7年后，長春高新再次重啟收購計劃，以56.37億元收購金賽藥業(yè)29.5%的股權。

56億天價，買29.5%股權

近日，長春高新發(fā)布重大資產重組預案，擬發(fā)行股份及可轉債購買金賽藥業(yè)29.5%股權，交易價56.37億元。長春高新已持有金賽藥業(yè)70%的股權，本次交易完成后，長春高新將持有金賽藥業(yè)99.5%的股權。

公告顯示，本次交易符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司突出主業(yè)、增強核心競爭力及持續(xù)盈利能力。

高溢價收購后，公告中的交易對方也作出了業(yè)績承諾， 金賽藥業(yè) 2019年度、2020年度、2021年度實現凈利潤分別不低于15.6億元、19.4億元、23.2億元。業(yè)績承諾期累計實現的凈利潤不低于58.2億元。

據了解，長春高新的主營業(yè)務為生物制藥及中成藥的研發(fā)、生產和銷售，輔以房地產開發(fā)、物業(yè)管理及房產租賃等業(yè)務。

金賽藥業(yè)：業(yè)績持續(xù)高速增長

在2012年，長春高新就計劃發(fā)行股份購買金賽藥業(yè)30%的股份，但因交易雙方就交易價格存在分歧，交易沒能成功。七年后，長春高新再次重啟收購計劃，足以見其對金賽藥業(yè)的勢在必得。

公開資料顯示，金賽藥業(yè)是我國重組人生長激素的開創(chuàng)者和引領者，目前擁有亞洲最大的重組人生長激素生產線，是國際唯一的長效、水劑、粉劑三大系列重組人生長激素生產基地。

此外，金賽藥業(yè)主要產品為注射用重組人生長激素（粉針劑）、重組人生長激素注射液（水針劑）、聚乙二醇重組人生長激素注射液（長效水針劑）等重組人生長激素類制品。與此同時，金賽藥業(yè)還生產注射用重組人促卵泡激素等其他產品。

據東吳醫(yī)藥分析，金賽藥業(yè)作為長春高新的核心資產，業(yè)績一直維持高速增長：2016-2018年金賽藥業(yè)凈利潤分別為4.96億、6.86億、11.32億元，同比增長30%、38%、65%。而業(yè)績高速增長的原因主要得益于生長激素的放量。

一方面，在需求端，消費升級帶來生長激素放量，兒科新患數大幅增加，推動了公司的業(yè)績增長。隨著分級診療政策的推進，生長激素向基層市場下沉，同時處方外流帶來藥店銷售額的增加；另一方面，在供應端，公司未來銷售推廣的重點產品，在2018年開始貢獻利潤增量。隨著公司進一步的渠道下沉及銷售隊伍的擴張，東吳醫(yī)藥預計生長激素的銷售收入將維持50%以上的快速增長，全年增長可期。

由上述內容可知，如果長春高新收購完成，未來并表成功，上市公司歸母利潤將進一步增厚。

股權結構更為統一，有利未來快速發(fā)展

據悉，去年公司股價大幅波動主要受核心靈魂人物金磊欲對外轉讓金賽股權事件所致，本次兩位股東通過發(fā)行股份/可轉債置換為上市公司股份后，與上市公司利益更為深度的捆綁，消除市場疑慮，解除未來發(fā)展隱患。

東吳醫(yī)藥認為，本次重組完成后，金賽藥業(yè)股權結構更為統一，隨著重組的完成，金賽藥業(yè)的管理效率有望進一步提升。

此前，金賽股權有被轉讓的危險，此次收購成功的話，“利潤奶牛”完整收入囊中，而鎖定期的三年，金磊先生及林殿海先生與公司高度一致，業(yè)績有望超額完成，從而推動公司業(yè)績實現快速增長。

但需要注意的是，重組業(yè)務不及預期，生長激素行業(yè)的競爭越來越加重，產品推廣銷售不達預期，也是金賽藥業(yè)和長春高新要面臨的風險。