證監(jiān)會最新公布的發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，有三家主營零售藥店的民企在申報之列，分別為老百姓大藥房連鎖股份有限公司，益豐大藥房連鎖股份有限公司以及云南鴻翔一心堂藥業(yè)（集團）股份有限公司。其中前兩者目前正處于“初審”階段，而后者正處于“落實反饋意見”階段。

其實，有上市沖動的何止這三家醫(yī)藥零售企業(yè)，資本力一直是藥品零售企業(yè)發(fā)展的軟肋，通過上市融資提高資本力，已經(jīng)成為很多醫(yī)藥零售企業(yè)的主要選擇。在2011年中國零售業(yè)態(tài)信息發(fā)布會上，中康資訊副總經(jīng)理胡永忠就曾指出，醫(yī)藥零售百強企業(yè)絕大部分是非上市公司，已經(jīng)上市的企業(yè)比例不到10%，但在非上市企業(yè)中，有超過69%的企業(yè)有上市計劃。醫(yī)藥零售市場對融資的渴望可見一斑。

除此之外，醫(yī)藥行業(yè)并購重組等資本動作也是頻頻出現(xiàn)，僅以今年為例，先有西安怡康醫(yī)藥連鎖有限責(zé)任公司并購重組西安雙鶴醫(yī)藥股份有限公司，后有廣西一心醫(yī)藥有限公司參股朝陽大藥房30%的股份。醫(yī)藥零售行業(yè)的資本市場從未有近兩三年來這般熱鬧。

眼下的艱難時刻

國內(nèi)零售藥品市場是除醫(yī)院市場之外的第二大醫(yī)藥市場，中國藥品零售發(fā)展研究中心（MDC）藥品零售2011年度報告指出，2010年中國藥品終端市場總規(guī)模7043億元，2011年上半年為3737億元，在過去的10年，復(fù)合增長率達(dá)到16.3%，總體市場規(guī)模持續(xù)保持較高水平增長。

但是，自從2009年新醫(yī)改政策實施以來，醫(yī)藥零售市場卻在發(fā)生微妙的變化。正如業(yè)內(nèi)人士所言，零售藥店的傳統(tǒng)經(jīng)營模式受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，整個藥品零售行業(yè)面臨著闖關(guān)。由于政策上沒有對零售藥店明顯的支持方案，在藥品降價、零售率銷售、成本上升的多重因素影響下，醫(yī)藥零售市場的增速正在放緩。

MDC的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，百強企業(yè)2010年成本較2009年有明顯上升。租金成本、人工費用和營銷費用三項占比共計上升了2.66%，其中租金成本上升最多，占比上升1.14%；人工費用漲幅也較大。從各地基本藥物招標(biāo)來看，去年降價幅度都在20%以上，一升一降之下，市場整體增幅下滑成為必然。

奇運生集團總裁李興乾在接受本刊記者采訪時表示：“以去年的上半年來看，零售市場增長速度已經(jīng)出現(xiàn)了下滑趨勢，很多中小連鎖不僅缺乏發(fā)展資金，規(guī)模也難以擴大。尤其是鑒于成本提高、盈利能力減弱等問題，很多中小型零售連鎖都認(rèn)為僅憑自身實力難以保持高增長。”

老百姓大藥房連鎖股份有限公司董事長謝子龍也表示，連鎖藥店行業(yè)今年來的生存狀況較為艱難。新醫(yī)改下各省基本藥物目錄的制定，對連鎖藥店來說是個很大的打擊，“基藥無利潤可賺，而我們還面臨稅收增加、人員工資增加等各種資金壓力，因此整個藥店行業(yè)在今年生存都較為艱難。”

醫(yī)藥零售連鎖的上市公司年報印證了以上各方觀點。作為一家境外上市公司，海王星辰盡管2011年四季度即全年財報要到3月28日盤前才公布，但從其第三季度財報情況來看，凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，營收為6.086億元（約合9540萬美元），同比增長1.9%，去年同期為5.97億元；凈利潤為118.7萬元（約合18.6萬美元），同比下滑88.6%，去年同期為1043.6萬元。無獨有偶，九洲大藥房2月14日公布Q3財報，營收增長42.1%至2564萬美元，創(chuàng)歷史新高；但凈利潤下降29.7%至157萬美元。

爭搶市場規(guī)模

新醫(yī)改背景下，國家大力發(fā)展基層醫(yī)療市場，零售終端市場份額已見回落。但是資本卻從未放棄過這片市場。有分析人士認(rèn)為，新醫(yī)改政策、行業(yè)政策以及競爭態(tài)勢必然推動行業(yè)向更高的集中度發(fā)展，這也是醫(yī)藥零售市場資本運作的動力所在。

去年5月，商務(wù)部發(fā)布的《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（2011—2015年）》提出要大力推進藥品流通企業(yè)的兼并重組，通過收購、兼并、參股、控股和強強聯(lián)合等方式，使企業(yè)做強做大，實現(xiàn)跨區(qū)域、規(guī)?；⒓s化和國際化經(jīng)營。其中藥品零售連鎖百強企業(yè)年銷售額占藥品零售企業(yè)銷售總額60%以上；連鎖藥店占全部零售門店的比重提高到2/3以上。

商務(wù)部這個目標(biāo)很大程度上是基于醫(yī)藥零售行業(yè)的分散現(xiàn)狀提出的。有數(shù)據(jù)顯示，截止2009年底，全國共有藥品批發(fā)企業(yè)1.3萬多家，藥品零售連鎖企業(yè)2149家，零售單體藥店25.3萬多家。零售前三強僅占零售企業(yè)銷售總額的20%，占全國零售市場的5.6%。

醫(yī)藥零售企業(yè)用了10年時間才奠定了今天四分市場有其一的局面，雖然過去10年中國醫(yī)藥市場以超過20%的符合增長率在成長，但是零售藥店行業(yè)過分分散，集中度過低，根本形成不了規(guī)模效應(yīng)。

海王星辰連鎖藥店前總裁吳興華認(rèn)為，藥品零售行業(yè)集中度的提升，有利于行業(yè)自身的規(guī)范和持續(xù)發(fā)展。從國外的經(jīng)驗來看，美國前4位零售企業(yè)占據(jù)整個行業(yè)95%以上的市場份額，而國內(nèi)零售連鎖的集中度卻相去甚遠(yuǎn)。盡管前5位的排名差距在縮窄，且都跨過了30億的臨界點，但百強的整體占比卻不高。這說明提高集中度我們還有很長的路要走。

從以往的經(jīng)驗來看，醫(yī)藥零售市場集中度的提升有以下幾種途徑：

本土零售企業(yè)引進外來資本。2008年，江西開心人大藥房連鎖有限公司第一個傳出融資消息。消息稱，由美國花旗銀行控股的日本日興集團下屬創(chuàng)業(yè)投資公司于2008年初完成向開心人藥房注資1億元，后者隨之變身為一家中外合資企業(yè)。此外，海王星辰與MedicineShoppe、老百姓與瑞典殷拓集團、湖南益豐大藥房與今日資本集團的合作都屬于此種類型。可以看出，外資對國內(nèi)大型醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)情有獨鐘。

本土資本與零售企業(yè)之間的合作。在今年3月中旬，廣西一心醫(yī)藥有限公司對外宣稱，公司成功參股廣西南寧朝陽大藥房連鎖有限公司30%的股份，此舉意味著后者股權(quán)發(fā)生了新的變動。2010年10月，復(fù)興宣布旗下A股公司上海復(fù)星醫(yī)藥出資1.22億元人民幣對北京金象大藥房醫(yī)藥連鎖公司進行增資。此次增資完成后，復(fù)星醫(yī)藥對金象大藥房的直接持股比例將由5%增至55%。國內(nèi)眾多醫(yī)藥零售之間的并購重組基本都屬于此種類型，可以預(yù)見的是，未來這種趨勢會更加明顯。

中小型連鎖抱團取暖。2010年以來，中國的中小型醫(yī)藥零售企業(yè)在醫(yī)改寒流以及大型醫(yī)藥流通企業(yè)不斷向下滲透的情況下，以區(qū)域聯(lián)盟為代表的“抱團取暖”現(xiàn)象逐漸增多，這些企業(yè)在相互結(jié)盟的基礎(chǔ)上發(fā)揮各家優(yōu)勢，合理分配業(yè)務(wù)，平衡利益。先后成立了包括廣東藥店聯(lián)盟、西北中小藥店聯(lián)盟、哈爾濱工商業(yè)聯(lián)合會醫(yī)藥（零售）行業(yè)商會等多家醫(yī)藥零售聯(lián)盟。