關(guān)注九安醫(yī)療就是要看其產(chǎn)品能否被中國的消費(fèi)者接受、產(chǎn)品的推廣情況、能否在中國落地

作為醫(yī)療“可穿戴醫(yī)療”第一概念股的九安醫(yī)療，一直是資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。但理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，可穿戴設(shè)備目前還沒有讓公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績的爆發(fā)，與此同時(shí)公司還面臨著內(nèi)生發(fā)展與外部競爭的風(fēng)險(xiǎn)。未來九安醫(yī)療會(huì)走向哪里？成為投資者關(guān)注的話題。

5月20日，九安醫(yī)療召開了2013年年度股東大會(huì)，在會(huì)上，公司董事長劉毅向投資者介紹了公司的發(fā)展現(xiàn)狀，稱公司力爭實(shí)現(xiàn)扭虧，新產(chǎn)品今年將在中國市場上推出。

投資者參會(huì)寥寥

在公司去年推出首款可穿戴健康智能腕表AM3后，九安醫(yī)療就引發(fā)了市場的關(guān)注，這從公司的股價(jià)和前十大股東列表里就可以看出。

記者在公司的最近幾期的定期報(bào)告中看到，公司的投資者逐漸由個(gè)人投資者向機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)變。在2013年中報(bào)里，公司的前十大股東列表里，有6位境內(nèi)自然人投資者，此外，還有龍?zhí)旒瘓F(tuán)以及山東國窖酒業(yè)有限公司。在2013年三季報(bào)里，公司的境內(nèi)自然人投資者為7位，直到2013年年報(bào)里，這種情況都沒有大的改變。然而，在2014年第一季度報(bào)告里，公司的前十大股東卻來了個(gè)180度大轉(zhuǎn)彎，僅有一位個(gè)人投資者，新進(jìn)來6家機(jī)構(gòu)投資者，分別是深圳前海長江黃埔投資有限公、中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品、中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品、融通新藍(lán)籌證券投資基金、中國銀行-國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)股票型證券投資基金、中國光大銀行-摩根士丹利華鑫資源優(yōu)選混合型證券投資基金。

與之同時(shí)，二級(jí)市場上，公司的股價(jià)也發(fā)生了變化。數(shù)據(jù)顯示，截止到2013年12月31日，九安醫(yī)療的年漲幅約為130%。

然而，在公司2013年年報(bào)披露后，公司的業(yè)績卻十分讓人失望：去年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，同比增長14.46%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損834萬元，同比下滑219%。而今年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.03億元，同比增長28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為34萬元，同比下滑72%。

此外，這份成績單與2013年度業(yè)績快報(bào)相比，凈利潤絕對(duì)金額差異較大，因此收到了來自深交所的監(jiān)管函。

未來公司將走向何方？這理應(yīng)成為投資者關(guān)注的話題。但相比資本市場的火熱，九安醫(yī)療的股東大會(huì)卻顯得十分冷清。

在來到位于天津市的九安醫(yī)療本部之后，記者發(fā)現(xiàn)在場的投資者僅有三人，其中一位是個(gè)人投資者，兩位來自同一家私募機(jī)構(gòu)。

“我們是在1月份買入的，公司股價(jià)2月份漲勢不錯(cuò)。”上述私募機(jī)構(gòu)的一位投資者告訴記者，此次前來就是了解一下公司發(fā)展現(xiàn)狀以及未來的方向。

“今天來的機(jī)構(gòu)投資者較少，這可能意味著他們對(duì)九安醫(yī)療的不重視。”一位分析人士向記者表示。

理想很豐滿

在股東大會(huì)開始前，九安醫(yī)療董秘馬雅杰帶著股民們來到了公司的產(chǎn)品研發(fā)區(qū)、生產(chǎn)區(qū)，并現(xiàn)場展示了公司iHealty系列產(chǎn)品的使用，以及所提取的數(shù)據(jù)在蘋果終端上的顯示。據(jù)了解，iHealth是九安醫(yī)療全資子公司在美國硅谷搶注的健康穿戴產(chǎn)品商標(biāo)，iHealth系列產(chǎn)品最大的亮點(diǎn)是搭載蘋果平臺(tái)，是市場上公認(rèn)的可穿戴產(chǎn)品。

公司現(xiàn)有的移動(dòng)醫(yī)療個(gè)人健康產(chǎn)品種類較多，自2011年以來，公司以每年2個(gè)至3個(gè)iHealth系列新產(chǎn)品的速度，現(xiàn)已上市5大類別，10余款產(chǎn)品，產(chǎn)品可測量數(shù)據(jù)基本覆蓋了個(gè)人健康管理的主要指標(biāo)。

“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造是一個(gè)新的領(lǐng)域。這個(gè)新的領(lǐng)域會(huì)以何種方式和哪個(gè)時(shí)機(jī)改變?nèi)祟惿?，并沒有人知道。”九安醫(yī)療董事長劉毅在與投資者交流時(shí)講到，“這就需要一個(gè)摸索和創(chuàng)新的過程。現(xiàn)在大家看到的很多產(chǎn)品，現(xiàn)在還沒有產(chǎn)生太多價(jià)值”。

劉毅介紹，公司未來的盈利模式可來自三個(gè)方面：第一，做移動(dòng)健康行業(yè)的蘋果公司，從賣硬件賺取利潤；第二，在擁有海量用戶之后，可以給用戶提供更多的服務(wù)，產(chǎn)生新的價(jià)值。劉毅認(rèn)為，九安醫(yī)療未來的發(fā)展方向是將硬件作為入口，為客戶提供系列相關(guān)的服務(wù)，提供解決方案，形成新的利潤點(diǎn)。

劉毅也介紹了公司未來的推廣方式，其一是B2C，在美國通過網(wǎng)站、連鎖店等其他渠道出售公司的產(chǎn)品。

其二是B2B2C模式。劉毅介紹，“目前有國內(nèi)外的第三方醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)、醫(yī)療單位、保險(xiǎn)公司等想和我們開展合作。我們通過他們來推廣公司的產(chǎn)品與服務(wù)，開拓新的營銷模”。

現(xiàn)實(shí)很骨感

在劉毅理想里，移動(dòng)健康將是一個(gè)充滿想象的行業(yè)。但前提是有消費(fèi)者愿意去購買公司的產(chǎn)品，支持公司實(shí)現(xiàn)海量的數(shù)據(jù)庫。

公司介紹，該系列產(chǎn)品主要出口地是美國和歐洲地區(qū)，那里使用智能手機(jī)的人群比較多。“我們要現(xiàn)在肥沃的土地上播種。”劉毅介紹。

然而，來自公司2013年年報(bào)數(shù)據(jù)，劉毅的移動(dòng)健康理想離實(shí)現(xiàn)還有很長的一段路。

數(shù)據(jù)顯示，公司2013年?duì)I業(yè)收入4.07億元，同比增長14.46%；凈利潤虧損834萬元。其中，九安醫(yī)療美國有限公司(iHealthLab。，Inc.)去年的營業(yè)收入為2442萬元，凈利潤為虧損2432萬元。

九安醫(yī)療解釋稱，2013年公司的凈利潤為負(fù)，主要原因在于公司的研發(fā)投入和銷售投入過大所導(dǎo)致。iHealth還處于投入期，沒有產(chǎn)生利潤，但未來將是公司重要的利潤增長點(diǎn)。

除此之外，高額的銷售費(fèi)用也值得投資注意。數(shù)據(jù)顯示，九安醫(yī)療2012年銷售費(fèi)用5720萬元，2013年銷售費(fèi)用7332萬元。對(duì)此，九安醫(yī)療解釋稱，公司在美國硅谷和法國巴黎均投資設(shè)立了全資子公司，全面負(fù)責(zé)公司iHealth系列產(chǎn)品的營銷。

子公司絕大部分員工均為外籍員工，人員工資、房屋租賃、國外各種營銷活動(dòng)費(fèi)用等都維持在較高水平。與ODM/OEM產(chǎn)品相比，公司需要在全球范圍進(jìn)行營銷推廣自有品牌，這需要投入大量的財(cái)力、物力、人力。

“公司正面臨這樣一個(gè)選擇，是加大投入探索出移動(dòng)醫(yī)療的新商業(yè)模式及全球推廣，還是確保公司盈利而縮減研發(fā)，降低研發(fā)和銷售的投入。”九安醫(yī)療表示。

“2014年我們會(huì)實(shí)現(xiàn)扭虧，否則會(huì)面臨被ST的風(fēng)險(xiǎn)。”劉毅表示。

實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司的方式之一就是開發(fā)國內(nèi)的市場。

在2013年年報(bào)里，九安醫(yī)療表示，將大力發(fā)展iHealth產(chǎn)品、血壓產(chǎn)品、血糖產(chǎn)品的國內(nèi)銷售，提高國內(nèi)市場的銷售額，以確保公司凈利潤能夠穩(wěn)步回升。

“任何新型產(chǎn)品，離開中國市場，都很難有持續(xù)的生命力。”一位投資人士向記者表示，“關(guān)注九安醫(yī)療就是要看其產(chǎn)品能否被中國的消費(fèi)者接受，產(chǎn)品的推廣情況，能否在中國落地”。

此外，對(duì)于九安醫(yī)療來說，來自外部的競爭也十分激烈：移動(dòng)健康行業(yè)是一個(gè)十分熱門且競爭十分激烈的行業(yè)：大公司不愿意成為“諾基亞”，小公司看到了機(jī)遇，都在從事這方面的研發(fā)。

“公司雖然在產(chǎn)品創(chuàng)新方面已取得了一定的進(jìn)展，然而一旦其它公司新的產(chǎn)品定義、應(yīng)用模式或商業(yè)模式受到消費(fèi)者認(rèn)可，有可能對(duì)公司的發(fā)展造成很大阻礙。”劉毅認(rèn)為，“不排除以收購的方式實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展。”