金融收購(gòu)CRO公司玩轉(zhuǎn)杠桿收購(gòu)術(shù)
(0)核心提示： 在備受矚目的優(yōu)質(zhì)CRO公司PPD私有化一案中，值得關(guān)注的還有，在開價(jià)高達(dá)39億美元的金融收購(gòu)中，買家凱雷等并不會(huì)100%動(dòng)用自己的資金操作此并購(gòu)，而會(huì)利用杠桿收購(gòu)來完成這一交易。
在備受矚目的優(yōu)質(zhì)CRO公司PPD私有化一案中，值得關(guān)注的還有，在開價(jià)高達(dá)39億美元的金融收購(gòu)中，買家凱雷等并不會(huì)100%動(dòng)用自己的資金操作此并購(gòu)，而會(huì)利用杠桿收購(gòu)來完成這一交易。
知情人士透露，凱雷計(jì)劃債務(wù)融資22億美元，其中13.3億為貸款，1.75億為周轉(zhuǎn)性貸款度，7億為過橋貸款。這些資金將分別由瑞士信貸銀行、摩根大通、高盛和瑞銀提供。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士相信，這應(yīng)該是私募基金聯(lián)手企業(yè)管理層所做的杠桿收購(gòu)。如果上述收購(gòu)融資安排屬實(shí)，凱雷及合作伙伴只需17億美元就可將這家市值37億美元的公司買下，利用其一年15億～20億美元的銷售收入和現(xiàn)金流來逐步還貸，最后將做大作強(qiáng)的PPD再賣掉或資本化。
這種杠桿收購(gòu)，雖然有風(fēng)險(xiǎn)，但鑒于CRO業(yè)務(wù)前景看好，PPD本身管理有方、公司負(fù)債很低，還不至于發(fā)生還不出本息的風(fēng)險(xiǎn)。此外，為PPD提供金融支持的機(jī)構(gòu)投資者十分看好和信任PPD的發(fā)起人和管理團(tuán)隊(duì)。
當(dāng)年昆泰私有化，其實(shí)也是公司創(chuàng)始人兼CEO聯(lián)手私募基金一起操作的交易，其CEO至今持有的昆泰公司股份價(jià)值據(jù)說不下7億美元。
PPD的創(chuàng)始人Fred Eshelman也是一位CRO公司老手。此次金融并購(gòu)之后，F(xiàn)red Eshelman將繼續(xù)掌舵，這也是投資者的共識(shí)。而讓核心團(tuán)隊(duì)持股和對(duì)業(yè)績(jī)考核進(jìn)行激勵(lì)，是私募基金投資CRO公司的成功關(guān)鍵。不然，CRO公司人才流動(dòng)性很強(qiáng)，好的管理者和業(yè)務(wù)員跳槽，很可能會(huì)將生意外流到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中。這是私募基金收購(gòu)企業(yè)最忌諱看到的事。
責(zé)任編輯：露兒
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