停牌長達20多日的華東醫(yī)藥(000963，前收盤價49.17元)今日(6月23日)宣布股票復牌，并表示，將出資8.97億元收購控股子公司中美華東少數(shù)股東所持有的25%股權(quán)。另一方面，公司大股東遠大集團再次提出申請豁免資產(chǎn)注入的承諾，并且稱將對公司提供財務(wù)支持，而此前遠大集團曾申請豁免過資產(chǎn)注入，但被股東大會當場否決。

低價購入中美華東剩余股權(quán)

根據(jù)華東醫(yī)藥公告，公司擬出資8.97億元收購富春實業(yè)所持中美華東25%的股權(quán)。收購完成后，公司將持有中美華東100%的股權(quán)，出資額達到1200萬美元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，作為財務(wù)投資者的富春實業(yè)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格確定為8.97億元。按照2013年中美華東的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，這次收購的靜態(tài)市盈率僅為7倍，低于目前醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)并購的平均估值水平，也低于當前公司股價的相對市盈率水平。

據(jù)了解，中美華東是華東醫(yī)藥的核心子公司，具有較強的盈利能力，2013年該公司實現(xiàn)凈利潤5.10億元。其2013年整體收入占上市公司的營收比例為16.6%，其75%股權(quán)對應(yīng)凈利潤占公司凈利潤的比例為66.4%?？梢哉f是華東醫(yī)藥最重要的資產(chǎn)。

國金證券研報顯示，華東醫(yī)藥是工商業(yè)兼?zhèn)涞尼t(yī)藥企業(yè)，商業(yè)業(yè)務(wù)是浙江省龍頭；而工業(yè)平臺主要是子公司中美華東。中美華東是國內(nèi)最大的免疫抑制劑和口服降糖藥生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品阿卡波糖是國內(nèi)治療糖尿病的重磅品種，去年入選新版紀要目錄。由于適應(yīng)癥屬于慢性病用藥，預計阿卡波糖未來3年能保持35%以上增長，快速邁過10億門檻。

大股東執(zhí)意豁免注資

與這份收購公告同時披露的，還有控股股東遠大集團提出的豁免資產(chǎn)注入承諾。此前遠大集團就曾提出過這樣的申請，但在今年4月18日召開的2013年度股東大會上被否決。此次遠大集團舊事重提，并較上一次追加了兩條財務(wù)支持。

遠大集團稱，如股東大會審議通過豁免遠大集團原來做出的資產(chǎn)注入承諾，遠大集團將向上市公司提供以下兩項財務(wù)支持：一是為上市公司無償提供期限為一年，總額2億元的借款；二是上市公司如在12個月內(nèi)發(fā)行公司債，遠大集團將為上市公司上述發(fā)債事宜無償提供總額10億元的信用擔保，以幫助上市公司提高信用評級，降低融資成本。以上事宜已經(jīng)通過董事會審議。

需要注意的是，華東醫(yī)藥股改遺留問題拖宕已久。遠大集團在2006年股權(quán)分置改革時做出承諾，在兩年內(nèi)將旗下優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)以公允價格注入上市公司。

但2007年，遠大集團向華東醫(yī)藥董事會提出注入雷允上、武漢遠大制藥集團和四川蜀陽部分股權(quán)時，遭董事會否決。此后，遠大集團再也沒有提出新的資產(chǎn)注入方案，股改問題由此擱淺。

而今年1月，證監(jiān)會發(fā)布監(jiān)管指引第4號文，規(guī)定上市公司如存在未履行承諾的情況，需在6月30日之前進行整改。如今大限將至，遠大集團仍然提出豁免注資承諾，只不過外加了一些財務(wù)支持。這樣的一份方案是否能通過股東大會？