時隔三年，葵花藥業(yè)攜20億元募資計劃卷土重來，此次募資額較三年前增加9億元，可能與其銀行負債較大有關(guān)。而其產(chǎn)品質(zhì)量問題頻頻被曝光則令人擔(dān)心其未來業(yè)績增長的可持續(xù)性

“從黑龍江走出的這朵‘奇葩’葵花藥業(yè)一定能在深交所這片沃土茁壯成長。”在2014年12月30日葵花藥業(yè)的上市儀式上，黑龍江省某領(lǐng)導(dǎo)顯得慷慨激昂。然而，與其不同，很多投資者卻覺得葵花藥業(yè)的“茁壯成長”似乎并不容易。

《投資者報》記者翻閱葵花藥業(yè)招股說明書發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)品屢屢因質(zhì)量問題被媒體曝光，但在其招股書中卻只字未提，此次募資額的45%將用于“償還銀行貸款及補充流動資金”，且募資額經(jīng)常隨著公司的負債變動而發(fā)生變動。

為了探究這些現(xiàn)象背后的原因，同時幫助投資者對葵花藥業(yè)的股票進行合理估值，《投資者報》分別于2014年12月27日及12月29日兩次致函公司公開電子郵箱，但截至發(fā)稿時，公司方面未能就相關(guān)問題給出合理解釋。

一位不愿意透露姓名的券商分析師告訴《投資者報》：“在當(dāng)前這種新股被爆炒的情況下，不管是多么爛的公司，只要能上市發(fā)行，什么樣的發(fā)行價都能連拉好幾個漲停。但是當(dāng)熱潮退去，最終受害的仍然是中小投資者。所以中小投資者在參與新股炒作時一定要遠離那些隨意性很大、被實際人控制的上市公司。”

卷土重來多撿9億

也難怪葵花藥業(yè)被稱為“奇葩”，可不是，別的準上市公司都或多或少會因為IPO暫停蒙受損失，可葵花藥業(yè)倒好，雖說晚上市三年，但是卻多撿了9億。能攤上這樣好事又順利實現(xiàn)上市的葵花藥業(yè)可謂幸運。

對比其2011年的招股書及最新的招股書不難發(fā)現(xiàn)，葵花藥業(yè)的擬募集資金額2011年時是11.1億元，2014年時是20.1億元，增加了9億元。

值得一提的是，在葵花藥業(yè)的募集資金共計投入20.13億元的8個項目中，投資金額最高的項目是“償還銀行貸款及補充流動資金”，投資金額達9億元，只此一項就占到融資總額20.13億元的44.71%。

而其此次募資額增加9億元，可能與其銀行負債增加相關(guān)。

《投資者報》記者查閱其招股書發(fā)現(xiàn)，截至2013年末，其流動負債為9.7億元，主要構(gòu)成為短期借款、應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款。其中短期借款5.55億元，應(yīng)付賬款1.87億元，其他應(yīng)付款0.94億元。

從負債合計來看，2011年負債10.14億元，2012年負債11.36億元，2013年負債12.3億元，呈現(xiàn)逐年遞增態(tài)勢?？ㄋ帢I(yè)在風(fēng)險提示中著重強調(diào)：“公司單一的銀行負債融資方式，使公司面臨到期債務(wù)的清償壓力。”