精華制藥（002349）近日公布的定增方案?jìng)涫苁袌?chǎng)爭(zhēng)議，定向增發(fā)的理由為補(bǔ)充流動(dòng)資金，但實(shí)際上公司并不差錢。

被市場(chǎng)解讀更多的是，公司方面借故向一眾定增對(duì)象派發(fā)大紅包，當(dāng)中，昝圣達(dá)在短短4個(gè)交易日內(nèi)，已浮盈近3億元。

增發(fā)理由牽強(qiáng)公司不差錢

近日，精華制藥發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，公司擬以11.59元/股的價(jià)格，向一系列股東定向發(fā)行6000萬(wàn)股，募集資金總額為6.95億元，擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此次發(fā)行對(duì)象為公司控股股東、第二大股東的實(shí)際控制人和董事及高管。其中大股東南通產(chǎn)控認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)股，第二大股東綜藝投資實(shí)際控制人昝圣達(dá)認(rèn)購(gòu)4500萬(wàn)股，包括董事長(zhǎng)、總經(jīng)理在內(nèi)的8名高管共認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)股。

本次11.59元的增發(fā)價(jià)過(guò)低是市場(chǎng)主要詬病的地方，其停牌時(shí)股價(jià)為13.65元，公司方面以最低的11.59元增發(fā)，理由僅僅是補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而精華制藥2013年三季報(bào)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率為26%，貨幣資金約合1.23億元，根本沒(méi)有融資的需要。

行情爆發(fā)沒(méi)利好似為定增護(hù)航

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，這其實(shí)更多是借故以低價(jià)發(fā)股票給參與定增的股東，和“送錢”沒(méi)啥區(qū)別。

精華制藥的股價(jià)自2月11日復(fù)牌至2月14日，漲幅高達(dá)30%，股價(jià)從13.65元漲至18.3元，以增發(fā)價(jià)11.59元計(jì)算，平均每位參與增發(fā)的股東浮盈已達(dá)36%.

值得關(guān)注的是，股票復(fù)牌后展開(kāi)的這波猛烈行情，期間內(nèi)并沒(méi)有明顯的利好消息，《投資快報(bào)》記者瀏覽網(wǎng)上的評(píng)論，其認(rèn)為利好源于精華制藥董事長(zhǎng)為首的多位高管，集體認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份，自然而然的向市場(chǎng)傳遞出了正面的信號(hào)。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這波行情觸發(fā)更可能是為了迎合定增資金的安全需求，在A股中，復(fù)牌后股價(jià)在市場(chǎng)上遭到炒作，這種情況非常普遍。

《投資快報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，受益最大的昝圣達(dá)，其認(rèn)購(gòu)了4500萬(wàn)股，賬面浮盈已達(dá)3億元，大股東南通產(chǎn)控也浮盈6000多萬(wàn)，其余一眾高管也獲利甚豐。

募投項(xiàng)目將投產(chǎn)此時(shí)增發(fā)利于3年后解禁

對(duì)于這次宣布定增的時(shí)機(jī)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，時(shí)機(jī)選擇得恰到好處，恰逢股價(jià)低位和用上定增的低價(jià)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)選擇在募投項(xiàng)目產(chǎn)生收益前增發(fā)，也能顧及到3年后解禁的股價(jià)。

其表示，公司前次募集資金投資項(xiàng)目金蕎麥膠囊（片劑）技術(shù)改造項(xiàng)目、王氏保赤丸擴(kuò)產(chǎn)增效及功能創(chuàng)新項(xiàng)目、正柴胡飲顆粒技術(shù)改造項(xiàng)目已經(jīng)完成項(xiàng)目建設(shè)，并已取得新版GMP證書(shū)。相信不久的將來(lái)即可產(chǎn)生收益，即使現(xiàn)時(shí)這波行情遭熱炒后股價(jià)回落，三年后的盈利狀況必定好于現(xiàn)時(shí)，股價(jià)也會(huì)比現(xiàn)在高。

上述業(yè)內(nèi)人士說(shuō)到，參與定增的對(duì)象都是最了解公司經(jīng)營(yíng)的人，必然會(huì)作出最符合他們利益的決定。