醫(yī)藥行業(yè)迎招標(biāo)大年

龍頭公司業(yè)績(jī)彈性顯現(xiàn)

近期龍頭醫(yī)藥股紛紛走強(qiáng)。在市場(chǎng)存在多種不確定因素條件下，今年醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定的剛性需求和偏暖的政策機(jī)遇，使得這類公司具備穩(wěn)定的發(fā)展前景和可期待的業(yè)績(jī)?cè)龇?，得到投資界青睞。

一般來(lái)講，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)主要受剛需和政策兩方面因素影響。剛需因素包括人口老齡化、城鎮(zhèn)化、保健消費(fèi)升級(jí)等，此類因素變動(dòng)緩慢，而趨勢(shì)性較強(qiáng)。在我國(guó)現(xiàn)階段條件下，老齡化、城鎮(zhèn)化、保健消費(fèi)升級(jí)等均是拉動(dòng)醫(yī)藥品消費(fèi)的正向因素，這些因素共同構(gòu)成了醫(yī)藥行業(yè)中長(zhǎng)期向前發(fā)展的根本驅(qū)動(dòng)力，醫(yī)藥類公司具備了中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健發(fā)展的優(yōu)勢(shì)。

在剛需因素中長(zhǎng)期向好的條件下，短期政策措施就成了影響市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥股業(yè)績(jī)預(yù)期的重要因素。展望2014年，原研藥降價(jià)、各地的基藥招標(biāo)啟動(dòng)、基藥使用比例提升等政策因素，一直牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。依據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新一輪招標(biāo)政策的取向，很有可能決定著未來(lái)3至5年醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的業(yè)績(jī)格局。在上一輪基藥超標(biāo)的大周期中，中恒集團(tuán)、天士力等公司的核心品種快速放量，推升公司市值大幅躍升；而在原研藥降價(jià)、各地的基藥招標(biāo)啟動(dòng)、招標(biāo)注重質(zhì)量因素以及基藥使用比例提升等利好因素的共同作用下，醫(yī)藥行業(yè)今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)優(yōu)勢(shì)明顯。

上證報(bào)資訊在最近六個(gè)月里對(duì)上述政策因素進(jìn)行了持續(xù)的跟蹤分析，部分醫(yī)藥公司在疊加政策利好因素作用下，業(yè)績(jī)存在較大彈性空間。一方面，考慮到醫(yī)保支付壓力的存在，原研藥降價(jià)政策的出臺(tái)勢(shì)在必行，這將為本土優(yōu)質(zhì)仿制品種帶來(lái)一次市場(chǎng)放量的機(jī)遇，例如，信立泰的泰嘉或?qū)钠湓懈?jìng)爭(zhēng)品種波立維的降價(jià)中顯著獲益；另一方面，基藥在三級(jí)醫(yī)院使用比例的大幅提升，使得大型醫(yī)院的市場(chǎng)空間進(jìn)一步放大，對(duì)相關(guān)公司的業(yè)績(jī)拉動(dòng)效應(yīng)更加顯著。

此外，有核心品種新入選基藥目錄的公司，在2014年也將迎來(lái)業(yè)績(jī)騰飛的機(jī)遇，精華制藥、眾生藥業(yè)等原本僅在區(qū)域性市場(chǎng)中銷售的細(xì)分品種龍頭中藥公司，隨著核心品種進(jìn)入國(guó)家基藥目錄和招標(biāo)大年的到來(lái)，將分享全國(guó)基藥市場(chǎng)擴(kuò)容的商機(jī)。