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上海醫(yī)藥擬赴香港上市 募資資金不低于80億

2010-09-10 10:56 來源: 2010-09-09 第一財經日報 我要評論 (0) 點擊:

核心提示:上海醫(yī)藥擬赴香港上市 募資資金不低于80億

 昨日,上海醫(yī)藥(601607.SH)召開董事會會議,審議通過發(fā)行H股并在香港上市的議案,公司擬向境外投資者首次公開發(fā)行不超過攤薄后總股本25%的H股,預計募集資金不低于80億元。
 
  本次發(fā)行將主要用于境內外醫(yī)藥工業(yè)項目的收購兼并、醫(yī)藥商業(yè)網絡的建設及并購,并加大研發(fā)投入、建設公司信息技術系統(tǒng)。如此次A+H發(fā)行成功,將成為上海國資繼上海電氣、太平洋保險之后的第三家“A+H”大型上市公司。
 
  為何選擇H
 
   “很多企業(yè)都會出現(xiàn)H股和A股股價倒掛的情況,A股估值高于H股,但是醫(yī)藥股,從目前的情況看恰恰相反,H股的估值要高于A股?!弊蛉眨虾at(yī)藥董事長呂明方在接受《第一財經日報》采訪時表示。
 
  目前,國內有“A+H”公司57家,其中絕大多數(shù)為央企。以已經在港上市的國藥控股(01099.HK)為例,目前市盈率為57.86倍;而上海醫(yī)藥目前市盈率僅為27倍,“我們對國際投資人來說應該是頗具吸引力的”。
 
  新上藥在今年3月完成了涉及滬港兩地四家上市公司醫(yī)藥資產重組以來,主營業(yè)務經營擺脫了長期停滯不前的局面,今年上半年實現(xiàn)公司歷史上最好的經營業(yè)績,市值從重組完成后的250億元,攀升至410億元。
 
  未來十年是中國醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展、全面整合的黃金十年。未來10年,中國衛(wèi)生費用占GDP比重,將由過去的3%~4%上升到5%~6%。以人均醫(yī)療消費為例,中國2009年人均80美元,而至2019年中國人均消費將達到409美元,年均增長20%。
 
  新上藥決定發(fā)行H股并在香港上市,不僅出于籌措新上藥發(fā)展所需資金的考量,更希望依托境內外兩地資本市場更高標準的監(jiān)管及評價體系實質性推動公司體制、機制的全面變革,真正實現(xiàn)從一家傳統(tǒng)國企向市場化、國際化轉型的變革。
 
  本次發(fā)行規(guī)模將不超過攤薄后上海醫(yī)藥總股本的25%,即6.67億股。發(fā)行價格不低于停牌前20天成交均價的90%,大概在17.6元以上。
 
  募資用途
 
  在醫(yī)藥工業(yè)方面,新上藥將履行重組時的承諾,收購上藥集團抗生素業(yè)務和相關資產,以及其他非上藥集團的具有戰(zhàn)略意義的醫(yī)藥工業(yè)優(yōu)質資產。
 
   “當初重組時,不注入抗生素業(yè)務與上市公司的要求有關系??股貥I(yè)務資產關系、業(yè)務內容、上市公司權屬都不是很清晰,同時需要3年的財務報表,要符合這些條件,都需要慢慢梳理,我們會加緊注入到上市公司中。”呂明方表示。
 
  在醫(yī)藥商業(yè)方面,公司擬通過戰(zhàn)略導向的對外并購在環(huán)渤海、華東及華南地區(qū)建立區(qū)域營運中心,同時在全國范圍內完成主要市場的戰(zhàn)略布局。
 
  隨著上海醫(yī)藥、國藥控股和華潤三大集團在醫(yī)藥商業(yè)領域的“掃貨”,各省醫(yī)藥商業(yè)資源目前不僅價格高企,同時談判的難度也不斷加大。此前,曾有傳聞稱上海醫(yī)藥將并購南京醫(yī)藥(600713.SH)。
 
   “首先,我們并購的對象不會優(yōu)先考慮上市公司,這很麻煩;同時,南京醫(yī)藥的市盈率將近100倍,而我們才27倍,我們怎么可能去購買估值這么高的企業(yè)。從原則上講,我們不會購買估值比我們還高的企業(yè)?!鄙虾at(yī)藥副總裁葛劍秋表示。
 
  呂明方認為,國內醫(yī)藥分銷領域的“合縱連橫”在三年內將見分曉,這個過程上世紀80、90年代在美國也進行過,資源逐步向寡頭集中的過程中,也有標的價格的市盈率在40~50倍,但很快這種大規(guī)模并購就結束了。
 
  由于此前H股發(fā)行流程一般需要一到一年半時間,呂明方表示,上海醫(yī)藥爭取2011年上半年完成此事,屆時上海醫(yī)藥將成為滬港兩地上市的雙平臺公司。
 
  至于原先上藥重組時承諾的管理層激勵,由于赴港上市的計劃不得不暫時擱置下來,激勵計劃將在赴港上市后,股權結構穩(wěn)定下來再行推進。(作者:趙奕)

Tags:上海醫(yī)藥

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