事件：

近期，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2013年主要工作安排》文件（以下簡稱文件），對2013年醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的主要工作任務(wù)做了綱領(lǐng)性規(guī)定，主要涉及健全醫(yī)保體系、鞏固和完善基本藥物制度運行機制、積極推進公立醫(yī)院改革、完善藥品價格形成機制等相關(guān)領(lǐng)域改革四大項工作內(nèi)容，并要求在重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得新突破。

點評：

我們認為該文件作為政府的一份綱領(lǐng)性文件，總體來說該文件在強化基層醫(yī)療保障制度、完善國家基本藥物制度運行機制、完善醫(yī)療保險管理體系、推進公立醫(yī)院改革幾個方面的內(nèi)容值得品讀：

繼續(xù)強化醫(yī)療保險保障制度。文件指出要將我國城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險、城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險、新農(nóng)合三大醫(yī)療保險的參合率穩(wěn)定在95%以上，城鎮(zhèn)居民和新農(nóng)合政府補助標準提高到280元，個人繳費水平相應(yīng)提高；要求繼續(xù)開展兒童白血病等20種重大疾病保障試點工作，推進城鄉(xiāng)居民大病保險試點。我們認為09年新醫(yī)改以來我國已基本建立覆蓋城鄉(xiāng)的基本醫(yī)療保障制度，實現(xiàn)全民醫(yī)保后的政府工作重點開始逐步向提升保障質(zhì)量轉(zhuǎn)變，政策改革方向總體符合預(yù)期，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年我國新農(nóng)合基金收入已達到2400億（人均籌資300元），根據(jù)文件要求我們測算2013年我國新農(nóng)合醫(yī)?；鸬氖杖胍?guī)模有望達到3000億，其在醫(yī)保體系中已占據(jù)舉足輕重的地位（2012年城鎮(zhèn)職工醫(yī)?；鹗杖爰s7000億），新農(nóng)合基金收入規(guī)模的擴充總體也有利于基層藥品消費需求的進一步釋放；在保障范圍方面，文件要求繼續(xù)開展兒童白血病等20種重大疾病的保障工作，考慮新農(nóng)合基金以優(yōu)先保障大病為主，我們認為如惡性腫瘤、糖尿病、精神類等重癥疾病仍會受到政策支持，從而帶動相關(guān)藥品在基層市場的逐步放量。

繼續(xù)完善國家基本藥物制度運行機制。國家基本藥物制度作為基層醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的重點內(nèi)容之一，也一直備受資本市場的關(guān)注，在基本藥物制度運行的政策方面，文件重點提出嚴格規(guī)范地方增補藥品，繼續(xù)支持基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)建設(shè)，要求85%以上的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、70%以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、60%以上的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站和村衛(wèi)生室能夠提供中醫(yī)藥服務(wù)。在基藥增補方面，我們認為2012版國家基本藥物目錄已經(jīng)擴充至520個品種，一些臨床常用藥都已納入目錄之內(nèi)，藥品結(jié)構(gòu)已基本能夠滿足基層醫(yī)療機構(gòu)的用藥需求，而且新版基藥目錄發(fā)布后就已提到嚴格規(guī)范基藥增補，文件中再次重申也屬意料之中，考慮到廣東省和青海省在新版基藥目錄公布后仍增補了大量品種，而且不乏諸多中藥注射劑的重磅品種。因此，該文件可能對后續(xù)各省的基藥增補情況有所影響，但具體影響多大，仍需關(guān)注后續(xù)省份的實際基藥增補情況，但預(yù)計總體仍會保持一定數(shù)量的增補。此外文件還提出大部分基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)要能夠提供中醫(yī)藥服務(wù)，總體對進入基本藥物目錄的獨家中藥品種比較有利，在政策鼓勵下進入基藥的中藥獨家品種均有一定放量機會。

縣級公立醫(yī)院改革不斷擴大。在縣級公立醫(yī)院改革方面，文件提出在總結(jié)評估第一批縣級公立醫(yī)院改革經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，啟動第二批改革試點工作，并在控制醫(yī)藥費用以及提高醫(yī)務(wù)人員待遇方面開展探索，此外為加強縣級醫(yī)院重大疾病的救治水平，做到大病不出縣的醫(yī)改目標，文件提出縣級醫(yī)院可按規(guī)定設(shè)臵特設(shè)崗位，引進高層次人才，相關(guān)部門要縣級醫(yī)院培訓(xùn)不少于6000名骨干人才；在城市公立醫(yī)院改革方面，文件要求積極控制醫(yī)藥費用不合理上漲，將醫(yī)院成本和費用控制納入對公立醫(yī)院的績效考核，在收入分配、定價、藥品采購方面給予試點地區(qū)一定自主權(quán)。總體來說我們認為目前的公立醫(yī)院改革仍以試點縣級醫(yī)院為主，短期內(nèi)不會大規(guī)模鋪開，但長期來看，隨著縣級公立醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施和人才配備逐步到位，將來縣級醫(yī)院將在我國醫(yī)療衛(wèi)生體系中占據(jù)舉足輕重的地位；在城市公立醫(yī)院改革方面，文件要求強化藥品費用控制，將控費納入醫(yī)院考核體系，我們認為該政策嚴格執(zhí)行可能會對行業(yè)整體增速略有影響，但對臨床必需的?？朴盟幎?，部分具備品牌效應(yīng)的高端?？?a target="_blank">藥企則有望依靠價格優(yōu)勢進一步實施進口替代，總體對國內(nèi)高端?？扑幤蟊容^有利。

深化醫(yī)保支付方式改革，三保合一有望取得進展。在醫(yī)保支付方式改革方面，文件要求繼續(xù)推行如按人頭付費、按病種付費等支付方式改革，并要求健全考核評估體系，防止簡單分解額度指標、分解醫(yī)療服務(wù)、推諉病人等醫(yī)療服務(wù)行為的監(jiān)管。我們認為隨著我國醫(yī)療保障體系的完善，醫(yī)療保險基金的收支壓力逐步顯現(xiàn)，預(yù)計諸如總額控制、按病種付費等控費方式會不斷得到加強，預(yù)計該政策總體有利于提升醫(yī)療機構(gòu)合理用藥水平，長期而言有利于行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，品牌高端?？扑幤笪磥頃M一步受益于進口替代，具體可參加我們的深度報告《從國外經(jīng)驗看我國醫(yī)保支付方式改革》。對于市場普遍關(guān)注的三保合一問題，文件要求整合職工醫(yī)保、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合的管理職責，并做好整合期間工作銜接，確保制度運行，我們預(yù)計今年下半年三保合一的解決方案有望逐步浮出水面，目前來看，我們傾向于認為由人保部統(tǒng)一管理的可能性稍大，但最終解決方案仍需密切觀察。

完善藥品價格形成機制，首提查處“暗扣”行為。在藥品價格形成機制方面，文件要求完善藥品價格管理政策，創(chuàng)新政府定價形式，改革藥品集中采購辦法，確保藥品質(zhì)量，合理降低藥品費用，推動產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，通過選取臨床使用量較大的部分藥品，參考主導(dǎo)企業(yè)成本，以及藥品采購價格和零售藥品銷售價格等市場交易制定政府指導(dǎo)價，并適時調(diào)整，堅決查處藥品購銷中的暗扣行為。我們認為文件提到藥品集中采購環(huán)節(jié)要做到降低費用和保證質(zhì)量、促進行業(yè)發(fā)展兩方面的平衡，預(yù)計未來藥品集中采購政策大概率不會變得更嚴厲，政策動向預(yù)計會保持逐步完善的趨勢，詳見我們的深度報告《藥品招標：選擇有定價權(quán)和新品招標放量的企業(yè)》。值得注意的是，文件首次提及查處藥品購銷中的暗扣行為，結(jié)合近期持續(xù)升溫的外企行賄事件，我們認為該政策動向需要密切關(guān)注，下半年是否會掀起新一輪反商業(yè)賄賂調(diào)查目前仍不得知，最新政策動向建議保持密切跟蹤。

興業(yè)觀點：總體來說，文件對今年的醫(yī)療衛(wèi)生體制改革工作作出了綱領(lǐng)性規(guī)定，并在健全醫(yī)保體系、鞏固基本藥物制度運行機制、推進公立醫(yī)院改革、完善藥品價格形成機制等行業(yè)熱點問題做了相應(yīng)規(guī)定，政策內(nèi)容總體符合預(yù)期。我們維持此前行業(yè)觀點，橫向比較而言，醫(yī)藥行業(yè)仍然具備明顯的行業(yè)比較優(yōu)勢，配置價值突出，因此對下半年醫(yī)藥板塊仍然持謹慎樂觀的態(tài)度，后續(xù)主要看好兩條主線：1）今年業(yè)績確定性高增長，而且明年也能持續(xù)高增長的成長股，如我們今年持續(xù)推薦的云南白藥、天士力、新華醫(yī)療、雙鷺藥業(yè)、華東醫(yī)藥、科華生物、京新藥業(yè)等；2）由于種種原因上半年增速一般，但下半年趨勢向上增長加速，而且明年也增長較快的公司，如湯臣倍健、愛爾眼科、舒泰神、三諾生物等。

風險提示：醫(yī)藥板塊在市場弱勢下的補跌風險；超市場預(yù)期的政策利空出臺；如果IPO重啟或大小非減持使得創(chuàng)業(yè)板下跌，醫(yī)藥板塊也可能面臨回調(diào)的壓力。