國藥一致7月21日晚發(fā)布公告稱，公司擬定向增發(fā)7448.25萬股，募集資金超19億元，用于償還公司債務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，而此次定增的對(duì)象是公司的控股股東國藥控股。

公司稱，較高的負(fù)債率限制了公司進(jìn)一步債務(wù)融資的能力，削弱了公司的競(jìng)爭(zhēng)力，阻礙了公司的快速發(fā)展，而此次定增將使得公司日常經(jīng)營和發(fā)展所需要的營運(yùn)資金壓力將得到緩解。

然而，數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月31日，公司的總資產(chǎn)為96億元，負(fù)債總額為76億元，逾19億元的融資能否滿足公司未來發(fā)展對(duì)資金的需求還有待觀察。

公司急需輸血

在《2013年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》中，國藥一致表露出對(duì)資金的渴望。

數(shù)據(jù)顯示，最近三年，國藥一致的營業(yè)收入分別為130億元、151億元和180億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)為17.26%.同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為2.61億元，3.3億元和4.75億元。而公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4.2億元、2.3億元和3億元，2012年度較2010年度下降了24.32%.為何公司的營業(yè)收入、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而經(jīng)營現(xiàn)金流卻下滑？

公司解釋稱，主要是因?yàn)樗幤穬r(jià)格下降和各級(jí)醫(yī)院承付藥品貨款時(shí)間的周期繼續(xù)惡化。

截至今年3月31日，公司應(yīng)收賬款凈額、存貨凈值和貨幣資金分別為48億元、16億元和9億元，分別占資產(chǎn)總額比例為50%、16.91%和9.85%.

國藥一致表示，經(jīng)營過程中應(yīng)收賬款、存貨對(duì)資金占用較大，致使公司營運(yùn)資金緊缺。但藥品使用、監(jiān)管及招標(biāo)采購政策改變導(dǎo)致的市場(chǎng)變化使得公司需要更多的營運(yùn)資金。

公司稱，目前，公司營運(yùn)資金不足的瓶頸隨著業(yè)務(wù)量的增加日益凸顯，并嚴(yán)重制約公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

19億元融資難填高負(fù)債

除了對(duì)運(yùn)營資金的需求外，高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出以及高負(fù)債也是公司面臨的一大問題。

國藥一致表示，公司經(jīng)營中支出的現(xiàn)金除自有資金外，較多通過短期借款、短期融資券等方式進(jìn)行彌補(bǔ)，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)較重。最近三年及今年第一季度，公司短期借款分別為9億元、18億元、16億元和18億元，而最近三年財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息支出分別為7931.6萬元、1.3億元、1.5億元。

除了高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用外，公司高額的負(fù)債也是急需解決的問題。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，公司資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)79.47%，明顯高于53.17%的行業(yè)平均水平；而公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為1.12和0.9，低于行業(yè)平均的2.06和1.58.公司表示，較高的負(fù)債率限制了公司進(jìn)一步債務(wù)融資的能力，削弱了公司的競(jìng)爭(zhēng)力，阻礙了公司的快速發(fā)展。

面對(duì)公司出現(xiàn)的問題，控股股東國藥控股決定出手營救。作為本次作為唯一認(rèn)購方，國藥控股擬出資19億元認(rèn)購本次發(fā)行的股份，定增后國藥控股的持股比例將升至51%.

國藥一致表示，這一次定增之后，公司的總資產(chǎn)將為116億元，而凈資產(chǎn)為39億元，公司的負(fù)債率將從79%下降至66%.但這并不意味著國藥一致解決了資金的缺口。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月31日，公司的短期借款為18億元，應(yīng)付票據(jù)為13億元，而應(yīng)付賬款為31.36億元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為73.55億元。負(fù)債合計(jì)為76億元，而此次公司融資的金額僅為19億元，相對(duì)于公司的高額負(fù)債來說只能是杯水車薪。