據(jù)報道，近年來由于藥品零售政策的影響，藥價不斷下降，市場競爭愈演愈烈，同時曾經(jīng)受到中外合資的政策限制，廣州健民醫(yī)藥屬下的零售門店數(shù)從72間減少到27間。然而，現(xiàn)有的27間門店的經(jīng)營效益，不僅沒有少于而且還遠遠超過了當年72間門店的經(jīng)營效益。健民醫(yī)藥北京路店2011年銷售額達1億多元，在全國藥店中處于領(lǐng)先地位。

與國內(nèi)多家連鎖藥店宣稱要以并購為主要發(fā)展方向比，廣州健民醫(yī)藥的做法似乎有點“不合群”的味道。然而，雖然“不合群”，甚至還有可能冒被譏為“逆潮流”而動的風險（別人唯恐擴張不快，你卻在一心收縮戰(zhàn)線，而且關(guān)店率高達62．5%），但一貫以務實、穩(wěn)健為行事風格的“老廣”再次通過事實證明：并購擴張并非連鎖藥店企業(yè)的唯一選擇，門店運營質(zhì)量和盈利能力，亦是考量連鎖藥店業(yè)績以及可持續(xù)發(fā)展的重要指標。

事實上，連鎖藥店的并購擴張也并非都是一試即爽的發(fā)展良方。

2008年，剛剛在紐交所上市的海王星辰便開始了快速的并購擴張，先后收購浙江寧波新世紀醫(yī)藥旗下68家連鎖藥店、東莞匯仁堂藥業(yè)18家連鎖藥店等，亦曾試圖并購杭州武林藥店。目前海王星辰在全國共有2395間門店，分布在上海等3個直轄市以及12個省的70多個城市。但反觀其財報，這幾年的年度凈利潤卻呈直線下滑趨勢：自2008年的約1.93億美元，跌至2010年的0.17億美元，2011年開始略有回升，前三季度凈利潤為0.18億美元。“今年，公司將以做強為重點，過去經(jīng)營環(huán)境好的時候，就要跑馬圈地，經(jīng)營環(huán)境不好的時候，就要強調(diào)提高效率。”海王星辰CEO張福祥前不久如是表示。

另外，“不差錢”的國藥控股也意欲收縮零售戰(zhàn)線。國藥控股的財報顯示：2010年稅后利潤增長率約為33.5%，2011年則回落至29.49%。2011年底，國藥控股投資者關(guān)系部經(jīng)理楊柳在內(nèi)部會議上就表示，國藥控股第一階段擴張并購已經(jīng)完成，2012年公司將以整合為重點，以提升公司運營效率及盈利能力為第一要務。

作為醫(yī)藥流通前三甲中唯一的民企湖北九州通醫(yī)藥集團，上市獲得充足資金后，在醫(yī)藥零售領(lǐng)域僅入手河南杏林大藥房，其他并購多發(fā)生在生產(chǎn)制造領(lǐng)域。

連鎖藥店的并購擴張為什么會出現(xiàn)這樣一個尷尬的局面？有業(yè)內(nèi)人士分析認為，主要原因可能是這些零售藥企在并購時較少考慮資本的利用率，個別企業(yè)甚至依靠雄厚資本，拿真金白銀以高出平均市盈率幾十倍的價格買入（控股）資產(chǎn)，讓被并購企業(yè)輕松套現(xiàn)。其實，這樣通過高價買入銷售渠道而形成的銷售額上漲，最后極容易變成資本的浪費。

在此，筆者并沒有否定大連鎖并購擴張戰(zhàn)略之意。相反，筆者一直看好穩(wěn)健的、1+1＞2式的并購擴張，因為這歷來是企業(yè)通過資本運作實現(xiàn)跨越式發(fā)展的路徑之一。但是，并購擴張的前提是穩(wěn)健，是能確保單店盈利水平的標準化門店運營模式的有效復制，1+1＜2的運算最好不要在并購擴張中出現(xiàn)。其實，不斷提升單店的經(jīng)營效率，確保門店的盈利水平，從來就比規(guī)模經(jīng)營重要得多。如果根基不穩(wěn)，則規(guī)模越大，死得越慘，這絕不是危言聳聽！

希望廣州健民醫(yī)藥堅持品牌發(fā)展戰(zhàn)略、致力于提升單店經(jīng)營效率所取得的成績，對實施并購擴張中的連鎖藥店有所啟發(fā)。