事實(shí)上，國家在“十一五”期間通過重大新藥創(chuàng)制等專項(xiàng)資金支持的方式支持新藥研發(fā)，帶動(dòng)了更多地方和民間資金投入到新藥研發(fā)中，促進(jìn)了創(chuàng)新文化在國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的興起。在此背景之下，國內(nèi)醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新體系得到了一定程度的加強(qiáng)，誕生了艾瑞西布、單抗類藥物等一批新藥，復(fù)方丹參滴丸也成為首個(gè)通過FDAⅡ期認(rèn)證的中藥制劑。醫(yī)藥企業(yè)在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域的積極開拓，將推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)今年乃至更長遠(yuǎn)的發(fā)展。

    而從市場需求看，未來的增長空間廣闊。中國人均衛(wèi)生費(fèi)用支出和衛(wèi)生費(fèi)用占GDP的比例遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的水平，且國內(nèi)城鄉(xiāng)用藥水平差異較大，農(nóng)村人口是藥品市場發(fā)展的潛在購買力。另一方面，藥品市場發(fā)展與醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)息息相關(guān)，新醫(yī)改推動(dòng)的衛(wèi)生資源均等化加速釋放以前沒有被滿足的醫(yī)療需求，將推動(dòng)衛(wèi)生總費(fèi)用的增長。就診率的提高和人均藥品費(fèi)用的增加也將成為醫(yī)院藥品銷售的直接推動(dòng)力。

    資本市場也是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力之一，當(dāng)前醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全面進(jìn)入資本主導(dǎo)時(shí)代。據(jù)了解，2010年，醫(yī)藥企業(yè)IPO數(shù)量為24家，為歷年之最。2011年前三季度上市醫(yī)藥企業(yè)為22家，總?cè)谫Y規(guī)模29億美元，第二輪上市高潮已經(jīng)襲來。業(yè)內(nèi)人士表示，新版GMP改造、擴(kuò)產(chǎn)、兼并，以及企業(yè)的自主創(chuàng)新，都有較大的融資需求，資本正在加速改變產(chǎn)業(yè)格局。2012年，資本將繼續(xù)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的兼并重組，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的集中度將進(jìn)一步提高。

    熊市撿金子行業(yè)

    綜合各種影響因素，不少醫(yī)藥行業(yè)分析師普遍認(rèn)為今年醫(yī)藥板塊走出驚喜行情的幾率并不高，各子行業(yè)的分化行情仍將繼續(xù)，個(gè)股行情則可能繼續(xù)不斷上演。其中，走保健消費(fèi)品路線、產(chǎn)品力和定價(jià)能力突出的中成藥企業(yè)，處在行業(yè)高景氣度中的醫(yī)療器械企業(yè)，不受醫(yī)保政策影響的疫苗企業(yè)，不受國家控費(fèi)、降價(jià)政策的影響的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)等較被看好。

    在眾多子行業(yè)中，中藥最被看好，尤其是具有獨(dú)家品種、走保健消費(fèi)路線成功的中藥上市公司。陳國棟表示，預(yù)計(jì)今年中藥企業(yè)受降價(jià)政策的影響相對較小，中藥獨(dú)家品種中標(biāo)價(jià)下滑的可能性亦較小。加上去年底中藥材價(jià)格開始下降，目前中藥材價(jià)格已降至2010年9月份的水平。考慮到庫存周期的因素，今年中藥相關(guān)企業(yè)的毛利率水平會繼續(xù)上升，凈利潤增速也將由此躍上新臺階。

   生物制品領(lǐng)域由于競爭激烈程度相對較弱，市場擴(kuò)容速度也相對較大，因而其今年的發(fā)展環(huán)境預(yù)計(jì)相對2011年將更加寬松一些，尤其是疫苗和血液制品，將面臨不錯(cuò)的發(fā)展環(huán)境。去年12月25日，衛(wèi)生部部長陳竺表示，“十二五”期間我國血液制品供應(yīng)量力爭比“十一五”末增加一倍，國家將加強(qiáng)血液制品扶持力度，研究出臺血液制品納入國家基本藥物目錄等一系列的支持性政策。這為今年乃至未來數(shù)年血液制品的發(fā)展打了一劑強(qiáng)心針。

    “而在當(dāng)前醫(yī)療改革深化、公立醫(yī)院進(jìn)一步推進(jìn)、基礎(chǔ)醫(yī)療市場擴(kuò)容的大背景下，醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)也將繼續(xù)被看好。”彭曉指出。我國醫(yī)療器械行業(yè)目前集中度不高，上市公司營業(yè)收入占全行業(yè)的比重僅為6.7%左右，擁有資本和管理等優(yōu)勢的上市公司面臨較大的行業(yè)整合機(jī)會。而醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)的利好主要來自醫(yī)療需求的釋放和社會資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域門檻的不斷降低。

    對于醫(yī)藥流通子行業(yè)，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示其現(xiàn)金流狀況堪憂。彭曉認(rèn)為，在流動(dòng)性并沒有出現(xiàn)顯著放松的大背景下，醫(yī)藥商業(yè)上市公司的現(xiàn)金流狀況值得關(guān)注。從去年的種種跡象觀察，今年醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域有可能會出現(xiàn)類似2006年整治商業(yè)賄賂行動(dòng)的情況，從而抑制醫(yī)藥商業(yè)上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。

    最不被看好的依舊是化藥和原料藥子行業(yè)。化學(xué)制劑毛利率自去年3月份以來幾乎是一路下滑，利潤增速不斷下降，行業(yè)經(jīng)營壓力凸顯。藥品降價(jià)、抗菌藥物管理辦法等偏負(fù)面的行業(yè)政策對化學(xué)制劑行業(yè)的影響在今年仍將繼續(xù)顯現(xiàn)。在人民幣升值和出口價(jià)格低迷的背景下，化學(xué)原料藥行業(yè)陷入了以降價(jià)換取出口量的惡性循環(huán)。業(yè)內(nèi)專家表示，這在削弱龍頭企業(yè)的營利能力，同時(shí)，一些中小原料藥企業(yè)將難以為繼。對于化藥和原料藥子行業(yè)而言，今年所面臨的挑戰(zhàn)仍然很大。