A股三季報(bào)披露接近尾聲。截至11月2日，剔除4家B股，SW醫(yī)藥生物板塊下491家醫(yī)藥生物企業(yè)中，489家的成績(jī)單已經(jīng)揭曉。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，A股醫(yī)藥生物企業(yè)總營(yíng)收再度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，489家醫(yī)藥生物企業(yè)營(yíng)收達(dá)到1.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.52%，八成以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。

隨著醫(yī)藥反腐駛?cè)肷钏畢^(qū)，半數(shù)以上醫(yī)藥生物企業(yè)銷售費(fèi)用在第三季度出現(xiàn)同比下降。前三季度，榮豐控股、尚榮醫(yī)療等10家企業(yè)的銷售費(fèi)用降幅超過(guò)60%。

01、八成以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利 邁瑞穩(wěn)拿第一

今年前三季度，5家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)500億元，包括上海醫(yī)藥、九州通、重藥控股、白云山和國(guó)藥一致。

其中，上海醫(yī)藥和九州通分別以1975.08億元、1143.64億元遙遙領(lǐng)先；重藥控股的營(yíng)收為583.84億元，同比增長(zhǎng)15.54%，在5家企業(yè)中實(shí)現(xiàn)最大增幅。

縱觀489家醫(yī)藥生物企業(yè)，286家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比增長(zhǎng)，10家企業(yè)增幅超100%。三家尚未實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)增長(zhǎng)速度強(qiáng)勁——亞虹醫(yī)藥、邁威生物和首藥控股今年前三季度營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)17580.57%、387.22%和180.08%，躋身行業(yè)前三位。

亞虹醫(yī)藥為專注于泌尿生殖系統(tǒng)腫瘤及其它重大疾病領(lǐng)域的創(chuàng)新藥公司。三季報(bào)顯示，其今年1-9月?tīng)I(yíng)收為299.61萬(wàn)元，增長(zhǎng)主要為新增對(duì)外授權(quán)數(shù)據(jù)產(chǎn)生的許可費(fèi)收入。

從歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，今年前三季度，410家醫(yī)藥生物企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占比83.84%。

其中，邁瑞醫(yī)療、藥明康德和智飛生物三家企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)超過(guò)50億元，邁瑞醫(yī)療以98.34億元位居榜首。

從前三季度歸母凈利潤(rùn)的變動(dòng)情況來(lái)看，258家企業(yè)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，17家企業(yè)的同比增速超過(guò)200%。據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)梳理，三生國(guó)健增幅最大，其歸母凈利潤(rùn)為1.64億元，同比增長(zhǎng)13826.23%。

三生國(guó)健主營(yíng)業(yè)務(wù)為抗體藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司在三季報(bào)中表示，自今年初，其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)趨勢(shì)良好，同時(shí)研發(fā)資金使用效率得到優(yōu)化，更聚焦自免領(lǐng)域的研發(fā)投入，其他領(lǐng)域研發(fā)支出相應(yīng)減少，以及部分研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)入資本化階段，從而導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用支出相應(yīng)減少，但整體研發(fā)投入仍持續(xù)增長(zhǎng)。

02、7家中藥企業(yè)凈利潤(rùn)增超100% 體外診斷遇陣痛

同一賽道競(jìng)技，不同板塊表現(xiàn)也出現(xiàn)差距。

SW醫(yī)藥生物板塊下，分布于化學(xué)制藥、中藥、生物制品、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)分別有156家、73家、54家、32家、124家和50家。

今年前三季度，SW中藥Ⅱ板塊下的企業(yè)中，八成以上實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的企業(yè)也在六成以上。云南白藥、白云山、片仔癀等9家企業(yè)前三季度的歸母凈利潤(rùn)超過(guò)10億元，其中，云南白藥以41.23億元居于首位。

與此同時(shí)，天士力、珍寶島、太極集團(tuán)等7家中藥企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率超過(guò)了100%。天士力上年同期金融資產(chǎn)價(jià)值下降金額較大拖累業(yè)績(jī)，今年前三季度，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.32億元，同比增長(zhǎng)400.03%。

醫(yī)療服務(wù)板塊中的企業(yè)同樣表現(xiàn)較為突出，超7成企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。藥明康德、愛(ài)爾眼科和迪安診斷三家企業(yè)1-9月的營(yíng)收規(guī)模超過(guò)百億元，而藥明康德實(shí)現(xiàn)營(yíng)收295.41億元，同比增長(zhǎng)4.04%。

相比之下，今年前三季度，醫(yī)療器械板塊下9成以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，不過(guò)僅有5成企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，4成企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增加。

具體來(lái)看，體外診斷企業(yè)此前經(jīng)歷高速增長(zhǎng)，今年前三季度卻遭遇陣痛。SW體外診斷板塊下38家企業(yè)，28家營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑，27家歸母凈利潤(rùn)現(xiàn)同比下降。

博暉創(chuàng)新前三季度殺出重圍，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率超過(guò)100%。在體外檢測(cè)產(chǎn)品之外，博暉創(chuàng)新的子公司河北博暉、廣東衛(wèi)倫主要從事血液制品及疫苗的生產(chǎn)和銷售。由于報(bào)告期內(nèi)公司人血白蛋白、靜丙等血制產(chǎn)品銷量及售價(jià)同比上升，博暉創(chuàng)新?tīng)I(yíng)收達(dá)8.06億元，同比增長(zhǎng)34.93%，并實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1413.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)135.96%。

03、醫(yī)藥反腐下 250家企業(yè)第三季度銷售費(fèi)用縮水

醫(yī)藥反腐下，醫(yī)藥生物企業(yè)第三季度的銷售費(fèi)用變化顯現(xiàn)。

期內(nèi)銷售費(fèi)用合計(jì)為780.85億元，同比減少7.18%。250家企業(yè)銷售費(fèi)用出現(xiàn)同比下降，28家企業(yè)同比降幅超過(guò)50%。

從前三季度來(lái)看，489家醫(yī)藥生物企業(yè)銷售費(fèi)用仍延續(xù)上漲趨勢(shì)，期內(nèi)同比增長(zhǎng)2.32%至2477.28億元。相比之下，2022年前三季度，這一同比增幅為2.98%。

據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，前三季度，191家醫(yī)藥生物企業(yè)的銷售費(fèi)用出現(xiàn)同比下降，其中，榮豐控股、尚榮醫(yī)療等10家企業(yè)的銷售費(fèi)用降幅超過(guò)60%。

安旭生物的同比降幅最大，前三季度銷售費(fèi)用為3166.27萬(wàn)元，同比下降93.85%。而受新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)收縮、銷售收入下滑影響，東方生物、之江生物、奧泰生物等體外檢測(cè)企業(yè)前三季度銷售費(fèi)用降幅位居前列。

04、醫(yī)藥行業(yè)成QFII加倉(cāng)方向

不僅是公募基金經(jīng)理三季度積極布局醫(yī)藥，QFII資金也正持續(xù)流入生物醫(yī)藥行業(yè)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，QFII持有68家生物醫(yī)藥公司，其中12家為增持，高達(dá)52家新進(jìn)十大流通股，但同時(shí)有13家遭到減持。

持倉(cāng)方面，QFII持有生物醫(yī)藥行業(yè)公司合計(jì)6.52億股，持倉(cāng)市值超過(guò)百億，達(dá)到了138.05億元。

具體來(lái)看，新諾威被高盛國(guó)際加倉(cāng)最多，為2569.25萬(wàn)股，現(xiàn)持倉(cāng)為62313.81萬(wàn)股，三諾生物被瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)加倉(cāng)377.09萬(wàn)股。而持有市值最多的是淡馬錫富敦投資有限公司，該公司持有愛(ài)爾眼科15.92億元。此外，康恩貝、隴神戎發(fā)、健康元、益盛藥業(yè)等個(gè)股也被QFII大幅加倉(cāng)。

從近期各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，醫(yī)藥板塊似乎成為資金配置的“香餑餑”。招商證券最新研報(bào)指出，從最新的工業(yè)企業(yè)盈利增速分行業(yè)來(lái)看，利潤(rùn)率回升比較明顯的是醫(yī)藥、TMT，從周期視角來(lái)看，醫(yī)藥醫(yī)療是周期向上的領(lǐng)域。

交銀國(guó)際近期報(bào)告也指出，當(dāng)前A股醫(yī)藥板塊機(jī)構(gòu)持股比例和配置比例依舊低于歷史水平，而對(duì)于港股醫(yī)藥內(nèi)資持續(xù)加倉(cāng)、外資倉(cāng)位處于過(guò)去三年底部。交銀國(guó)際看好Q4及明年行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)。