A股正進(jìn)入并購(gòu)大時(shí)代。今年上半年，上市公司并購(gòu)金額共1.35萬(wàn)億元，是去年全年交易金額的1倍。其中，傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)成為并購(gòu)事件的高發(fā)地。分析認(rèn)為，此起彼伏的并購(gòu)個(gè)案，各有背景和動(dòng)因，匯聚起來(lái)看，一場(chǎng)以掌握核心技術(shù)的研發(fā)型企業(yè)為對(duì)象，跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的并購(gòu)成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要手段。

文化傳媒跨界并購(gòu)潮起

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，上市公司共發(fā)生并購(gòu)案例2175起，涉及金額約1.35萬(wàn)億元。相比之下，2013年全年并購(gòu)交易也只有1296家次，金額合計(jì)6330億元。以并購(gòu)案例發(fā)生金額來(lái)看，工業(yè)和金融行業(yè)金額排在前列。而從行業(yè)并購(gòu)密集程度來(lái)看，傳媒、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、游戲等行業(yè)已經(jīng)成為資本密集追逐的領(lǐng)域，并購(gòu)事件頻頻發(fā)生。

今年上半年，文化傳媒行業(yè)推出的并購(gòu)預(yù)案共24起，交易金額逾200億元，其中，跨界并購(gòu)過(guò)半，約有14起。而在2013年同期，推出涉及娛樂(lè)、影視行業(yè)的并購(gòu)預(yù)案，只有2起。兩項(xiàng)數(shù)字比較可知，同比增幅驚人。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，多數(shù)推出并購(gòu)?qiáng)蕵?lè)、影視項(xiàng)目預(yù)案的上市公司，方案一出臺(tái)，股價(jià)即受到追捧。

具體來(lái)看，今年以來(lái)涉文化傳媒產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的上市公司包括：新文化(300336)、華策影視(300133)、掌趣科技(300315)、湘鄂情(002306)、熊貓煙花(600599)、中南重工(002445)、華錄百納(300291)、禾盛新材(002290)、當(dāng)代東方(000673)、皇氏乳業(yè)(002329)、高金食品(002143)、浙報(bào)傳媒(600633)、美盛文化(002699)、申科股份(002633)、鹿港科技(601599)、鑫科材料(600255)、道博股份(600136)和浙江廣廈(600052)等。

其中，印紀(jì)傳媒借殼高金食品交易規(guī)模最大，作價(jià)60億元，但該重組目前被叫暫停。此外還有當(dāng)代東方11億元并購(gòu)盟將威、中南重工10億元并購(gòu)大唐輝煌、華錄百納25億元并購(gòu)藍(lán)色火焰等。

事實(shí)上，許多“外行人”看好影視行業(yè)并積極參與并購(gòu)并非偶然。6月19日，財(cái)政部聯(lián)合國(guó)家發(fā)改委等多個(gè)部門發(fā)布了支持電影發(fā)展的若干經(jīng)濟(jì)政策。政策提及，支持符合條件的電影企業(yè)上市，鼓勵(lì)電影企業(yè)發(fā)行公司債、企業(yè)債、集合信托和集合債、中小企業(yè)私募債等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具；引導(dǎo)私募股權(quán)投資資金、創(chuàng)業(yè)投資基金等各類投資機(jī)構(gòu)投資電影產(chǎn)業(yè)；中央財(cái)政對(duì)國(guó)家重點(diǎn)支持的電影基地、企業(yè)和項(xiàng)目，給予一定比例的貸款貼息和保費(fèi)補(bǔ)貼。

醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域動(dòng)作頻頻

從今年新推出預(yù)案的公司情況來(lái)看，除了傳媒行業(yè)外，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)受到投資者的格外關(guān)注。

《投資快報(bào)》記者注意到，2014年以來(lái)，A股公司陸續(xù)披露了156起醫(yī)藥醫(yī)療并購(gòu)或投資的公告。具體來(lái)看，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)共計(jì)完成81宗并購(gòu)，交易總金額為105億元，除此之外，還有75宗并購(gòu)交易仍在進(jìn)行中，涉及金額160億元。

值得一提的是，在8萬(wàn)億的大健康市場(chǎng)中，醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)從未如此惹眼，相較以往，醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)的交易明顯增多，達(dá)到56例。其中，已完成交易25筆，共計(jì)金額14.55億，未完成交易31例，合計(jì)金額55.59億。今年一季度，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，滬深兩市16家藥企處于停牌階段，且其中大部分公司停牌與并購(gòu)重組事項(xiàng)有關(guān)。清科數(shù)據(jù)也顯示，2013年VC/PE共投資了210家醫(yī)療健康企業(yè)，創(chuàng)2008年以來(lái)新高，這個(gè)記錄很快就會(huì)被今年的數(shù)字打破。

實(shí)際上，醫(yī)藥行業(yè)在新醫(yī)改和國(guó)家系列產(chǎn)業(yè)政策的作用下，并購(gòu)整合持續(xù)活躍。2014年，醫(yī)藥上市公司的并購(gòu)節(jié)奏明顯加快：其中包括北大醫(yī)藥收購(gòu)一體醫(yī)療；中源協(xié)和收購(gòu)上海執(zhí)誠(chéng)70%股權(quán)；豐原藥業(yè)收購(gòu)普什制藥；新華醫(yī)療收購(gòu)成都英德51%股權(quán)等。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此起彼伏的并購(gòu)個(gè)案，各有背景和動(dòng)因。匯聚起來(lái)看，則是波瀾壯闊的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的宏大圖景。醫(yī)藥醫(yī)療、文化傳媒、科技等領(lǐng)域的并購(gòu)日趨活躍，一場(chǎng)以掌握核心技術(shù)的研發(fā)型企業(yè)為對(duì)象，跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的并購(gòu)正在成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要手段。

上半年五大并購(gòu)事件

華數(shù)傳媒(000156)

預(yù)計(jì)募資：65億元

傳媒業(yè)跨界并購(gòu)成大趨勢(shì)。馬云與史玉柱等成立的合資公司云溪投資以65億元收購(gòu)華數(shù)傳媒20%的股份，雖然華數(shù)仍以41.85%的持股比例為控股方，但這場(chǎng)交易令華數(shù)成為國(guó)內(nèi)首個(gè)被民企注資的互聯(lián)網(wǎng)電視牌照商，象征意味濃厚。

根據(jù)預(yù)案，本次募集資金將用于華數(shù)傳媒“媒資內(nèi)容中心建設(shè)項(xiàng)目”、“‘華數(shù)TV’互聯(lián)網(wǎng)電視終端全國(guó)拓展項(xiàng)目”及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，媒資內(nèi)容中心擬投資15.15億元、華數(shù)TV互聯(lián)網(wǎng)電視終端項(xiàng)目擬投入11.1億元，其余約38.82億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，主要用于公司未來(lái)進(jìn)行新媒體產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源整合、收購(gòu)其他有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)以及償還部分銀行貸款等。

分析認(rèn)為，華數(shù)傳媒最大的價(jià)值在于它的內(nèi)容與牌照。華數(shù)傳媒不僅擁有IPTV運(yùn)營(yíng)牌照和互聯(lián)網(wǎng)電視牌照，還擁有3G手機(jī)電視全國(guó)集成運(yùn)營(yíng)牌照。這些都是阿里巴巴切入互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)必須擁有的資源。在成功入股華數(shù)傳媒之后，阿里巴巴未來(lái)的電視類產(chǎn)品將會(huì)暢通無(wú)阻，不會(huì)受到政策問(wèn)題的干擾。

二級(jí)市場(chǎng)上，傳媒板塊并購(gòu)潮也引來(lái)了市場(chǎng)主力資金的熱捧，華數(shù)傳媒、粵傳媒今年以來(lái)的累計(jì)漲幅分別高達(dá)38%、49%。

華聞傳媒(000793)

預(yù)計(jì)募資：28億元

并購(gòu)、整合，對(duì)于資本充盈的上市傳媒集團(tuán)而言，不僅意味著借助資本優(yōu)勢(shì)布局媒體資源，更是將眼光放到打造更為廣闊的“全媒體”平臺(tái)。

華聞傳媒5月29日晚間公布重組方案，擬以28億元購(gòu)買4家公司股份，從而擴(kuò)充華聞傳媒的業(yè)務(wù)版圖、促進(jìn)結(jié)構(gòu)升級(jí)。標(biāo)的4家公司資產(chǎn)合計(jì)作價(jià)約28億元，分別為掌視億通100%股權(quán)、精視文化60%股權(quán)、邦富軟件100%股權(quán)、漫友文化85.61%股權(quán)。華聞傳媒計(jì)劃以13.68元/股向交易對(duì)方發(fā)行1.35億股，其余9.56億元將以現(xiàn)金支付，現(xiàn)金部分包括募集配套資金9.2億元和公司自籌資金。

在斥資28億元收購(gòu)4家公司后，6月17日，華聞傳媒發(fā)布公告稱，為將公司打造成“互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型傳媒集團(tuán)”，同意公司增設(shè)內(nèi)容中心、數(shù)據(jù)中心和創(chuàng)新中心，整合旗下各平臺(tái)資源。

《投資快報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，高收益引資本競(jìng)逐在打造“全媒體”的過(guò)程中，各傳媒公司的選擇也有著一定的共性——追逐熱點(diǎn)。如從去年年中的手游并購(gòu)，延續(xù)到年底的互聯(lián)網(wǎng)彩票布局，以及今年上半年10多起影視公司的并購(gòu)，“概念”主題輪流接棒。

中文傳媒(600373)

預(yù)計(jì)募資：27億元

6月24日，中文傳媒發(fā)布公告稱，擬以26.6億元收購(gòu)北京智明星通科技有限公司(簡(jiǎn)稱“智明星通”)100%股權(quán)。公告一出，中文傳媒當(dāng)日強(qiáng)勢(shì)漲停。

公告顯示，中文傳媒計(jì)劃向交易對(duì)方支付股份對(duì)價(jià)16.49億元，發(fā)行價(jià)格為12.73元/股，擬發(fā)行數(shù)量合計(jì)1.3億股，同時(shí)支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)10.11億元。

值得注意的是，智明星通100%股權(quán)預(yù)估值為26.6億元，預(yù)估增值率為2817%，溢價(jià)達(dá)到了27倍。對(duì)此，中文傳媒認(rèn)為，智明星通主要業(yè)務(wù)為綜合互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，屬于輕資產(chǎn)類公司，高估值主要基于標(biāo)的資產(chǎn)具有較高資產(chǎn)盈利能力、未來(lái)較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度和優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)及游戲開發(fā)運(yùn)營(yíng)人才。

中文傳媒在公告中表示，智明星通是一家專注于國(guó)際化的互聯(lián)網(wǎng)綜合平臺(tái)企業(yè)，成功自主研發(fā)、獨(dú)家代理、聯(lián)合運(yùn)營(yíng)了包括《開心農(nóng)場(chǎng)》、《AgeofWarringEmpire》、《BattleAlert》、《世界爭(zhēng)霸》、《彈彈堂》、《悍將三國(guó)》、《比武招親》在內(nèi)的20余款網(wǎng)頁(yè)游戲和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲。

當(dāng)代東方(000673)

預(yù)計(jì)募資：25億元

當(dāng)代集團(tuán)入主三年一直乏善可陳的當(dāng)代東方，最近始動(dòng)作連連。

4月16日，當(dāng)代東方發(fā)布一則非公開發(fā)行股票募集資金公告。公告顯示，公司擬募集資金不超過(guò)25億元，其中11億元用于收購(gòu)影視公司盟將威100%股權(quán)，5億元用于增資盟將威并實(shí)施補(bǔ)充影視劇業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金，2.3億元用于增資當(dāng)代春暉并實(shí)施投資遼寧數(shù)字電視增值業(yè)務(wù)，其余6.7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

繼4月16日披露定增募資25億元預(yù)案后，6月17日又公告與華安未來(lái)資產(chǎn)管理共同設(shè)立總規(guī)模50億元的文化產(chǎn)業(yè)基金，首期將募集5億-10億元，參與文化傳媒行業(yè)的并購(gòu)、重組、新設(shè)及一二級(jí)市場(chǎng)的投資。

相較之前的左支右絀，伴隨近期集中爆發(fā)的資本運(yùn)作，當(dāng)代東方的股價(jià)也攀到上市以來(lái)最高峰。當(dāng)代東方工作人員表示：“公司近期動(dòng)作確實(shí)比較多，但包括互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)、文化產(chǎn)業(yè)基金等都是框架性約定，還有待論證落實(shí)，目前沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響。定增融資的方案，現(xiàn)在尚未上報(bào)證監(jiān)會(huì)，有些資料還要調(diào)整。”

北大醫(yī)藥(000788)

預(yù)計(jì)募資：14億元

在政策支持下，各路資本開始掘金醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的蛋糕。最新一起案例則是從醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的“野心家”北大醫(yī)藥，這宗并購(gòu)挑動(dòng)著資本市場(chǎng)的神經(jīng)。6月17日，停牌兩個(gè)多月的北大醫(yī)藥發(fā)布重大重組預(yù)案，擬14億購(gòu)買深圳市一體醫(yī)療科技有限公司100%股權(quán)。6月18日復(fù)牌后，北大醫(yī)藥立即漲停。

北大醫(yī)藥董事長(zhǎng)李國(guó)軍在近期的投資者交流活動(dòng)中表示，一體醫(yī)療有自己的產(chǎn)學(xué)研銷售模式，目前已經(jīng)與十幾家醫(yī)院合作，提供整體解決方案，“我更看重的是有了一體醫(yī)療以后，北大醫(yī)學(xué)部所有醫(yī)院的腫瘤科和我們收購(gòu)兼并的腫瘤科與它有協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)層面正積極推動(dòng)北大腫瘤醫(yī)院介入，做營(yíng)利性腫瘤?？漆t(yī)院。”

“按照目前大股東北大醫(yī)療規(guī)劃，未來(lái)集團(tuán)有可能參與收購(gòu)民營(yíng)醫(yī)院和進(jìn)行醫(yī)院托管來(lái)擴(kuò)充版圖，然后把成熟標(biāo)的資產(chǎn)不斷注入北大醫(yī)藥。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，北大醫(yī)藥的大股東目前選擇先收購(gòu)公立醫(yī)院可以一步到位鞏固其醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)。