí)現(xiàn)收益約人民幣143億元，較上年同期顯著增長(zhǎng)約39%，其中IVD診斷試劑、綜合耗材、骨科業(yè)務(wù)收益均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

九州通報(bào)告期內(nèi)圍繞大外科與介入、骨科、醫(yī)療設(shè)備、IVD、家用器械、護(hù)理耗材六大核心賽道產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)全面突破，全力推進(jìn)自有品牌，搭建專業(yè)的供應(yīng)鏈服務(wù)體系和售后服務(wù)體系，醫(yī)療器械板塊實(shí)現(xiàn)銷售收入140億元，同比增長(zhǎng)18.06%，占公司整體銷售額比例為20.60%；毛利10.14億元，同比增長(zhǎng)10.61%

在政策、市場(chǎng)等多重影響下，我國(guó)醫(yī)療器械流通環(huán)節(jié)利潤(rùn)受到極大壓縮，企業(yè)紛紛探尋多元化發(fā)展，積極開(kāi)拓創(chuàng)新，轉(zhuǎn)型升級(jí)，聚焦SPD等創(chuàng)新服務(wù)模式發(fā)展。四家流通巨頭首當(dāng)其沖，占據(jù)了SPD主要運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)。

國(guó)藥控股：截止報(bào)告期末，正在開(kāi)展的集中配送和SPD項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)1500個(gè)，僅今年上半年新增SPD項(xiàng)目和集配項(xiàng)目就超過(guò)150個(gè)。

華潤(rùn)醫(yī)藥：報(bào)告期間內(nèi)新增SPD項(xiàng)目23個(gè)，新落地一個(gè)區(qū)域綜合檢驗(yàn)中心項(xiàng)目，目前SPD與集中配送項(xiàng)目已超過(guò)100個(gè)。

九州通：SPD業(yè)務(wù)以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為抓手，持續(xù)升級(jí)服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)新簽約醫(yī)院18家，服務(wù)醫(yī)院客戶達(dá)100多家。

華潤(rùn)醫(yī)藥、九州通研發(fā)投入同比增長(zhǎng)超30%

2022年上半年，華潤(rùn)醫(yī)藥研發(fā)總支出約港幣10.05億元，同比增長(zhǎng)34.5%。截至2022年6月30日，華潤(rùn)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)在研項(xiàng)目近300個(gè)，其中新藥項(xiàng)目近100個(gè)，主要涉及腫瘤和免疫、代謝和內(nèi)分泌、呼吸系統(tǒng)、血液、心血管、中藥經(jīng)典名方等領(lǐng)域。

截至報(bào)告期間末，重點(diǎn)開(kāi)展的一致性評(píng)價(jià)項(xiàng)目64個(gè)，超30個(gè)項(xiàng)目已開(kāi)展了生物等效性臨床試驗(yàn)。報(bào)告期間內(nèi)，甲硝唑片、鹽酸林可霉素注射液、鹽酸氨溴索注射液、克林霉素磷酸酯注射液、別嘌醇片、格列喹酮片、甲硝唑氯化鈉注射液（100ml）、注射用頭孢噻肟鈉共八個(gè)產(chǎn)品通過(guò)一致性評(píng)價(jià)，其中格列喹酮片為同品種首家過(guò)評(píng)。

上海醫(yī)藥也是不斷加大研發(fā)投入，2022 年上半年研發(fā)投入共計(jì) 9.68 億元，占工業(yè)銷售收入的 7.41%。其中研發(fā)費(fèi)用 8.10 億元，同比下降 7.99%，占工業(yè)銷售收入的 6.20%。截至目前，公司臨床申請(qǐng)獲得受理及進(jìn)入臨床研究階段的新藥管線已有 50 項(xiàng)，其中創(chuàng)新藥 42 項(xiàng)，改良型新藥 8 項(xiàng)。在創(chuàng)新藥管線中，已有 6 項(xiàng)處于關(guān)鍵性研究或臨床 III 期階段。

仿制藥方面，2022 年截至目前新取得 10 個(gè)品種（11 個(gè)品規(guī)）一致性評(píng)價(jià)批件（按批件落款時(shí)間計(jì)），使得獲批一致性評(píng)價(jià)的產(chǎn)品累計(jì)增加到 45 個(gè)品種（67 個(gè)品規(guī)）。

九州通2022年上半年研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.83億元，同比增長(zhǎng)32.27%。對(duì)于研發(fā)費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)，九州通在半年報(bào)中表示主要系細(xì)胞工程、藥材種植加工及標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)及藥品研發(fā)支出等項(xiàng)目研發(fā)增加所致。