中國(guó)大陸醫(yī)療器械行業(yè)已成為一個(gè)較為獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)分支，是市場(chǎng)潛力最大的行業(yè)之一。國(guó)家政策扶持、經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力和社會(huì)老齡化的現(xiàn)狀，都在為中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展推波助瀾。

盡管中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)面臨企業(yè)規(guī)模小、研發(fā)能力弱等諸多挑戰(zhàn)，但未來(lái)5-10年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)與世界市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度將愈加緊密，這將使醫(yī)療器械制造工藝、新材料應(yīng)用、研發(fā)水平、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)發(fā)生明顯變化，中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)品應(yīng)將、也必將從中低端向高附加值的高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。

市場(chǎng)環(huán)境的變化正促使一批行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)紛紛借道資本市場(chǎng)，加速了并購(gòu)重組的步伐。中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)整合將呈現(xiàn)跨越式發(fā)展態(tài)勢(shì)，資本市場(chǎng)也將隨醫(yī)療器械行業(yè)大集團(tuán)的崛起而斬獲厚利。

從政策面來(lái)看，2013年，科技部發(fā)布醫(yī)療器械“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃，工業(yè)與信息化部發(fā)布新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃。衛(wèi)生部發(fā)布的《健康中國(guó)2020戰(zhàn)略研究報(bào)告》明確指出，對(duì)于自主研發(fā)藥品、醫(yī)用耗材、醫(yī)療器械和大型醫(yī)用設(shè)備等，衛(wèi)生部將專門(mén)推出100億元的民族健康產(chǎn)業(yè)重大專項(xiàng)。這些專項(xiàng)將為國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力。

而經(jīng)濟(jì)發(fā)展加速帶動(dòng)醫(yī)療服務(wù)需求全面升級(jí)，導(dǎo)致健康服務(wù)需求的整體增加。醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，使國(guó)內(nèi)外資本投資中國(guó)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的速度加快，從而直接導(dǎo)致醫(yī)療器械市場(chǎng)需求的增加。

從社會(huì)人口結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)特別是中國(guó)的較發(fā)達(dá)地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)。由于人口的逐步老齡化，人民生活日益富裕，人們?cè)絹?lái)越重視保健，康復(fù)器械、家用保健器的銷售量大幅度增長(zhǎng)，醫(yī)院和各級(jí)診所也都普遍購(gòu)置物理治療儀器。

不過(guò)，中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)仍需面對(duì)一些現(xiàn)有問(wèn)題的挑戰(zhàn)，主要問(wèn)題是研發(fā)能力不足、創(chuàng)新能力薄弱、研發(fā)投入不足、科技成果轉(zhuǎn)化能力薄弱。正是由于中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)處于行業(yè)周期的初期，行業(yè)中集中了較多中小企業(yè)，呈現(xiàn)散亂的局面，政府監(jiān)管的科學(xué)性和系統(tǒng)性還有待進(jìn)一步提高，因此機(jī)遇無(wú)限的同時(shí)也充滿挑戰(zhàn)。

目前，中國(guó)醫(yī)療器械高端市場(chǎng)幾乎被進(jìn)口品牌壟斷，而出口產(chǎn)品比例較高的國(guó)產(chǎn)品牌多處于中低端市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，持有《醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)企業(yè)許可證》的企業(yè)中90%左右的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)是年收入在三千萬(wàn)元以下的技術(shù)含量較低的中小企業(yè)。低端市場(chǎng)中仿制品泛濫，加速了低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，阻礙了中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的健康發(fā)展。而高端市場(chǎng)長(zhǎng)期被進(jìn)口品牌占據(jù)，擠占了國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)的利潤(rùn)空間。如果無(wú)法從中低端市場(chǎng)攀升至高端市場(chǎng)，隨著中國(guó)人口紅利退潮，市場(chǎng)擴(kuò)容的趨緩，低成本和規(guī)模效應(yīng)勢(shì)必不復(fù)存在，巨額毛利也將破滅。

醫(yī)療器械行業(yè)其本身涉及到醫(yī)藥、機(jī)械、電子、塑料(9655, 10.00, 0.10%)等多個(gè)領(lǐng)域，是一個(gè)多學(xué)科交叉、知識(shí)密集、資金密集的技術(shù)型產(chǎn)業(yè)。同時(shí)在研發(fā)、學(xué)術(shù)推廣、售后服務(wù)等方面各領(lǐng)域間有較大跨度。上游產(chǎn)業(yè)對(duì)醫(yī)療器械的發(fā)展存在制約作用，而下游分銷渠道的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，加重了行業(yè)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

另外，隨著學(xué)習(xí)先進(jìn)國(guó)家的科學(xué)管理，中國(guó)在醫(yī)療器械管理體系科學(xué)性和系統(tǒng)性方面仍需不斷提高，對(duì)于該行業(yè)的監(jiān)管也將更趨于嚴(yán)格。2014年6月1日起正式施行《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》，新條例就醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)與備案、醫(yī)療器械生產(chǎn)、醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)與使用、不良事件的處理與醫(yī)療器械的召回、監(jiān)督檢查等方面均作出了明確細(xì)致的規(guī)定。分析人士指出，新條例提高了企業(yè)門(mén)檻，對(duì)企業(yè)沖擊很大，新監(jiān)管政策改變或?qū)@著提高企業(yè)制造成本。

資本市場(chǎng)無(wú)疑將會(huì)給醫(yī)療器械行業(yè)的壯大提供相當(dāng)大的助力。

醫(yī)療器械行業(yè)不太受經(jīng)濟(jì)周期影響，開(kāi)發(fā)周期短、投資回報(bào)快，無(wú)疑是資本市場(chǎng)的理想投資對(duì)象。同時(shí)，醫(yī)療器械行業(yè)又是一個(gè)極細(xì)分的行業(yè)，其中細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)空間更為狹小，要發(fā)展成為細(xì)分龍頭的技術(shù)要求高、投入大，因此，并購(gòu)整合也是企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域不斷壯大及進(jìn)入其他細(xì)分領(lǐng)域的重要方式。

細(xì)數(shù)近年來(lái)中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)并購(gòu)重組的案例，也因此基本呈現(xiàn)了三種格局：其一是專注細(xì)分市場(chǎng)，成就細(xì)分龍頭；第二種是通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張，成為綜合巨頭；而第三種則是借助科技優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)電一體化。這都將對(duì)行業(yè)的有序規(guī)范發(fā)展將帶來(lái)積極影響。

2014年中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)更是迎來(lái)了行業(yè)的政策年。除上文提及的《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》外，政府又出臺(tái)了《創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序(試行)》、《醫(yī)療器械五整治專項(xiàng)行動(dòng)方案》等。此外，2014年5月26日，衛(wèi)計(jì)委在其官方網(wǎng)站上發(fā)布通知，稱將組織優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的遴選工作。這無(wú)疑將加速我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)又一輪并購(gòu)整合熱潮的到來(lái)。

現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)多數(shù)企業(yè)仍缺乏核心技術(shù)和自主品牌，處于全球價(jià)值鏈低端，獲得的附加值不高。但如能統(tǒng)籌運(yùn)用全球創(chuàng)新資源，在傳統(tǒng)生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)不斷削弱的情況下，進(jìn)一步堅(jiān)持自主開(kāi)展工藝流程、組織管理、商業(yè)模式等多種形式的創(chuàng)新，必能加快形成技術(shù)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)為核心的綜合優(yōu)勢(shì)。

醫(yī)療器械相關(guān)概念股：迪安診斷、博濟(jì)醫(yī)藥、華潤(rùn)萬(wàn)東、泰格醫(yī)藥、千山藥機(jī)、陽(yáng)普醫(yī)療、戴維醫(yī)療、理邦儀器、魚(yú)躍醫(yī)療、凱利泰等。

(來(lái)源：路透中文網(wǎng) 本文由安永審計(jì)服務(wù)合伙人張麗麗和安永審計(jì)服務(wù)經(jīng)理何楊君 供稿 注：本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表安永全球機(jī)構(gòu)或其任何成員機(jī)構(gòu)。 )