白云山:紅罐王老吉利潤占比升至30%
紅罐王老吉在白云山凈利潤中的權(quán)重已快速提升至30%。
白云山近日發(fā)布的中報顯示,今年1~6月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入100.2億元,同比增長10.45%,歸屬于公司股東的凈利潤6.74億元,同比增長14.72%。這當(dāng)中,備受各大股吧關(guān)注的一大現(xiàn)象是,王老吉大健康公司凈利潤同比增長56.48%,達(dá)2.05億元,目前已經(jīng)占到白云山總凈利潤的30%。而目前正處于合資糾紛中的王老吉藥業(yè)的凈利則明顯下滑,僅有去年的一半。此外,由于中報前夕白云山版“偉哥”金戈的制劑和原料生產(chǎn)批件已經(jīng)獲批,有分析就稱,金戈的市場表現(xiàn)將是左右該股下半年走勢的一個關(guān)鍵因素。
紅罐進(jìn)入收益增強(qiáng)期
與往常一樣,白云山并未在今年的半年報中直接披露紅綠王老吉的具體銷售情況,而是披露了負(fù)責(zé)紅罐王老吉生產(chǎn)的王老吉大健康公司和負(fù)責(zé)綠盒王老吉的王老吉藥業(yè)的經(jīng)營情況,報告期內(nèi),王老吉藥業(yè)實現(xiàn)凈利潤0.37億元;王老吉大健康公司的凈利潤為2.05億元。
這一數(shù)據(jù)的出爐,在一位接近廣藥集團(tuán)的人士看來,是“紅罐王老吉進(jìn)入收益逐漸增強(qiáng)期”的一個反映。
“大健康公司2.05億元的凈利潤同比去年上半年勁增8000萬,2.05億元已經(jīng)占白云山總凈利潤的30%。”該位人士如是分析。
另據(jù)第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2014年上半年,飲料行業(yè)整體增長為10%~15%,其中王老吉涼茶的增速超過行業(yè)平均增幅,達(dá)到17%。此前,廣藥集團(tuán)董事長李楚源對王老吉提出今年200億元(按快消口徑統(tǒng)計)的銷售目標(biāo)。由此推算,上半年王老吉產(chǎn)品的銷售收入應(yīng)接近百億。
申銀萬國也強(qiáng)調(diào),白云山2014年Q2單季收入53.45億元、凈利潤3.56億元,均創(chuàng)廣藥白云山合并重組完成后的單季新高,同比增長分別為12.56%、9.52%。
不過,該券商同時也指出,白云山2014上半年合并營收100.20億元增長10.45%,凈利潤6.74億元增長14.72%,EPS=0.52元,略低于中報前瞻0.55元預(yù)期。
合資糾紛資產(chǎn)注入成看點
至于王老吉藥業(yè)凈利潤下滑的問題,市場分析則普遍認(rèn)為是受到白云山、同興藥業(yè)兩大股東的股權(quán)紛爭影響。
同興藥業(yè)目前已起訴王老吉藥業(yè)要求解散合資公司,而白云山此前則發(fā)布公告稱,公司以及10位王老吉藥業(yè)自然人股東訴王健儀損害公司利益責(zé)任糾紛一案,已經(jīng)收到廣州市越秀區(qū)人民法院《受理案件通知書》。王健儀目前為同興藥業(yè)董事長。
王老吉藥業(yè)更是直言:“今年上半年,公司食品和藥品兩個事業(yè)部頂住了前所未有的巨大壓力,克服了市場大環(huán)境萎縮、競品爭奪市場激烈、天氣不穩(wěn)定、人員流動率高等多重困難。”
公開資料顯示,白云山和同興藥業(yè)明年1月合資到期。
當(dāng)然,利好白云山的消息也不少。其中,白云山在中報中已表示,下半年將加快推進(jìn)重組的承諾:資產(chǎn)注入,如王老吉系列商標(biāo)、廣州醫(yī)藥研究總院有限公司的資產(chǎn)注入工作。廣藥集團(tuán)承諾,待“王老吉”商標(biāo)法律糾紛解決,可轉(zhuǎn)讓之日起兩年內(nèi),廣藥集團(tuán)將按照屆時有效的法律法規(guī)的規(guī)定,將“王老吉”系列商標(biāo)及廣藥集團(tuán)許可王老吉藥業(yè)一定條件下獨家使用的其他4項商標(biāo)依法轉(zhuǎn)讓給白云山上市公司。
“金戈”增厚業(yè)績幾何待解
此外,白云山國產(chǎn)“偉哥”的未來市場表現(xiàn),也備受投資者關(guān)注。
此前一度看空白云山的大摩近期專門發(fā)表研報預(yù)計,金戈將會為白云山帶來15%~60%的股價上升空間。
大摩認(rèn)為,金戈的估值最差為人民幣4元每股,最優(yōu)可達(dá)人民幣12元每股,基準(zhǔn)情況也可達(dá)人民幣8元每股。
公開數(shù)據(jù)顯示,2012年中國ED市場在20億元左右,但其中80%的病人沒有接受治療。而處方藥醫(yī)院終端銷售數(shù)據(jù)顯示,2013年ED藥物增長率在20%左右。預(yù)計未來幾年ED市場復(fù)合增長率將維持在20%左右,并且預(yù)計2020年50%的病人將得到治療。大摩預(yù)計金戈將引領(lǐng)萬艾可的仿制藥市場,預(yù)計2020年市場份額在15%左右。
廣藥集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日接受南都記者采訪時未對金戈對白云山業(yè)績的影響置評,僅表示“公司目前還在等國家食藥監(jiān)總局送達(dá)生產(chǎn)批件,目前生產(chǎn)批件還在制件中。”
責(zé)任編輯:露兒
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