ST賢成39億轉(zhuǎn)戰(zhàn)醫(yī)藥業(yè) 蟲草稀缺價(jià)值直逼阿膠
“冬蟲夏草在零售端的價(jià)格每年都會(huì)有一定幅度的遞增,每年初的一次的調(diào)價(jià)已經(jīng)成為了行業(yè)內(nèi)的共識(shí)。不過,現(xiàn)在市場需求對(duì)蟲草深加工產(chǎn)品的渴求不斷加大。”
9月30日,國慶長假停盤前一天,A股市場再次出現(xiàn)了劇烈的震動(dòng),曾面臨破產(chǎn)退市 ,如今復(fù)牌后漲幅竟然超過700%的ST賢成橫空出世。
一時(shí)間,關(guān)于它的身世又在行業(yè)內(nèi)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng),散戶持有者在期待了14個(gè)月之后,也終于有了咸魚翻生的激情。
被借殼后變身冬蟲夏草第一股
近年來,ST賢成的一系列表現(xiàn)可謂不瘋魔不成活。復(fù)牌前的最后一個(gè)交易日是2013年的7月17日,當(dāng)時(shí)它的股價(jià)僅2.06元。在長達(dá)一年多的停牌期間,ST賢成一邊處理外界對(duì)它的質(zhì)疑,一邊著手重組事項(xiàng)。
然而,熟悉該公司的人都對(duì)其經(jīng)營狀況表示堪憂,自上市以來,最初的主營業(yè)務(wù)為毛紡、棉紡及服裝加工與銷售。后因外部環(huán)境發(fā)生劇變,行業(yè)競爭激烈,在經(jīng)營不善的情況下,2008年轉(zhuǎn)戰(zhàn)煤礦行業(yè),隨后又逐漸向礦產(chǎn)資源、天然氣、水泥、火電資源等領(lǐng)域進(jìn)行投資與開發(fā),甚至,連房地產(chǎn)行業(yè)也成為它涉獵的范圍。
但這一切都沒有讓它擺脫破產(chǎn)重組的噩夢(mèng)。在破產(chǎn)重組期間,公司申報(bào)債權(quán)超過百億,但超百億債權(quán)皆遭否決,最終僅極小部分被認(rèn)定及接受。目前,ST賢成仍面臨多起重大訴訟,涉及的訴訟總金額約為32.35億元。
那么究竟是什么樣的公司能托起今日的*ST賢成,令它的股價(jià)在復(fù)牌后的第一天就以火箭般的速度飆升至17.59元?
可見,唯有如今最炙手可熱的醫(yī)藥企業(yè)才夠底氣接手,并且將股價(jià)托至下一個(gè)漲停,主營冬蟲夏草的青海春天藥用資源技術(shù)利用有限公司正是其今天真正的主人。
本次重組案中,*ST賢成出售即創(chuàng)新礦業(yè)83.11%股權(quán)和賢成節(jié)能100%股權(quán),這是其目前所持有的全部經(jīng)營性資產(chǎn)。與此同時(shí),公司以非公開發(fā)行股份的方式購買西藏榮恩科技有限公司、肖融、盧義萍、新疆泰達(dá)新源股權(quán)投資有限公司、上海盛基創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海中登投資管理事務(wù)所合計(jì)持有的青海春天藥用資源科技利用有限公司99.8%的股份,非公開發(fā)行股票 48938.83萬股,發(fā)股價(jià)格為8.01元/股,本次交易中,青海春天的資產(chǎn)估值達(dá)39億元人民幣。
本次交易完成前,上市公司的實(shí)際控制人為青海省國資委 ,之后,肖融將直接或間接持有上市公司66.44%的股份,成為實(shí)際控制人。而被青海春天借殼之后的ST賢成,終于有機(jī)會(huì)步步邁向醫(yī)藥高富帥的行列。由于目前上市公司中未有主營夏草類的企業(yè),此次借殼將成為冬蟲夏草第一股。
蟲草深加工概念吸引眼球
暫且不論之前關(guān)于極草X的傳聞為青海春天帶來的負(fù)面影響,坐鎮(zhèn)冬蟲夏草第一企業(yè)的地位,青海春天借殼后的走向?qū)?huì)充滿想象空間。
記者通過一位期貨交易市場的研究員了解到“盡管,目前國內(nèi)冬蟲夏草的價(jià)格趨勢已難掀波瀾,相較于前幾年的幾倍甚至幾十倍的增長,放緩是必然的。就期貨市場來看,炒作力度出現(xiàn)疲軟,但是,由于資源稀缺性優(yōu)勢,價(jià)格下行的現(xiàn)象也不太可能出現(xiàn)。”
同時(shí),記者又采訪了上海一家藥材流通經(jīng)銷企業(yè)的負(fù)責(zé)人,該人士表示:“冬蟲夏草在零售端的價(jià)格每年都會(huì)有一定幅度的遞增,每年初的一次的調(diào)價(jià)已經(jīng)成為了行業(yè)內(nèi)的共識(shí)。不過,現(xiàn)在市場需求對(duì)蟲草深加工產(chǎn)品的渴求不斷加大。”而根據(jù)《2009年-2013年我國冬蟲夏草類產(chǎn)品市場研究報(bào)告 》統(tǒng)計(jì),冬蟲夏草原草銷售額由2009年的194.06億元增長至2013年的282.37億元,年均增長率僅為9.83%;但冬蟲夏草深加工產(chǎn)品銷售額由2009年的4.09億元快速增長至2013年的77.66億元,年均增長接近110%。
這些數(shù)據(jù)與上述兩位人士給出的信息不謀而合,同時(shí)也可以預(yù)見推出極草5X的青海春天在未來市場上的優(yōu)勢。
而所謂的極草5X,就是早前廣告覆蓋率極高的“可以含著吃的蟲草”是青海春天成立以來最重要的主打產(chǎn)品。由于其打破了冬蟲夏草原始的生產(chǎn)加工流程以及服用方式,在為公司帶來利益的同時(shí)也遭到不少質(zhì)疑。成分問題是最重要的敏感性話題,而青海春天則通過與中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司青海分公司簽署產(chǎn)品質(zhì)量保證保險(xiǎn)的方式,做出承諾。
有二級(jí)市場的分析師認(rèn)為此次借殼案與湯成倍健類似,不過從行業(yè)的前景和主營業(yè)務(wù)來看,這樣的判斷顯然不夠嚴(yán)謹(jǐn)。蟲草類不同于普通意義上的保健品,這一概念在近幾年的炒作中已經(jīng)根植人心,且野生蟲草的產(chǎn)量每年都固定在120噸左右,這也為它贏來了中藥補(bǔ)品市場中不可撼動(dòng)的地位。
隨著青海春天的上市,目前A股市場中滋補(bǔ)類中藥材的前三甲順利會(huì)師,包括人參,阿膠,蟲草。其中主營人參業(yè)務(wù)的有紫鑫藥業(yè) 、康美藥業(yè) ,東阿阿膠則在阿膠領(lǐng)域中獨(dú)占鰲頭。從市值來看,東阿阿膠已有240億元,康美藥業(yè)356億元,紫鑫藥業(yè)在業(yè)績虧損的情況下依然有近100億市值。相較于此,青海春天目前不足40億的市值確實(shí)充滿了巨大的成長空間,尤其蟲草類獨(dú)有的稀缺性價(jià)值,未來市值過百億甚至直逼東阿阿膠應(yīng)該指日可待。
從主營業(yè)務(wù)來看,東阿阿膠2014年上半年的主營收入為16.6億元,毛利率竟然達(dá)到64.59%,這與其壟斷性資源的優(yōu)勢密不可分,而越高的毛利率必然帶來了更高的溢價(jià)。東阿阿膠更從上市時(shí)9.4元/股增至復(fù)權(quán)后最高價(jià)568元/股,創(chuàng)下60倍增長。相對(duì)而言,人參的表現(xiàn)欠佳,紫鑫藥業(yè)2014年上半年的人參業(yè)務(wù)毛利率占15.71%,康美藥業(yè)也僅有20.19%。
從產(chǎn)業(yè)類型的比較結(jié)果來看,青海春天顯然更接近東阿阿膠的模式。據(jù)零售市場的銷售人士透露,今年阿膠將有可能漲到每千克2000元的價(jià)格,基本與冬蟲夏草的價(jià)位持平。且值得注意的是,阿膠的原材料驢皮產(chǎn)量盡管有縮水的現(xiàn)象,可是遠(yuǎn)比不上野生蟲草的稀缺性,這一點(diǎn)是青海春天得天獨(dú)厚的行業(yè)特性。但是,蟲草類的毛利率究竟有多少目前還沒有可靠的參照,上市公司中前無古人的現(xiàn)狀也為投資者帶來一些不確定的因素。
而青海春天也確實(shí)表現(xiàn)得充滿信心,2011-2013年凈利潤分別為946萬元、2.76億元和3.04億元。2011年-2014上半年,青海春天的綜合毛利率在43.97%-45.24%,并且,公司承諾2014至2016年扣除非經(jīng)常損益后的歸屬于母公司凈利分別不低于3.1億、3.6億、3.9億。
責(zé)任編輯:露兒
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