濟(jì)川藥業(yè)曾涉商業(yè)賄賂 借殼洪城股份仍獲通過
核心提示:濟(jì)川藥業(yè)借殼重組議案盡管充滿爭議,但仍然在8月20日獲得了洪城股份(600566)臨時股東大會的通過。
濟(jì)川藥業(yè)借殼重組議案盡管充滿爭議,但仍然在8月20日獲得了洪城股份(600566)臨時股東大會的通過。
根據(jù)洪城股份之前披露的重組草案,公司擬以全部資產(chǎn)及負(fù)債(擬置出資產(chǎn))與濟(jì)川藥業(yè)100%股權(quán)(擬置入資產(chǎn))中的等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換。此外,公司將以8.18元/股的價格向濟(jì)川藥業(yè)全體股東發(fā)行約6.11億股,來購買他們持有的濟(jì)川藥業(yè)100%股權(quán)超出擬置出資產(chǎn)價值的差額部分,約為50億元。
除資產(chǎn)置換外,公司此次資產(chǎn)重組還將向不超過十家特定對象定向增發(fā)募資不超18億元,發(fā)行價不低于8.18元/股,定增數(shù)量不超過2.2億股。
洪城股份后來亦在公告中表示,重組方與洪泰置業(yè)就本次重組中擬置出資產(chǎn)的處置等進(jìn)行了協(xié)商,待重組完成后,重組方將置出資產(chǎn)無償轉(zhuǎn)移給洪泰置業(yè),或者在置出資產(chǎn)交割時根據(jù)實際情況由洪泰置業(yè)從洪城股份直接承接。
募集配套資金完成后,濟(jì)川控股及其一致行動人合計持股比例將不低于61.59%,而公司總股本將從1.38億股激增至9.69億股。
隨之而來的是,連綿不斷的質(zhì)疑之聲。濟(jì)川藥業(yè)擬置入資產(chǎn)被指注水,股本激增后流通股股東權(quán)益被急劇稀釋,是資本市場上最大的指控。
此外,據(jù)時代周報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),在重組背后依然暗藏“玄機”。8月20日,安徽省池州市工商局工作人員向時代周報記者證實—濟(jì)川藥業(yè)子公司曾因商業(yè)違規(guī)被處罰,涉及商業(yè)賄賂。
置入資產(chǎn)被指“注水”
在媒體中引起一片嘩然的就是本次重組中濟(jì)川藥業(yè)的評估值。
根據(jù)重組草案,濟(jì)川藥業(yè)合并報表口徑下歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面值為9.19億元,而銀信評估采用收益法評估后評估值為56億元,評估增值46.81億元,增值率509.56%。
此次評估所采取的收益法備受爭議。收益法,是指通過估算被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值,借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法,是房地產(chǎn)評估中常用的方法。應(yīng)用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)必須是經(jīng)營性資產(chǎn),而且具有持續(xù)獲利的能力。
而眾聯(lián)評估在對洪城股份進(jìn)行評估時曾提到,“由于被評估單位屬閥門制造行業(yè),受國家及行業(yè)的宏觀政策影響較大,其經(jīng)營呈周期性特點,企業(yè)未來經(jīng)營收益預(yù)測不確定性較大,收益法評估結(jié)論可靠性不高。”也就是說,受宏觀政策影響較大的行業(yè),不適合使用收益法。
近些年來國家對藥品價格管控較為嚴(yán)格,整個藥業(yè)受到宏觀政策的影響非常大,隨著藥品價格改革和醫(yī)療保險制度改革的進(jìn)行,藥品降價的可能性非常高。濟(jì)川藥業(yè)自身在重組草案和盈利預(yù)測中也提到了這一風(fēng)險,并聲稱“如果宏觀經(jīng)濟(jì)、市場環(huán)境、行業(yè)政策等方面出現(xiàn)重大不利變化可能對盈利預(yù)測的實現(xiàn)造成重大影響”。按照眾聯(lián)評估的觀點來看,濟(jì)川藥業(yè)也不適合使用收益法。
“這樣的高溢價明顯不合理,濟(jì)川藥業(yè)的產(chǎn)品并沒有足夠的競爭力,企業(yè)缺少持續(xù)增長能力。”中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員許玲妮對時代周報記者表示,“濟(jì)川藥業(yè)原本是想通過申請IPO實現(xiàn)上市,但即使上市也無法達(dá)到如此高的溢價;另外,重組完成后,濟(jì)川藥業(yè)將置出資產(chǎn)無償轉(zhuǎn)移給洪泰置業(yè),公司的價值也會下降。”
截至2013年5月31日,濟(jì)川藥業(yè)流動比率和速動比率分別為1.09、1.00,遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比上市公司平均5.66、4.88的水平,資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)50.55%,遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司平均27.53%的水平。
而流通股股東強烈反對的原因則是,濟(jì)川藥業(yè)的高溢價導(dǎo)致置入與置出資產(chǎn)差額過大,洪城股份需向重組方以8.18元/股的價格發(fā)行6.11億股才能彌補,此外還會以8.18元/股的底價定向增發(fā)2.2億股,二級市場股民的股權(quán)被急劇稀釋。
就上述問題,洪城股份董秘王速建拒絕了記者的采訪要求。
曾因“商業(yè)賄賂”被罰款
除了評估存在重大爭議外,濟(jì)川藥業(yè)也曾因為“商業(yè)賄賂”遭到監(jiān)管部門的罰款。
據(jù)重組議案內(nèi)容顯示,2012年5月,濟(jì)川藥業(yè)子公司濟(jì)源醫(yī)藥因其業(yè)務(wù)員的商業(yè)違規(guī)行為,被池州市工商局處以1.5萬元的罰款。該違規(guī)行為系業(yè)務(wù)員的個人行為,因違反公司制度,公司已將其開除。
池州市工商局法規(guī)科的工作人員向記者表示,此宗案件涉嫌商業(yè)賄賂。“現(xiàn)在全國都查得很緊,濟(jì)源醫(yī)藥是在池州發(fā)生違規(guī)行為時被發(fā)現(xiàn)的。”
針對濟(jì)川藥業(yè)強調(diào)的“業(yè)務(wù)員個人行為”,上述工作人員稱:“這是不可能的,肯定查的是公司,因為這是公司的行為,不是個人的行為,查業(yè)務(wù)員是沒有法律依據(jù)的。業(yè)務(wù)員是代表公司的形象,他行使的權(quán)利肯定是公司授權(quán)的,這是公司內(nèi)部管理的問題。”
早在2005年,成都商報曾在報道藥品降價被醫(yī)院“踢”出藥房時,提到江蘇濟(jì)川藥業(yè)集團(tuán)四川分公司負(fù)責(zé)人、駐成都業(yè)務(wù)員及其臨床醫(yī)藥代表,文中明確寫道,他們“將藥品打進(jìn)醫(yī)院藥房時,必須付出很多打點費用”,“和開處方的醫(yī)生聯(lián)絡(luò)感情送禮不下10次”,“要維持銷售,成本除了給醫(yī)生的基本回扣之外,還要經(jīng)常勾兌有處方權(quán)的醫(yī)生。”
一位在醫(yī)藥市場浸染多年的醫(yī)藥代表向記者透露,藥企通常都會在各省會、地級市設(shè)有辦事處,辦事處再派醫(yī)藥代表去當(dāng)?shù)卣剺I(yè)務(wù),醫(yī)藥代表分兩種, OTC(非處方藥)醫(yī)藥代表和臨床醫(yī)藥代表,前者主要客戶是藥店、醫(yī)藥流通公司、養(yǎng)老院等長期需要供藥的公司和機構(gòu),而臨床就主要負(fù)責(zé)醫(yī)院和門診,利潤率通常比OTC類要高很多。
“但不論是哪種醫(yī)藥代表,即使你是特別牛的外資藥企,比如葛蘭素史克,都要給回扣,說到底就是行賄。”該醫(yī)藥代表稱,“利潤主要是被醫(yī)院和醫(yī)生收了。如果被人舉報,嚴(yán)重的話,醫(yī)生可能會被停職,醫(yī)藥代表會被開除,而且醫(yī)藥公司肯定說是個人行為。但實際上,這就是這個行業(yè)的潛規(guī)則。”
責(zé)任編輯:露兒
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