三中全會的《決定》內(nèi)容超預(yù)期，市場繼續(xù)消化，受此影響大盤普漲，醫(yī)藥板塊中涉及民營醫(yī)院和“二胎”概念相關(guān)企業(yè)短期受益。本周發(fā)改委在杭州召開醫(yī)藥價格座談會，藥品支付指導(dǎo)價改革是主要議題，核心是通過對藥品實施定額醫(yī)保支付，超額患者自付的管理方式，讓藥企主動開展價格競爭，形成更為合理的藥品價格。藥企降價壓力增加，但該政策出臺需要理順與醫(yī)保及相關(guān)醫(yī)改政策的關(guān)系，有一定實施難度。CFDA提示關(guān)注氟喹諾酮類藥品的嚴(yán)重不良反應(yīng)，涉及企業(yè)較多，對單個企業(yè)影響有限。

    行業(yè)數(shù)據(jù)回顧。本周大盤呈現(xiàn)大幅上漲，各版塊均呈漲勢，上證A股上漲2.90%。醫(yī)藥生物板塊上漲1.05%。醫(yī)藥各子板塊除醫(yī)療服務(wù)下跌0.68%外均有上漲，其中醫(yī)療器械、中藥領(lǐng)漲，分別上漲1.47%、1.44%，醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)原料藥、生物制品、化學(xué)制劑分別上漲1.24%、0.81%、0.78%和0.7%。與上周相比，國產(chǎn)維生素各主要品種都維持上周末水平。本周成都中藥材價格指數(shù)環(huán)比下降0.88%，繼上周下降之后繼續(xù)跌勢。

    投資策略。我們認(rèn)為下半年的投資機(jī)會主要在：1）新進(jìn)基藥的獨家品種、價格維護(hù)能力較強或是已經(jīng)在基層醫(yī)院開展了銷售的公司：天士力、昆明制藥、眾生藥業(yè)、康緣藥業(yè)和云南白藥。2）推薦化藥中品種競爭格局較好，外資產(chǎn)品占比較大，且未來一段時間內(nèi)有進(jìn)口替代的趨勢：常山藥業(yè)、通化東寶和華東醫(yī)藥。3）不受醫(yī)改政策影響的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)公司：科華生物、泰格醫(yī)藥和新華醫(yī)療。