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三七價(jià)格緩慢下降 下游企業(yè)受益

2013-11-07 15:48 來(lái)源:中國(guó)網(wǎng) 點(diǎn)擊:

核心提示:行業(yè)策略:三七種植環(huán)境特殊,在未來(lái)3-5年時(shí)間內(nèi),三七將進(jìn)入價(jià)格下行周期,但由于剛性需求持續(xù)上升,價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)伴隨各個(gè)時(shí)間段;較多中藥企業(yè)對(duì)三七的需求量大,企業(yè)將受益,但各企業(yè)彈性不同。

投資建議

行業(yè)策略:三七種植環(huán)境特殊,在未來(lái)3-5年時(shí)間內(nèi),三七將進(jìn)入價(jià)格下行周期,但由于剛性需求持續(xù)上升,價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)伴隨各個(gè)時(shí)間段;較多中藥企業(yè)對(duì)三七的需求量大,企業(yè)將受益,但各企業(yè)彈性不同。

重點(diǎn)公司:對(duì)三七需求量大的公司主要有中恒集團(tuán)、云南白藥、昆明制藥、眾生藥業(yè)、天士力、廣藥白云山等。重點(diǎn)公司:昆明制藥(600422),公司近年正處于蓬勃向上發(fā)展趨勢(shì),三七的價(jià)格對(duì)成本影響大,血塞通仍將受益于新一輪的基本藥物放量,中藥廠的改革和中藥材價(jià)格下行值得期待。

行業(yè)觀點(diǎn)

三七為五加科人參屬植物,是中國(guó)特有的名貴中藥材,也是我國(guó)最早的藥食同源植物之一,三七自古以來(lái)就被公認(rèn)為具有顯著的活血化瘀、消腫定痛功效,全身均可入藥,三七目前80%以上為藥用,1000多家藥廠有以三七為原料的藥品,含三七的中成藥品種有300多個(gè);三七種植條件苛刻,主要分布在云南文山自治州(全國(guó)交易量的90%)。

三七需求量將持續(xù)上升:由于近幾年三七價(jià)格暴漲,導(dǎo)致很多企業(yè)藥品成本上升過(guò)快而停產(chǎn)或者減產(chǎn),需求并未得到完全滿足,而三七消耗量大的血塞通、血栓通、白藥、丹參滴丸等品種增速非常快,預(yù)計(jì)2013-2014年的需求量在1萬(wàn)噸以上,并且需求量將持續(xù)上升。

在未來(lái)的兩到三年內(nèi),三七價(jià)格將緩慢下降,預(yù)計(jì)2015-2016年將是本輪價(jià)格周期低點(diǎn):三七為三年生植物,3年采摘經(jīng)濟(jì)效益最高,根據(jù)近三年的種植面積,大致測(cè)算文山地區(qū)2013-2015年三七產(chǎn)量將達(dá)到約1萬(wàn)噸、2萬(wàn)噸、3萬(wàn)噸,不考慮未來(lái)極端自然災(zāi)害,三七供應(yīng)量將逐年上升,預(yù)計(jì)2015-2016年將是本輪價(jià)格周期低點(diǎn),但由于三七可以持續(xù)種植在地里或者曬干長(zhǎng)期存儲(chǔ),農(nóng)戶的理性行為會(huì)影響供應(yīng)量,我們預(yù)計(jì)價(jià)格持續(xù)波動(dòng)緩慢下降至盈虧平衡點(diǎn),暴跌的概率不大。

種植三七的經(jīng)濟(jì)性大于一般農(nóng)作物,農(nóng)戶、貿(mào)易商具備熱情:目前三七種植成本約300元/公斤,市場(chǎng)價(jià)格500-600元/公斤,農(nóng)戶、貿(mào)易商獲利空間仍然較大,農(nóng)戶、貿(mào)易商具備較高的熱情,即使價(jià)格跌至300元附近,仍然與一般農(nóng)作物的經(jīng)濟(jì)性相當(dāng),隨著種苗價(jià)格下降,成本下降也具備空間。

價(jià)格下行周期中,藥企成本彈性較大:對(duì)三七需求量大的公司主要有中恒集團(tuán)、云南白藥、昆明制藥、眾生藥業(yè)、天士力、廣藥白云山等,我們測(cè)算昆藥的成本彈性較大。

風(fēng)險(xiǎn)提示

自然災(zāi)害影響三七產(chǎn)量;三七價(jià)格波動(dòng)大;

Tags:三七價(jià)格 下游企業(yè)

責(zé)任編輯:露兒

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