“對于聯(lián)合博姿來說，上一財年是轉(zhuǎn)型的一年。”71歲的斯德法諾。佩西納在倫敦牛津街博姿旗艦店宣布，在歐債危機陰云未消，宏觀經(jīng)濟前景暗淡的情況下，聯(lián)合博姿去年的營業(yè)收入仍達到了224億英鎊。做到這點殊為不易。

雖然這位世界500強企業(yè)、歐洲最大的醫(yī)藥商業(yè)集團的主席講一口帶有濃重南歐口音的英語，但這并不妨礙他將另一種全球市場的通用語言使用得爐火純青：商業(yè)并購。

其實，佩西納口中的轉(zhuǎn)型在很大程度上指的就是并購。早在1997年，斯德法諾就開始了他的醫(yī)藥并購步伐，主導(dǎo)了歐洲大陸最大醫(yī)藥批發(fā)分銷商聯(lián)合健康公司與英國最大的醫(yī)藥批發(fā)分銷公司聯(lián)化公司的合并，讓其“統(tǒng)一歐洲”的夢想完成大半。

這個夢想的實現(xiàn)還需要在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向整合，而構(gòu)成最后一塊拼圖的則是擁有數(shù)千家專業(yè)零售店的聯(lián)合博姿。2007年，佩西納聯(lián)合美國私人股本集團KKR以111億英鎊的價格將倫敦股市富時100指數(shù)成份股公司聯(lián)合博姿收入囊中，當時此筆交易成為歐洲金額最大的一樁收購案。新的聯(lián)合博姿成為歐洲最大的醫(yī)藥商業(yè)集團，打那之后，佩西納的交易步伐就沒有停止。

在全球25個國家開展業(yè)務(wù)的佩西納自然不會放過美國這個全球最大的醫(yī)藥市場，但是跨洋作戰(zhàn)并不是歐洲人的特長，于是再次選擇了自己最擅長的并購交易。2012年6月，聯(lián)合博姿集團與美國最大的連鎖藥店沃爾格林宣布結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。沃爾格林先期投資近67億美元，收購聯(lián)合博姿45%的股權(quán)。兩家公司將在全世界范圍內(nèi)進行生產(chǎn)、采購、批發(fā)與分銷以及終端銷售方面的業(yè)務(wù)整合。

在搞定美國零售渠道后，佩西納的下一招又指向了批發(fā)商渠道。就在兩個月前，聯(lián)合博姿和沃爾格林公司一起宣布，兩家公司將與北美最大的醫(yī)藥批發(fā)分銷公司之一美源伯根公司結(jié)成長期合作伙伴關(guān)系。他們有權(quán)在公開市場上購買美源伯根公司最多7%充分稀釋后的股權(quán)。之后兩家公司還有權(quán)進一步購買總數(shù)達美源伯根公司16%充分稀釋后的股權(quán)，并在一定條件下向美源伯根公司董事會派駐代表。

日益壯大的中國市場也讓佩西納眼熱，他也一直沒有放松在中國的布局。聯(lián)合博姿最先于2008年在中國廣東與廣藥成立合資公司。去年9月，又與南京醫(yī)藥簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，投資5600萬英鎊認購南京醫(yī)藥股份有限公司通過非公開發(fā)行的12%的股權(quán)。佩西納雄心勃勃地宣稱：“顯然，我們現(xiàn)在是歐洲的龍頭老大，在美國也是最大的。我們希望在中國也是業(yè)內(nèi)第一，或者至少是第二或者第三……以后慢慢成為第一。”

除了中國市場，聯(lián)合博姿在俄羅斯也使用同樣的投資方式進入。這些合資企業(yè)既為聯(lián)合博姿提供了進入高增長市場的渠道，也為其帶來了豐厚的利潤，年報顯示，上一財年合資公司為聯(lián)合博姿提供了足足3900萬英鎊的稅后收益。

佩西納的全球并購氣魄很大，但缺的是錢。按照聯(lián)合博姿公布的全年業(yè)績，其稅后凈利潤率只有3.6%.這樣的利潤率以及8.05億英鎊的基本利潤理論上并不足以支撐公司大規(guī)模并購。當然，熟諳并購之道的佩西納或許會有自己的辦法。如果錢的問題能解決，那么能夠阻擋他的或許就只有年齡了。