歷時兩年半之久，2011年因涉嫌隱瞞關(guān)聯(lián)交易被證監(jiān)會立案稽查的紫鑫藥業(yè)，終于在近日收到了“罰單”。

但最糟糕的情況遠非如此。一紙罰單背后，紫鑫藥業(yè)還面臨著許多大麻煩：有法律界人士向記者表示，紫鑫藥業(yè)被“罰得太輕”，將聯(lián)合在“紫鑫事件”中受損的股民，向紫鑫藥業(yè)索取民事賠償。律師透露，索賠金額會“十分巨大”。

另一方面，公司連續(xù)兩年業(yè)績下滑；龐大的、有意囤積的人參庫存與公司連年慘淡的業(yè)績和捉襟見肘的現(xiàn)金流形成鮮明對比。紫鑫藥業(yè)靠什么扭轉(zhuǎn)業(yè)績？舉債囤參的用意何在、效果如何？一位業(yè)內(nèi)人士在微博上說：“以紫鑫現(xiàn)在情況來看，并不是罰完就能松口氣了。”

數(shù)十股民扎堆索賠

2月21日，中國證監(jiān)會公布《行政處罰決定書》稱，針對紫鑫藥業(yè)信息披露違法違規(guī)行為，決定責令紫鑫藥業(yè)改正，給予警告，并處以40萬元罰款。相關(guān)人員也分別給予警告以及罰款處罰。

“兩年多了，等的就是這一刻。”上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰告訴新京報記者，2月25日，他已將手頭第一批股民起訴紫鑫藥業(yè)的訴訟材料提交了法院，等待法院受理。

2012年初，在紫鑫藥業(yè)披露違規(guī)事件中遭受數(shù)十萬經(jīng)濟損失的幾位股民委托律師許峰代理對紫鑫藥業(yè)的訴訟。委托合同、起訴材料等萬事俱備，只等將紫鑫藥業(yè)推上被告席。誰知一等就是兩年。今年2月21日，得知紫鑫藥業(yè)終于收到罰單后，許峰第一時間將幾位股民的材料送往法院。“這只是第一批。”他告訴記者，已經(jīng)跟他接觸的維權(quán)者非常多，后續(xù)還將對紫鑫藥業(yè)發(fā)起大的集體訴訟。

許峰說，自從證監(jiān)會公布了對紫鑫藥業(yè)處罰結(jié)果之后，他的電話就不間斷地響起，來自全國各地的股民咨詢維權(quán)事宜，意欲向紫鑫藥業(yè)“討說法”。“就我目前了解的情況來看，涉案標的金額將會非常巨大”。

上海新望聞達律師事務(wù)所律師宋一欣也同樣接到了20多份材料，他告訴記者，對維權(quán)者的征集仍在進行中，而具體涉案金額也還在統(tǒng)計。

北京威諾律師事務(wù)所楊兆全主任向新京報記者透露，目前自己律所已掌握資料的索賠投資者達50多人，涉及金額已累計400多萬。“預(yù)計僅我們一家受理的索賠金額就將超過千萬”。

“我們沒接到律師函，也還沒接到法院傳票”。今年2月27日，紫鑫藥業(yè)證券部一位工作人員表示。

當被記者告知已經(jīng)有律師將訴訟材料提交法院等待受理，這位紫鑫證券部的工作人員表示，公司已經(jīng)公告將會在3月4日召開網(wǎng)上致歉會，所有關(guān)于賠償?shù)膯栴}將在該平臺上“進行溝通”。

瘋狂舉債囤參致現(xiàn)金虧4億

在被證監(jiān)會調(diào)查的兩年多時間里，紫鑫藥業(yè)業(yè)績持續(xù)低迷。

公開數(shù)據(jù)顯示，2012年，該公司凈利潤8631萬元，同比下滑60.28%。2月25日公布的2013年年度報告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤5048.03萬元，比上年同期下降41.51%。

而瘋狂囤積人參更導致公司現(xiàn)金流虧損超過4億元。

據(jù)了解，紫鑫藥業(yè)并非沒有培育自己的網(wǎng)絡(luò)銷售渠道，天貓“紫鑫旗艦店”便是紫鑫藥業(yè)的網(wǎng)上人參銷售平臺。賣得最好的產(chǎn)品為店中價格最低的一款參切片，累計銷量50多件。

但這并沒有影響這家公司近年來巨量囤參的狂熱。

記者查閱紫鑫藥業(yè)近年來的年報發(fā)現(xiàn)，公司的人參庫存、以及公司為人參庫存所下的“本錢”，在正式涉足人參市場的2010年及之后所呈現(xiàn)出的增長堪稱“爆炸式”：2009年，紫鑫藥業(yè)存貨金額還僅為3000多萬，2010年，這一數(shù)字飆升至1.7億元；2011年，8.5億；2012年，紫鑫藥業(yè)存貨金額刷新為14.2億元。

紫鑫藥業(yè)2013年年報稱，報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-47138.62萬元，“原因為報告期內(nèi)公司采購人參原材料所致”。

一邊是現(xiàn)金的虧空，另一邊是大量舉債擴充庫存。紫鑫藥業(yè)董事長曹恩輝曾表示，紫鑫藥業(yè)的人參庫存大部分將用于人參食品的自用儲備。

按照紫鑫藥業(yè)的這一說法，公司之所以瘋狂囤參，意在押寶人參“深加工”，賭的是“人參食品”的前景。

“人參食品”利好三年仍未現(xiàn)

2月18日，有投資者在全景網(wǎng)互動平臺上向紫鑫藥業(yè)問起，“人參食品”什么時候能進入哈爾濱的商超？公司對此的回復(fù)是“目前公司的人參食品還沒有進入，但進入是遲早的事”。此前公司曾表示，紫鑫的人參食品已在長春設(shè)了專柜。

也就是說，作為紫鑫藥業(yè)瘋狂囤參的主要目標，三年前就已經(jīng)“發(fā)力”的紫鑫牌人參食品，至今沒有形成全國市場。

資料顯示，2011年年初，衛(wèi)生部批準吉林省開展人參“藥食同源”試點，吉林省正式公布了“人工種植人參進入食品試點已經(jīng)獲得國家批準”的消息，紫鑫藥業(yè)成為試點企業(yè)之一。這是人參在國內(nèi)首次被允許作為食品生產(chǎn)和銷售。

2012年9月，衛(wèi)生部正式批準人工種植人參為新資源食品。這一消息被認為將尤其利好紫鑫藥業(yè)。紫鑫董事長曹恩輝當時表示，人參被批準為新資源食品后，紫鑫的人參食品就可以在全國進行銷售了。“市場已經(jīng)對我們完全打開了。”

事實情況是否真的如此樂觀？在紫鑫的天貓旗艦店里，記者并沒有看到三年前就稱“即將面世”的人參軟糖、人參咖啡、人參餅干等。在售的全部為干參或人參切片。被紫鑫視為重大利好的人參食品何時能真正走向全國市場？

近日，紫鑫藥業(yè)宣布，兩個重要募投項目擬于3月提交GMP認證申請，“2014年公司人參系列化產(chǎn)品，尤其是人參食品的規(guī)模推廣將得到重要推進”。

“現(xiàn)在還沒有投產(chǎn)，投產(chǎn)也不等于放量，放量也不等于實現(xiàn)利潤。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“所以不指望人參食品對公司2014年的業(yè)績有什么幫助”。

“募投的項目一時半會兒難以帶來市場，但公司不得不為此咬牙堅持高庫存”。一位長期關(guān)注紫鑫“人參概念”的投資者分析稱，2014年，紫鑫藥業(yè)的業(yè)績或許會“繼續(xù)難看下去”。