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高成長高門檻醫(yī)藥投資產(chǎn)業(yè)或成新的多金地帶

2013-08-22 09:33 作者:...我要評(píng)論 (0) 點(diǎn)擊:

    “城鎮(zhèn)化的繼續(xù)深化勢必帶動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的飛速發(fā)展”,《諾亞財(cái)富2013下半年度策略報(bào)告》PE私募股權(quán)投資篇中,曾提出了這樣的一個(gè)重要觀點(diǎn)。

    某知名PE基金醫(yī)藥投資專家說,隨著人均收入的增長,中國開始步入普遍富裕階段,居民對身體和健康的投入增加,醫(yī)療支出占比正在逐步提升。

    有資料顯示,包括支付能力提升、城鎮(zhèn)化、老齡化、疾病譜系改變在內(nèi)的四大因素,正是驅(qū)動(dòng)醫(yī)藥剛性需求持續(xù)快速增長的加速器。

    一塊成長性明確的大蛋糕

    一位公募基金的醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理表示,醫(yī)藥保健行業(yè)被譽(yù)為永遠(yuǎn)的朝陽行業(yè),生老病死的自然規(guī)律足以穿越經(jīng)濟(jì)周期,隨著中國進(jìn)入老齡化階段,醫(yī)藥行業(yè)具有明確的成長空間。

    數(shù)據(jù)表明,2012年全年我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值為18848億元,同比增長20%,而當(dāng)年GDP增速為7.8%。“十一五”期間,我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值保持快速增長,復(fù)合增長率為23.32%;這都表明,醫(yī)藥行業(yè)增速顯著超越GDP。

    在資本市場,醫(yī)藥生物板塊的估值也遠(yuǎn)高于平均水平。2013年6月初的數(shù)據(jù)顯示,滬深300的平均市盈率為8.88倍,而醫(yī)藥生物板塊為30倍以上。

    投資醫(yī)療行業(yè)是個(gè)高門檻的技術(shù)活

    在諸多利好因素推動(dòng)下,投資人對醫(yī)療行業(yè)投資也充滿熱情。但知易行難,醫(yī)療行業(yè)投資需要由具備高度專業(yè)性、前瞻性的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)來完成。

    “醫(yī)藥投資高度專業(yè)化導(dǎo)致進(jìn)入門檻較高,專注于醫(yī)藥投資機(jī)構(gòu)數(shù)量不多。而且優(yōu)秀的醫(yī)藥投資團(tuán)隊(duì)搭建需要長期積累實(shí)踐,相對其他產(chǎn)業(yè),在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域塑造良好的機(jī)構(gòu)品牌知名度也更加困難?!眹鴥?nèi)某醫(yī)藥基金負(fù)責(zé)人直言,專業(yè)的醫(yī)藥投資機(jī)構(gòu)很少,醫(yī)藥企業(yè)可選擇性并不多。

    站在被投企業(yè)角度考慮,投資機(jī)構(gòu)的品牌、行業(yè)知識(shí)、投資案例、增值服務(wù),是被投企業(yè)考慮的重點(diǎn)要素。

    不妨篩選一個(gè)成長性好的投資團(tuán)隊(duì)

    來自諾亞財(cái)富盡調(diào)團(tuán)隊(duì)的信息,目前活躍在國內(nèi)市場上值得關(guān)注的醫(yī)藥團(tuán)隊(duì),主要包括新天域、鼎暉、紅杉、啟明、禮來、百奧維達(dá)、晨興等。

    在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域,上述機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格不盡相同,如新天域、鼎暉偏好成長期后期,紅杉偏重成長期,其他機(jī)構(gòu)布局早期項(xiàng)目較多;而且各自的風(fēng)格強(qiáng)項(xiàng)也不同。

    新天域資本的醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)專業(yè)性強(qiáng)、本土醫(yī)療行業(yè)資源豐富、強(qiáng)于資本運(yùn)作與資源整合等。新天域醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性與團(tuán)隊(duì)成員構(gòu)成密不可分,如一線投資負(fù)責(zé)人擁有藥企高管從業(yè)經(jīng)歷,以及醫(yī)藥生物專業(yè)背景等。

    諾亞財(cái)富在中國的PE行業(yè)耕耘已久,已經(jīng)建立了非常成熟的“4P”篩選體系,只跟市場上最頂尖的10%的PE基金進(jìn)行合作。諾亞財(cái)富認(rèn)為,在IPO上游堰塞的時(shí)候,PE作為長期投資依然具有獨(dú)特的價(jià)值投資魅力。關(guān)鍵的問題,PE投資最重要的是選對基金的管理團(tuán)隊(duì)??蛻舻馁Y產(chǎn)配置比例上,PE投資只占較小的比例。某種意義上講,PE投資比的是氣長,而不是一時(shí)的氣盛。

Tags:國資 南京醫(yī)藥 廣藥 博姿

責(zé)任編輯:露兒

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