2013年醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)重組余溫未散，今年新一輪的整合浪潮又接踵襲來(lái)。2014年，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)排除跨境并購(gòu)單筆1億元以上的并購(gòu)重組案件總額已達(dá)到673 億元，案件數(shù)達(dá)到99起，額度同比增長(zhǎng)53%。

三大因素助力并購(gòu)重組

醫(yī)藥企業(yè)重組并購(gòu)熱潮的到來(lái)，也不是空穴來(lái)風(fēng)。我們從行業(yè)內(nèi)部、企業(yè)內(nèi)部和外在環(huán)境等三個(gè)方面來(lái)分析其動(dòng)因。

首先，重組并購(gòu)是我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集中度提升和做大做強(qiáng)的最佳選擇。據(jù)南方所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)藥廠數(shù)量為4516 家，為美國(guó)藥廠數(shù)的五倍，而中國(guó)藥品市場(chǎng)規(guī)模僅為美國(guó)市場(chǎng)的1/3。中國(guó)藥廠擁有的批文也均以仿制藥3 類(lèi)和6 類(lèi)批文為主。這都充分顯示我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)低水平同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)明顯。

因此，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)要做大做強(qiáng)，就急需提高行業(yè)集中度來(lái)減少和避免低水平同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。毫無(wú)疑問(wèn)，醫(yī)藥企業(yè)重組并購(gòu)是減少同質(zhì)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的最直接和最便捷的方法，這也是未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)提高行業(yè)集中度的最佳選擇。

其次，重組并購(gòu)是集團(tuán)企業(yè)壯大的內(nèi)在需求。集團(tuán)企業(yè)的重組并購(gòu)一方面可充分發(fā)揮企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，大幅提升收入和降低成本，以期達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的目的。另一方面可促進(jìn)內(nèi)部資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提升集團(tuán)內(nèi)部研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)能力，為集團(tuán)公司未來(lái)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

再次，強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證也促進(jìn)了行業(yè)內(nèi)的重組并購(gòu)。現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)眾多中小醫(yī)藥企業(yè)均未通過(guò)新版GMP（2011年頒布，3年過(guò)渡期）、美國(guó)FDA 和歐洲COS等強(qiáng)制認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)等，仍在非規(guī)范生長(zhǎng)狀態(tài)。盈利情況不佳的中小醫(yī)藥企業(yè)無(wú)力進(jìn)行工藝和車(chē)間改造以適應(yīng)此類(lèi)強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證的要求，這就為行業(yè)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)中小企業(yè)提供了絕佳的機(jī)會(huì)。

民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型：著眼新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及并購(gòu)效率提升

一般說(shuō)來(lái)，國(guó)內(nèi)民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)有兩個(gè)來(lái)源：其一是由國(guó)企改制而來(lái)；其二是受益于醫(yī)改的單個(gè)（類(lèi)）品種營(yíng)銷(xiāo)起家。這些民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)也往往存在品類(lèi)單一和資金實(shí)力不如大型國(guó)有企業(yè)雄厚等風(fēng)險(xiǎn)。因此，民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)對(duì)較大規(guī)模的并購(gòu)心有余而力不足。

也因此，相比大手筆的國(guó)有企業(yè)重組并購(gòu)來(lái)說(shuō)，民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)更注重效率和收益，較多地進(jìn)行精細(xì)化的并購(gòu)。我們從近年來(lái)民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)案例來(lái)看，民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)注重效率收益。表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：

民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)更看重有潛力的新品種。從A 股上市公司并購(gòu)公告可以看出，民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)相中的收購(gòu)標(biāo)的中，皆有較潛力的品種。如浙江福韋的抗病毒藥阿德福韋酯（安科生物收購(gòu)）、南詔藥業(yè)的腫瘤輔助藥物科博鈦?zhàn)⑸渌帲ㄒ姘壑扑幨召?gòu)）和正鑫藥業(yè)的結(jié)石清膠囊（貴州百靈收購(gòu)）等。

民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)樂(lè)于嘗試新業(yè)務(wù)的收購(gòu)。一般說(shuō)來(lái)，新興子行業(yè)業(yè)務(wù)有較多風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)管理層從各方面考慮，較少地參與新興業(yè)務(wù)的收購(gòu)。而民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)體制靈活多樣且轉(zhuǎn)型成本低，因此民營(yíng)企業(yè)敢于較多地涉足新興業(yè)務(wù)收購(gòu)。隨著醫(yī)藥保健行業(yè)被看好，一些非醫(yī)藥行業(yè)也積極并購(gòu)進(jìn)入醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。