近日，福建廣生堂藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“廣生堂藥業(yè)”)現身第三批IPO預披露名單，擬登陸創(chuàng)業(yè)板正式進入資本市場。

作為乙肝藥物市場新星，廣生堂受到資本市場高度關注。然而其高度依賴單一產品成為懸在廣生堂藥業(yè)頭頂上的“達摩克利斯之劍”。

公開資料顯示，廣生堂藥業(yè)主要從事核苷類抗乙肝病毒藥物的研發(fā)、生產與銷售，主要產品包括阿甘定-阿德福韋酯、賀甘定-拉米夫定、恩甘定-恩替卡韋等核苷類抗乙肝病毒藥物。

2011年-2013年，廣生堂藥業(yè)實現營業(yè)收入1.05億元、1.26億元和1.78億元，凈利潤分別為3382.44萬元、4315.69萬元和5726.22元。

值得注意的是，在這三年中廣生堂藥業(yè)三大產品：阿甘定-阿德福韋酯、賀甘定-拉米夫定和恩甘-恩替卡韋的銷售收入合計為1.02億元、1.24億元、1.77億元，分別占同期營收的97.30%、98.71%、99.36%。

這其中阿甘定-阿德福韋酯又是廣生堂藥業(yè)的主要收入來源，3年來阿德福韋酯的銷售收入占其營收比重分別為82.53%、59.88%、48%。

其產品結構之單一，可見一斑。

記者了解到，阿德福韋酯、拉米夫定和恩替卡韋是目前乙肝抗病毒的主流藥物，占同類藥物使用量的70%，近年來市場銷售平穩(wěn)，而廣生堂藥業(yè)是國內唯一同時擁有前述三種核苷類抗乙肝病毒藥物原料藥及制劑注冊批件的醫(yī)藥企業(yè)。

據《2006~2012年我國乙肝用藥市場研究報告》顯示，2010—2012年，我國抗病毒類乙肝用藥保持24.52%的復合增長率，2012年市場規(guī)模達到116.14億元。

廣生堂藥業(yè)2012年的銷售額占我國抗病毒類乙肝用藥市場份額的4.13%；其中，阿德福韋酯占2.64%；拉米夫定占0.95%；恩替卡韋占1.54%。

盡管廣生堂藥業(yè)一再強調其市場份額排名靠前，其產品具有相當的競爭優(yōu)勢，不過記者發(fā)現在其主要競爭對手中，不乏像葛蘭素史克、羅氏制藥、諾華制藥、正大天晴等國內外醫(yī)藥巨頭，且市場份額均在廣生堂之上。

專攻乙肝抗病毒藥物，造成產品高度集中，且結構單一。然而最令人擔心的是，廣生堂藥業(yè)卻不以為意，此次發(fā)行股份募集資金進一步擴大該類藥物的投入。并表示在未來較長一段時間，公司的主營業(yè)務仍將集中于核苷類抗乙肝病毒藥物的研發(fā)、生產與銷售。

業(yè)內人士評論稱，不可否認乙肝患者人數眾多，市場廣闊，近年來也沒有對乙肝有革命性突破的新藥物出現，但廣生堂藥業(yè)這種把所有“雞蛋放在一個籃子”里面的做法值得商榷，阿德福韋酯等這些主流乙肝抗病毒藥物已使用多年，隨著生物科學技術的進步，新替代藥物的出現也是必然。

事實上，廣生堂藥業(yè)也認識到了該風險，其在招股說明書上也表示，如果市場出現更優(yōu)的乙肝治療方式或療效更佳的乙肝治療藥品，將會對公司的盈利能力產生影響。