8月16日，東阿阿膠公布了2013半年報(bào)。中報(bào)顯示，上半年東阿阿膠合并收入17.5億元，同比上升52.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.42億元，同比僅上升16.35%。

在巨大的產(chǎn)能和萎縮的原料供應(yīng)市場的矛盾下，阿膠行業(yè)原料之困已經(jīng)顯現(xiàn)。7月中旬，東阿阿膠不得不再次以漲價(jià)支撐業(yè)績。漲價(jià)后產(chǎn)品價(jià)格逾千元。

不斷提價(jià)在維持了東阿阿膠高毛利的同時(shí)，也給公司帶來過“苦果”：數(shù)據(jù)顯示，2011年，東阿阿膠因大幅度提價(jià)造成渠道大量囤貨、部分中低端消費(fèi)者市場丟失，后來者也被吸引進(jìn)入阿膠領(lǐng)域，欲與東阿阿膠一決高下。

對于東阿阿膠來說，價(jià)格問題似乎成為進(jìn)退兩難的問題：不漲價(jià)，高毛利難以為繼，勢必拉低業(yè)績；持續(xù)漲價(jià)，則為自己招來更多對手。

新京報(bào)記者 張泉薇 北京報(bào)道

近三年內(nèi)提價(jià)154%

從2010年的零售價(jià)每斤400多元到如今每斤1098元，東阿阿膠價(jià)格已經(jīng)上漲154%。

8月30日，記者走訪城區(qū)幾家同仁堂藥店發(fā)現(xiàn)，一斤裝東阿阿膠的價(jià)格已由之前的875元一次性上調(diào)至1098元，半斤裝則上調(diào)為550元。

同樣為一斤裝的某品牌阿膠塊價(jià)格只有690元。一位店員告訴記者，東阿阿膠這次調(diào)價(jià)已經(jīng)快兩個(gè)月。該店店員告訴記者，東阿阿膠“三天兩頭漲價(jià)”、“要買趁早買”。

東阿阿膠目前的市場價(jià)格源于公司7月13日一次價(jià)格調(diào)整，藥店工作人員告訴記者，東阿阿膠的漲價(jià)通知一向很突然。

據(jù)媒體報(bào)道，7月11日，東阿阿膠集團(tuán)董事會秘書辦曾告訴媒體，“目前公司并無漲價(jià)計(jì)劃”。而兩天后的7月13日，東阿阿膠便再次發(fā)布公告稱，基于公司及阿膠行業(yè)可持續(xù)發(fā)展需要等因素，將阿膠出廠價(jià)上調(diào)25%，零售價(jià)做相應(yīng)的調(diào)整。

類似“突然”漲價(jià)的情況并非首次。2012年1月4日，公司公告稱，鑒于人工、企業(yè)運(yùn)營和原料成本大幅上升，決定上調(diào)阿膠出廠價(jià)10%，并表示“零售價(jià)不變”；之后僅過了半個(gè)月，公司再次宣布上調(diào)阿膠零售指導(dǎo)價(jià)10%。

在過去幾年，東阿阿膠屢屢提升產(chǎn)品價(jià)格來保障利潤。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自東阿阿膠2010年步入產(chǎn)品快速漲價(jià)的軌道以來，這已經(jīng)是第九次提價(jià)。阿膠價(jià)格由2010年的每斤400多元上漲至如今的1098元，近三年時(shí)間內(nèi)提價(jià)154%。

其中，2011年1月的漲價(jià)幅度最大。阿膠出廠價(jià)每公斤從596元直接蹦到了954元，漲幅達(dá)60%。提價(jià)行動直接推高了東阿阿膠的業(yè)績：2011年第一季度，東阿阿膠凈利潤為2.69億元，同比增60.99%。

2012年初，東阿阿膠漿提價(jià)30%、阿膠塊提價(jià)10%，提價(jià)的效果同樣體現(xiàn)在年報(bào)中：2012年銷售額增至30.6億元，其中，阿膠及其系列產(chǎn)品收入達(dá)28.3億元，增長了23.4%。

東阿阿膠總經(jīng)理秦玉峰曾經(jīng)這樣解釋產(chǎn)品一次次提價(jià)的原因，“供不應(yīng)求了，產(chǎn)量又上不來，你再不調(diào)價(jià)格，你不傻呀??？”

驢皮“對手一抬價(jià)就搶走”

在阿膠行業(yè)中，得“驢”者得天下，東阿阿膠有自己的養(yǎng)驢基地，但控制力并不好。

秦玉峰所說的“產(chǎn)量上不來”，其根源仍在于“驢”。在東阿阿膠的每次提價(jià)公告中，“原材料（驢皮）漲價(jià)”是不變的理由之一。

東阿阿膠對所處行業(yè)原材料的特殊性和稀缺性早有認(rèn)識，為避免未來可能發(fā)生的“驢荒”，從2002年開始，公司投資2億多元，先后在山東、遼寧、新疆、內(nèi)蒙古等地建立了多個(gè)“標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)驢示范基地”。

以“無棣驢”聞名的山東無棣縣，是東阿阿膠毛驢養(yǎng)殖基地之一。8月23日，無棣縣畜牧局局長王者勇告訴新京報(bào)記者，2002年，當(dāng)?shù)卣c東阿阿膠簽訂了協(xié)議，由政府劃給3000畝地作為東阿阿膠養(yǎng)殖基地用地。

十幾年過去了，該基地仍然存續(xù)，規(guī)模已遠(yuǎn)非當(dāng)日的3000畝。王者勇告訴記者，因?yàn)?ldquo;企業(yè)沒有發(fā)揮帶動作用”，當(dāng)?shù)卣呀?jīng)將劃撥給基地的土地基本收回。據(jù)報(bào)道，現(xiàn)在無棣縣的基地只剩下200畝左右用于種驢的繁育。

“農(nóng)民也是圖利的。”王者勇說，“養(yǎng)殖毛驢周期長，收益低，企業(yè)的收購價(jià)格也不能讓農(nóng)民滿意，農(nóng)民養(yǎng)驢的積極性很低。”另外，在公司對毛驢無實(shí)際控制權(quán)的狀況下，即使農(nóng)民養(yǎng)大了毛驢，“也可以賣給別人，不一定要賣給東阿阿膠。”

據(jù)了解，東阿阿膠布局了十多年的養(yǎng)驢示范基地，多數(shù)是以“合作社”模式建立，這種模式下，東阿阿膠負(fù)責(zé)向農(nóng)戶提供良種改良、技術(shù)培訓(xùn)、收購等服務(wù)，而驢的所有權(quán)仍然屬于農(nóng)民，公司對毛驢并無直接控制力。

“只有原料不受制于人，才能想放量就放量，想提價(jià)就提價(jià)。”投資者分析稱，東阿阿膠對驢皮資源沒有控制力，“公司現(xiàn)在掌握的驢皮資源，只不過是早一步跟養(yǎng)殖戶搭上線了而已。競爭對手一抬價(jià)就搶走了。”

公開數(shù)據(jù)顯示，東阿阿膠目前所使用的驢皮原料，來自養(yǎng)殖基地的約占20%，其他80%主要依靠其他渠道獲得。

那么，東阿阿膠現(xiàn)在究竟有多少屬于自己的驢？

對此，東阿阿膠未給出正面回答，公司對新京報(bào)記者稱，目前采取基地+農(nóng)戶的模式，“國家良驢毛驢繁育中心設(shè)在東阿阿膠，（該中心）創(chuàng)新并掌握了達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平的凍精繁育技術(shù)，為下一步農(nóng)戶的發(fā)展和增長，打下了良好的基礎(chǔ)。”

“別說漲價(jià)說價(jià)值回歸”

東阿阿膠總經(jīng)理秦玉峰認(rèn)為，東阿阿膠提價(jià)空間很大，目前還處在“價(jià)值回歸”的過程中。

東阿阿膠近年來的漲價(jià)可謂馬不停蹄，但東阿阿膠總經(jīng)理秦玉峰不喜歡說“漲價(jià)”。在2010年的股東大會上，秦玉峰提議，“在我們交流時(shí)別說漲價(jià)，說‘價(jià)值回歸’。”

這位老總還曾按明代史料算了一筆老賬，“（明代）阿膠價(jià)格大致為每斤三兩二錢白銀，折算到現(xiàn)在相當(dāng)于每公斤8000元-12000元。”按此推算，他認(rèn)為，東阿阿膠的提價(jià)空間還是相當(dāng)大的，目前阿膠還處在“價(jià)值回歸”的過程中。

根據(jù)公司公開的戰(zhàn)略目標(biāo)，價(jià)值回歸的最終體現(xiàn)是將東阿阿膠打造成“藥中茅臺”，走高端奢侈品路線。公開數(shù)據(jù)顯示，東阿阿膠年產(chǎn)量約400萬斤（盒）。

東阿阿膠原副總經(jīng)理程繼忠曾在股東大會上表示，“如果我們鎖定200萬目標(biāo)消費(fèi)者，一人一公斤，400萬盒就沒了。我們保守估計(jì)有500萬人在使用東阿阿膠。”不斷提價(jià)的東阿阿膠，已將自己的目標(biāo)消費(fèi)者鎖定為200萬具有高消費(fèi)能力的人群。

有傳言稱，東阿阿膠耗資千萬在電視劇《甄嬛傳》中植入廣告，樹立品牌“高貴”。去年一季度，隨著該劇的熱播，曾帶動?xùn)|阿阿膠股價(jià)一路飆升。劇中，“東阿阿膠”四字被“太后”、“娘娘”“太醫(yī)”們反復(fù)提及。

不過，對于東阿阿膠“藥中茅臺”的自我定位，業(yè)界依然存在非議。

一位中醫(yī)告訴記者，在中藥材中，“滋陰補(bǔ)血”的藥材并非只有阿膠一種。作為具備這種功效的藥材之一，從藥用價(jià)值來看，阿膠的本質(zhì)應(yīng)該是一種普通消費(fèi)者能夠買得起的補(bǔ)養(yǎng)品。

淘寶網(wǎng)“阿膠”產(chǎn)品中，價(jià)格多在百元上下，銷售情況均十分火爆，銷量最好的是各種品牌的阿膠糕即食產(chǎn)品，而非純阿膠塊。“這說明大多數(shù)消費(fèi)者對阿膠的認(rèn)識就是營養(yǎng)食品，而非高貴藥材。”前述中醫(yī)稱。

一位東阿阿膠的投資者認(rèn)為，東阿阿膠“藥中茅臺”定位并不合理。“看看茅臺今天的困境吧，送禮路線已經(jīng)行不通了。而民間消費(fèi)的價(jià)格彈性是非常大的，東阿阿膠繼續(xù)為了眼前的利潤增長這樣大幅度提價(jià)，只會把份額繼續(xù)讓給對手。”

招商證券研報(bào)顯示，2013年以來東阿阿膠已合計(jì)提價(jià)33%，2012年提價(jià)10%，公司數(shù)據(jù)顯示，每提價(jià)30%，東阿阿膠現(xiàn)有客戶便流失10%。

更多對手搶原料搶市場

近年來，多家上市公司先后殺入阿膠市場，打破了東阿阿膠幾十年來一家獨(dú)大的局面。

8月29日，記者在幾家藥店中看到，東阿阿膠、同仁堂阿膠、福膠阿膠等幾大品牌阿膠并列在售。藥店銷售人員告訴記者，除了老牌的東阿阿膠外，其他品牌都是“最近幾年才興起來的”。

藥店銷售人員稱，東阿阿膠漲價(jià)后超過千元，跟其他品牌的價(jià)格差距拉大，因此這段時(shí)間，其他品牌的阿膠產(chǎn)品明顯更受青睞。店員建議記者選擇某品牌阿膠，理由是“賣得好”、“比東阿阿膠便宜幾百塊，品質(zhì)也差不到哪兒去。”

近年來，同仁堂、太極集團(tuán)和佛慈制藥、康恩貝等上市公司先后斥重金殺入阿膠市場，打破了東阿阿膠幾十年來一家獨(dú)大的局面，阿膠市場迅速擴(kuò)大，行業(yè)的競爭也日趨白熱化。

來自福膠阿膠方面的數(shù)據(jù)稱，2010年，福牌的阿膠塊產(chǎn)銷量、出口量已居行業(yè)首位，產(chǎn)品國內(nèi)市場覆蓋率達(dá)90%以上；2012年，福膠阿膠塊產(chǎn)銷量仍居全國首位，同比增長30%；阿膠系列產(chǎn)品增長120%以上。

東阿阿膠的長期投資者顧斌一直對公司最大的競爭對手“福膠”保持關(guān)注，他認(rèn)為，福膠的定價(jià)戰(zhàn)略始終跟隨東阿的戰(zhàn)術(shù)，如今已經(jīng)發(fā)展成東阿強(qiáng)有力的勁敵。

2012年，太極集團(tuán)“天膠”上市，年產(chǎn)能達(dá)100萬盒。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，未來的阿膠消費(fèi)市場上，將逐漸形成東阿阿膠、福膠、同仁堂和太極阿膠幾家競逐的格局。中信證券研報(bào)認(rèn)為，目前阿膠產(chǎn)業(yè)的競爭較前幾年激烈，同仁堂阿膠擴(kuò)產(chǎn)并提價(jià)、佛慈阿膠復(fù)產(chǎn)、太極天膠投產(chǎn)。東阿阿膠未來阿膠塊繼續(xù)大幅提價(jià)，將面臨同仁堂等競爭對手的追趕壓力。

東阿阿膠的提價(jià)策略為企業(yè)招來了更多競爭者。“不提價(jià)，利潤率就低。東阿阿膠歷史平均利潤率是18%，最近三年提價(jià)，平均凈利率達(dá)到了29%，引來了很多對手，再提價(jià)的話，估計(jì)會把更多的潛在對手吸引進(jìn)來。”投資者“股林獵人”說。

基于阿膠這個(gè)行業(yè)的特殊性，新進(jìn)入的競爭對手們跟東阿阿膠爭搶的不光是消費(fèi)市場，還有緊俏的驢皮原材料。競爭對手的不斷進(jìn)入，加劇了本來就緊張的驢皮供應(yīng)，驢皮爭奪戰(zhàn)由此愈演愈烈，驢皮原材料價(jià)格隨之攀升。

數(shù)據(jù)顯示，東阿阿膠基地建設(shè)投資的步伐緩慢。公司年報(bào)中可以看出，截至2012年12月31日，原料基地建設(shè)及改擴(kuò)建項(xiàng)目累計(jì)投資8174萬元，而該項(xiàng)目募集資金承諾投資總額為2.3573億元。