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不為一時(shí)漲跌所動(dòng) 公私募緊盯醫(yī)藥和成長(zhǎng)股

2013-09-29 10:20 來源:證券時(shí)報(bào) 點(diǎn)擊:

核心提示:“現(xiàn)在的市場(chǎng),關(guān)注大盤漲與跌幾乎沒有任何意義。因?yàn)楣芍覆豢赡艽蟮?,也不可能大漲,我更關(guān)注的是行業(yè)和個(gè)股?!痹诮邮茏C券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí),北京一家大型公募基金公司的投資總監(jiān)表示。另外,京滬深多位公募和私募投資人士也表示,在目前的A股市場(chǎng),輕指數(shù)重個(gè)股幾乎成為他們共同的投資策略。在具體的投資機(jī)會(huì)上,醫(yī)藥等消費(fèi)類資產(chǎn)以及成長(zhǎng)股最為投資人士看好。

“現(xiàn)在的市場(chǎng),關(guān)注大盤漲與跌幾乎沒有任何意義。因?yàn)楣芍覆豢赡艽蟮?,也不可能大漲,我更關(guān)注的是行業(yè)和個(gè)股。”在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí),北京一家大型公募基金公司的投資總監(jiān)表示。另外,京滬深多位公募和私募投資人士也表示,在目前的A股市場(chǎng),輕指數(shù)重個(gè)股幾乎成為他們共同的投資策略。在具體的投資機(jī)會(huì)上,醫(yī)藥等消費(fèi)類資產(chǎn)以及成長(zhǎng)股最為投資人士看好。

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)中性偏悲觀

節(jié)前最后一個(gè)完整交易周,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再次刷新本輪行情的最高點(diǎn),上證綜指則回落較大,且交易金額仍然較低。一切都表明,投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股的認(rèn)可遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大盤股。如此市場(chǎng)氛圍下,基金公司對(duì)于成長(zhǎng)股的后續(xù)上攻動(dòng)能依然懷有期待。

匯豐晉信基金公司認(rèn)為,近期市場(chǎng)觀望氣氛蔓延,許多原本中性判斷的投資者更加“右傾”,“持幣坐上觀”成為主流選擇。采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)連續(xù)回暖,無疑為近期萎靡不振的市場(chǎng)注入一針強(qiáng)心劑,不過所得到的反應(yīng)并不熱烈,新股發(fā)行(IPO)節(jié)后重啟的傳聞也再無力掀起做空波瀾,很大程度上得益于央行階段性“放水”的保駕護(hù)航,總體上盤面平平淡淡。隨著四季度的到來,即便仍有明顯的擾動(dòng)因素存在,市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股跨年度行情的期待或仍將有所升溫,投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注有一定業(yè)績(jī)支撐的三中全會(huì)概念品種。

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì),基金公司總的看法是中性偏悲觀。

南方基金四季度策略報(bào)告分析稱,當(dāng)前,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇,但可持續(xù)性不強(qiáng)。本輪經(jīng)濟(jì)增速回暖,主要是受補(bǔ)庫存需求和穩(wěn)增長(zhǎng)措施推動(dòng),但經(jīng)濟(jì)仍然在周期底部,預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到10月中旬,之后經(jīng)濟(jì)增速還會(huì)有一定反復(fù)。整體來看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)入中速增長(zhǎng)階段。

國(guó)投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理孟亮認(rèn)為,10月份宏觀數(shù)據(jù)或?qū)⒕S持改善趨勢(shì),經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)趨好,但經(jīng)濟(jì)增速和流動(dòng)性不會(huì)有明顯改善。

深圳某基金公司專戶投資經(jīng)理對(duì)記者說,四季度從宏觀上來看可能沒有大的機(jī)會(huì),但經(jīng)濟(jì)也未必會(huì)出現(xiàn)大幅下滑,即使政策出現(xiàn)變化,也是有底線的變化,不會(huì)像2008年那樣出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)向,所以四季度的投資機(jī)會(huì)仍然存在于成長(zhǎng)股,有可能會(huì)出現(xiàn)新的熱點(diǎn),藍(lán)籌股可能就沒什么機(jī)會(huì)。

該專戶投資經(jīng)理對(duì)于成長(zhǎng)股的看法可能代表了一大部分公募基金經(jīng)理的態(tài)度。

北京格雷投資總經(jīng)理張可興認(rèn)為,A股市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)過了五、六年的熊市期,這樣的熊市區(qū)間放在全球任何一個(gè)市場(chǎng)都是比較長(zhǎng)的,A股后市上漲的概率明顯大于下跌概率。深圳天力拓投資總監(jiān)王先春表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的艱難時(shí)刻,這一過程注定是一個(gè)較為長(zhǎng)期的過程,宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)不斷反復(fù),指望經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇不大現(xiàn)實(shí),但總體趨勢(shì)是在曲折中向上。

北京一家大型公募基金的投資總監(jiān)表示,從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”投資、出口和消費(fèi)來看,投資顯然是下降的趨勢(shì),出口盡管會(huì)有短暫的增長(zhǎng),但總體趨勢(shì)是下降的;消費(fèi)盡管是未來發(fā)展的主陣地,但驅(qū)動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)非一日一夕之功,短期之內(nèi)很難見到明顯的效果。而從股票市場(chǎng)來看,代表傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的銀行、鋼鐵、煤炭、水泥、建筑建材等大盤股幾乎不可能有系統(tǒng)性上漲的機(jī)會(huì),而成長(zhǎng)股和創(chuàng)業(yè)板股票流通市值相比藍(lán)籌股小很多,這就決定了指數(shù)不可能有好的表現(xiàn)。

咬住消費(fèi)、成長(zhǎng)不放松

孟亮認(rèn)為,后續(xù)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股將會(huì)進(jìn)一步獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

另一家大型基金公司基金經(jīng)理也稱,市場(chǎng)對(duì)于本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性仍然持懷疑態(tài)度,10月份股市應(yīng)該會(huì)維持震蕩,不太可能出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲,大盤股缺乏繼續(xù)上漲的動(dòng)力,主要機(jī)會(huì)可能仍存在于成長(zhǎng)股中。

高配成長(zhǎng)股的公募和專戶產(chǎn)品,的確在今年的市場(chǎng)上占了便宜。前述專戶投資經(jīng)理稱,其今年以來組合配置以成長(zhǎng)股為主,近期也一直以合同約定的75%倉位上限運(yùn)作,組合以通信、軟件、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等板塊為主,今年以來的收益也比較好。“后續(xù)的持倉方向應(yīng)該還是成長(zhǎng)股,最近成長(zhǎng)股也出現(xiàn)比較明顯的波動(dòng),可能還是由于前期漲幅太大而有內(nèi)在調(diào)整的要求,基本面和上半年相比并沒有變化。”

而本周是長(zhǎng)假前最后一個(gè)完整交易周,有基金經(jīng)理進(jìn)行了小幅減倉,主要是為了規(guī)避節(jié)假日期間可能出現(xiàn)的政策利空。

“這周市場(chǎng)還是比較低迷,主要是受資金面緊張影響,一些題材股出現(xiàn)下跌,特別是自貿(mào)區(qū)概念股,在出臺(tái)自貿(mào)區(qū)總體規(guī)劃后仍然大跌,說明前期炒作過頭,現(xiàn)在市場(chǎng)獲利回吐。”一位基金經(jīng)理對(duì)記者說。

前述專戶投資經(jīng)理還稱,公司旗下其他公募基金,由于規(guī)模原因,之前的配置以大盤藍(lán)籌股為主,但下半年以來就開始在逐漸往成長(zhǎng)股方向調(diào)整組合。“短期來看,這個(gè)調(diào)整可能有點(diǎn)晚了,現(xiàn)在成長(zhǎng)股的估值都已經(jīng)偏高,能不能在比較便宜的位置上買進(jìn)去要看基金經(jīng)理的操作技巧;但看長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)還是可以的。”

不過,南方基金卻擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)板的見頂風(fēng)險(xiǎn)。其四季度策略報(bào)告指出,創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)預(yù)期很難兌現(xiàn),當(dāng)前對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的炒作,更像水中月、霧中花,講故事、吹泡泡的成分大,全國(guó)小企業(yè)多如牛毛,真正具有成長(zhǎng)性的則少如牛角。近期,許多創(chuàng)業(yè)板大小非利用當(dāng)前高估值高位減持,瘋狂套現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板見頂風(fēng)險(xiǎn)越來越大。同時(shí),一旦IPO重啟,將有批量創(chuàng)業(yè)板個(gè)股上市,大大增加創(chuàng)業(yè)板股票供給,可能會(huì)打擊當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股過分追捧的炒作氛圍,造成創(chuàng)業(yè)板個(gè)股分化。相比之下,藍(lán)籌板塊由于有一定的估值支撐,下行空間相對(duì)有限。

王先春認(rèn)為,以醫(yī)藥為代表的消費(fèi)股將是未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)投資領(lǐng)域的關(guān)注重點(diǎn)。未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大眾消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒂瓉磔^大發(fā)展機(jī)遇期,一些細(xì)分行業(yè)的消費(fèi)領(lǐng)域,比如智慧城市、食品安全檢測(cè)將迎來黃金發(fā)展期,投資者宜重點(diǎn)關(guān)注與老百姓吃穿住行密切相關(guān)的新興行業(yè)。此外,很多成長(zhǎng)股既代表了先進(jìn)的科技,又代表了新興的消費(fèi)趨勢(shì),是科技和消費(fèi)的結(jié)合,盡管很多成長(zhǎng)股目前積累了較大的估值泡沫,但一旦調(diào)整到位,仍然值得長(zhǎng)期關(guān)注,“成長(zhǎng)股盡管估值高,但沒辦法,這些股票畢竟代表了未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì),除了這些股票,難道傳統(tǒng)的周期股更有投資價(jià)值嗎?”王先春表示。

“節(jié)前我已經(jīng)逐步減倉了,目前倉位在四成左右,節(jié)后看情況再?zèng)Q定操作策略。”深圳一家中型私募的總經(jīng)理表示,目前創(chuàng)業(yè)板和成長(zhǎng)股估值泡沫明顯,上海自貿(mào)區(qū)股票的熄火,尤其是陸家嘴等概念股的跌停,顯示資金已經(jīng)開始從概念股上撤退,短期之內(nèi)這種資金從概念股上撤退的趨勢(shì)很可能會(huì)蔓延到創(chuàng)業(yè)板股票和成長(zhǎng)股上面,因此成長(zhǎng)股和創(chuàng)業(yè)板需要經(jīng)歷一個(gè)估值泡沫釋放的過程,等到調(diào)整基本到位,尤其是一些有業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股和創(chuàng)業(yè)板股票,一旦跌幅在20%左右,可能又將迎來較好的買入時(shí)機(jī)。

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)中性偏悲觀

節(jié)前最后一個(gè)完整交易周,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再次刷新本輪行情的最高點(diǎn),上證綜指則回落較大,且交易金額仍然較低。一切都表明,投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股的認(rèn)可遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大盤股。如此市場(chǎng)氛圍下,基金公司對(duì)于成長(zhǎng)股的后續(xù)上攻動(dòng)能依然懷有期待。

匯豐晉信基金公司認(rèn)為,近期市場(chǎng)觀望氣氛蔓延,許多原本中性判斷的投資者更加“右傾”,“持幣坐上觀”成為主流選擇。采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)連續(xù)回暖,無疑為近期萎靡不振的市場(chǎng)注入一針強(qiáng)心劑,不過所得到的反應(yīng)并不熱烈,新股發(fā)行(IPO)節(jié)后重啟的傳聞也再無力掀起做空波瀾,很大程度上得益于央行階段性“放水”的保駕護(hù)航,總體上盤面平平淡淡。隨著四季度的到來,即便仍有明顯的擾動(dòng)因素存在,市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股跨年度行情的期待或仍將有所升溫,投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注有一定業(yè)績(jī)支撐的三中全會(huì)概念品種。

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì),基金公司總的看法是中性偏悲觀。

南方基金四季度策略報(bào)告分析稱,當(dāng)前,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇,但可持續(xù)性不強(qiáng)。本輪經(jīng)濟(jì)增速回暖,主要是受補(bǔ)庫存需求和穩(wěn)增長(zhǎng)措施推動(dòng),但經(jīng)濟(jì)仍然在周期底部,預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到10月中旬,之后經(jīng)濟(jì)增速還會(huì)有一定反復(fù)。整體來看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)入中速增長(zhǎng)階段。

國(guó)投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理孟亮認(rèn)為,10月份宏觀數(shù)據(jù)或?qū)⒕S持改善趨勢(shì),經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)趨好,但經(jīng)濟(jì)增速和流動(dòng)性不會(huì)有明顯改善。

深圳某基金公司專戶投資經(jīng)理對(duì)記者說,四季度從宏觀上來看可能沒有大的機(jī)會(huì),但經(jīng)濟(jì)也未必會(huì)出現(xiàn)大幅下滑,即使政策出現(xiàn)變化,也是有底線的變化,不會(huì)像2008年那樣出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)向,所以四季度的投資機(jī)會(huì)仍然存在于成長(zhǎng)股,有可能會(huì)出現(xiàn)新的熱點(diǎn),藍(lán)籌股可能就沒什么機(jī)會(huì)。

該專戶投資經(jīng)理對(duì)于成長(zhǎng)股的看法可能代表了一大部分公募基金經(jīng)理的態(tài)度。

北京格雷投資總經(jīng)理張可興認(rèn)為,A股市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)過了五、六年的熊市期,這樣的熊市區(qū)間放在全球任何一個(gè)市場(chǎng)都是比較長(zhǎng)的,A股后市上漲的概率明顯大于下跌概率。深圳天力拓投資總監(jiān)王先春表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的艱難時(shí)刻,這一過程注定是一個(gè)較為長(zhǎng)期的過程,宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)不斷反復(fù),指望經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇不大現(xiàn)實(shí),但總體趨勢(shì)是在曲折中向上。

北京一家大型公募基金的投資總監(jiān)表示,從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”投資、出口和消費(fèi)來看,投資顯然是下降的趨勢(shì),出口盡管會(huì)有短暫的增長(zhǎng),但總體趨勢(shì)是下降的;消費(fèi)盡管是未來發(fā)展的主陣地,但驅(qū)動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)非一日一夕之功,短期之內(nèi)很難見到明顯的效果。而從股票市場(chǎng)來看,代表傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的銀行、鋼鐵、煤炭、水泥、建筑建材等大盤股幾乎不可能有系統(tǒng)性上漲的機(jī)會(huì),而成長(zhǎng)股和創(chuàng)業(yè)板股票流通市值相比藍(lán)籌股小很多,這就決定了指數(shù)不可能有好的表現(xiàn)。

咬住消費(fèi)、成長(zhǎng)不放松

孟亮認(rèn)為,后續(xù)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股將會(huì)進(jìn)一步獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

另一家大型基金公司基金經(jīng)理也稱,市場(chǎng)對(duì)于本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性仍然持懷疑態(tài)度,10月份股市應(yīng)該會(huì)維持震蕩,不太可能出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲,大盤股缺乏繼續(xù)上漲的動(dòng)力,主要機(jī)會(huì)可能仍存在于成長(zhǎng)股中。

高配成長(zhǎng)股的公募和專戶產(chǎn)品,的確在今年的市場(chǎng)上占了便宜。前述專戶投資經(jīng)理稱,其今年以來組合配置以成長(zhǎng)股為主,近期也一直以合同約定的75%倉位上限運(yùn)作,組合以通信、軟件、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等板塊為主,今年以來的收益也比較好。“后續(xù)的持倉方向應(yīng)該還是成長(zhǎng)股,最近成長(zhǎng)股也出現(xiàn)比較明顯的波動(dòng),可能還是由于前期漲幅太大而有內(nèi)在調(diào)整的要求,基本面和上半年相比并沒有變化。”

而本周是長(zhǎng)假前最后一個(gè)完整交易周,有基金經(jīng)理進(jìn)行了小幅減倉,主要是為了規(guī)避節(jié)假日期間可能出現(xiàn)的政策利空。

“這周市場(chǎng)還是比較低迷,主要是受資金面緊張影響,一些題材股出現(xiàn)下跌,特別是自貿(mào)區(qū)概念股,在出臺(tái)自貿(mào)區(qū)總體規(guī)劃后仍然大跌,說明前期炒作過頭,現(xiàn)在市場(chǎng)獲利回吐。”一位基金經(jīng)理對(duì)記者說。

前述專戶投資經(jīng)理還稱,公司旗下其他公募基金,由于規(guī)模原因,之前的配置以大盤藍(lán)籌股為主,但下半年以來就開始在逐漸往成長(zhǎng)股方向調(diào)整組合。“短期來看,這個(gè)調(diào)整可能有點(diǎn)晚了,現(xiàn)在成長(zhǎng)股的估值都已經(jīng)偏高,能不能在比較便宜的位置上買進(jìn)去要看基金經(jīng)理的操作技巧;但看長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)還是可以的。”

不過,南方基金卻擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)板的見頂風(fēng)險(xiǎn)。其四季度策略報(bào)告指出,創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)預(yù)期很難兌現(xiàn),當(dāng)前對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的炒作,更像水中月、霧中花,講故事、吹泡泡的成分大,全國(guó)小企業(yè)多如牛毛,真正具有成長(zhǎng)性的則少如牛角。近期,許多創(chuàng)業(yè)板大小非利用當(dāng)前高估值高位減持,瘋狂套現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板見頂風(fēng)險(xiǎn)越來越大。同時(shí),一旦IPO重啟,將有批量創(chuàng)業(yè)板個(gè)股上市,大大增加創(chuàng)業(yè)板股票供給,可能會(huì)打擊當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股過分追捧的炒作氛圍,造成創(chuàng)業(yè)板個(gè)股分化。相比之下,藍(lán)籌板塊由于有一定的估值支撐,下行空間相對(duì)有限。

王先春認(rèn)為,以醫(yī)藥為代表的消費(fèi)股將是未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)投資領(lǐng)域的關(guān)注重點(diǎn)。未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大眾消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒂瓉磔^大發(fā)展機(jī)遇期,一些細(xì)分行業(yè)的消費(fèi)領(lǐng)域,比如智慧城市、食品安全檢測(cè)將迎來黃金發(fā)展期,投資者宜重點(diǎn)關(guān)注與老百姓吃穿住行密切相關(guān)的新興行業(yè)。此外,很多成長(zhǎng)股既代表了先進(jìn)的科技,又代表了新興的消費(fèi)趨勢(shì),是科技和消費(fèi)的結(jié)合,盡管很多成長(zhǎng)股目前積累了較大的估值泡沫,但一旦調(diào)整到位,仍然值得長(zhǎng)期關(guān)注,“成長(zhǎng)股盡管估值高,但沒辦法,這些股票畢竟代表了未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì),除了這些股票,難道傳統(tǒng)的周期股更有投資價(jià)值嗎?”王先春表示。

“節(jié)前我已經(jīng)逐步減倉了,目前倉位在四成左右,節(jié)后看情況再?zèng)Q定操作策略。”深圳一家中型私募的總經(jīng)理表示,目前創(chuàng)業(yè)板和成長(zhǎng)股估值泡沫明顯,上海自貿(mào)區(qū)股票的熄火,尤其是陸家嘴等概念股的跌停,顯示資金已經(jīng)開始從概念股上撤退,短期之內(nèi)這種資金從概念股上撤退的趨勢(shì)很可能會(huì)蔓延到創(chuàng)業(yè)板股票和成長(zhǎng)股上面,因此成長(zhǎng)股和創(chuàng)業(yè)板需要經(jīng)歷一個(gè)估值泡沫釋放的過程,等到調(diào)整基本到位,尤其是一些有業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股和創(chuàng)業(yè)板股票,一旦跌幅在20%左右,可能又將迎來較好的買入時(shí)機(jī)。

Tags:公私募 醫(yī)藥 成長(zhǎng)股

責(zé)任編輯:露兒

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