作為漢森制藥(002412)的獨(dú)家專(zhuān)利，四磨湯在2012年為漢森制藥貢獻(xiàn)了三分之二以上的總收入，毛利率高達(dá)81%，是公司的拳頭產(chǎn)品。然而四磨湯的其中一味成分檳榔，卻早在2003年就被世界衛(wèi)生組織的國(guó)際癌癥研究中心認(rèn)定為一級(jí)致癌物，其定義為“對(duì)人體有明確致癌性的物質(zhì)或混合物”，且近年來(lái)眾多研究也證明，檳榔對(duì)人體致癌的流行病學(xué)上有充分證據(jù)。然而漢森制藥卻從未披露過(guò)，也未在藥品說(shuō)明中揭示過(guò)致癌的風(fēng)險(xiǎn)。

檳榔與砒霜并列一級(jí)致癌物

2003年世界衛(wèi)生組織(WHO)就認(rèn)定檳榔為一級(jí)致癌物。根據(jù)中國(guó)科學(xué)院發(fā)布于2003年8月15日的報(bào)道《國(guó)際癌癥研究中心：檳榔被認(rèn)定為一級(jí)致癌物》中提到：據(jù)我國(guó)臺(tái)灣媒體報(bào)道，IARC(國(guó)際癌癥研究中心)在2003年8月7日特別刊物第85卷中，認(rèn)定檳榔為一類(lèi)致癌物。此結(jié)論令醫(yī)學(xué)界長(zhǎng)期以來(lái)懷疑嚼食檳榔與致癌之間的因果關(guān)系，得到了確認(rèn)。

隸屬于世界衛(wèi)生組織的國(guó)際癌癥研究中心(IARC)，是一家專(zhuān)門(mén)研究各種癌癥的機(jī)構(gòu)，對(duì)一級(jí)致癌物有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯?。通常?duì)認(rèn)定為一級(jí)致癌物的物質(zhì)，他們會(huì)根據(jù)文獻(xiàn)及研究報(bào)告，再經(jīng)過(guò)相關(guān)的專(zhuān)家學(xué)者討論，評(píng)估后做出結(jié)論。

IARC在2003年8月7日最后確認(rèn)檳榔為一級(jí)致癌物前，搜集了包括中國(guó)臺(tái)灣、印度、巴基斯坦等7個(gè)國(guó)家和地區(qū)的上百篇檳榔研究報(bào)告，并邀請(qǐng)16位專(zhuān)家研討。醫(yī)學(xué)專(zhuān)家認(rèn)為，常嚼食檳榔會(huì)造成口腔黏膜下纖維化，這是導(dǎo)致口腔癌病變的主因。而IARC認(rèn)定檳榔為一級(jí)致癌物，其意義在于檳榔對(duì)人體致癌的流行病學(xué)上有充分證據(jù)。實(shí)際上，日本和美國(guó)曾對(duì)動(dòng)物做過(guò)實(shí)驗(yàn)，已經(jīng)證實(shí)檳榔會(huì)致癌。

檳榔為四磨湯重要成分

四磨湯是漢森制藥獨(dú)家專(zhuān)利產(chǎn)品。據(jù)漢森制藥網(wǎng)站介紹，四磨湯口服液源于明代古方《痘疹金鏡錄》中所載秘方“四磨飲”。該產(chǎn)品在治療腸胃動(dòng)力不足所致的便秘、腹脹腹痛、消化不良等方面療效顯著，是增強(qiáng)嬰幼兒腸胃功能以及促進(jìn)產(chǎn)后、腹部手術(shù)后腸功能恢復(fù)的首選藥物，也是一種目前市場(chǎng)上唯一的復(fù)合型腸胃動(dòng)力藥，多次被評(píng)為“湖南名牌產(chǎn)品”、并多次榮獲“湖南省產(chǎn)品質(zhì)量獎(jiǎng)”。

四磨湯對(duì)于漢森制藥有著至關(guān)重要的作用，是其銷(xiāo)售收入的主要構(gòu)成部分。數(shù)據(jù)顯示，四磨湯2007～2012年的銷(xiāo)售收入分別為1.10億元、1.63億元、2.01億元、2.41億元、2.77億元、3.36億元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為65.81%、69.15%、71.17%、70.05%、69.2%、68.71%。從數(shù)據(jù)來(lái)看，四磨湯近年來(lái)占漢森制藥收入的六成以上，且銷(xiāo)售收入在逐年增加。

2010年5月25日漢森制藥登陸A股市場(chǎng)，募資資金6.8億元，超募資金為5.02億元。募集資金的主要用途為口服液及膠囊生產(chǎn)線技術(shù)改造工程項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資總額1.55億元，項(xiàng)目規(guī)模包括2億支四磨湯口服液、0.5億粒銀杏葉膠囊、0.5億?？s泉膠囊。去年10月，漢森制藥對(duì)募投項(xiàng)目追加投資1.31億元，該項(xiàng)目總投資額為2.86億元。

然而就是這樣一個(gè)“明星產(chǎn)品”，背后卻藏著含有一級(jí)致癌物的事實(shí)。

從漢森制藥四磨湯口服液的網(wǎng)站中，四磨湯口服液說(shuō)明書(shū)中對(duì)該產(chǎn)品的成分介紹為木香、枳殼、檳榔、烏藥，其中檳榔赫然列于成分中的第三位！然而將一級(jí)致癌物作為原料產(chǎn)品，卻在整個(gè)說(shuō)明書(shū)中對(duì)其致癌性只字未提。四磨湯說(shuō)明書(shū)中不良反應(yīng)里的說(shuō)法是“尚不明確”，而禁忌中僅提到了“孕婦、腸梗阻、腸道腫瘤、消化道術(shù)后禁用”。

檳榔于2003年即被IARC認(rèn)定為一級(jí)致癌物，但在2010年漢森制藥上市的招股說(shuō)明書(shū)中并未有檳榔致癌的表述。漢森制藥招股說(shuō)明書(shū)中，對(duì)其生產(chǎn)所需的主要中藥材的表述為“均為常規(guī)普通產(chǎn)品，價(jià)廉易得。”在四磨湯口服液的市場(chǎng)前景中，提到檳榔導(dǎo)滯、殺蟲(chóng)、利水，但未提及檳榔的毒性。

更值得注意的是，四磨湯的一大消費(fèi)群體竟為嬰幼兒。在四磨湯口服液說(shuō)明書(shū)的功能主治一欄寫(xiě)到：“順氣降逆，消積止痛。用于嬰幼兒乳食內(nèi)滯證，癥見(jiàn)腹脹、腹痛、啼哭不安、厭食納差、腹瀉或便秘；中老年氣滯、食積證，癥見(jiàn)脘腹脹滿、腹痛、便秘；以及腹部手術(shù)后促進(jìn)腸胃功能的恢復(fù)。”在用法用量中，也規(guī)定了嬰幼兒的用量，其中新生兒一次3～5ml，一日3次，療程2天；幼兒一次10ml，一日3次，療程3～5天。

而在四磨湯網(wǎng)站中一幅巨大的宣傳頁(yè)面中，也有“呵護(hù)寶寶腸胃健康，促進(jìn)消化吸收”的字樣，且四磨湯也有專(zhuān)門(mén)針對(duì)嬰幼兒的包裝盒?？梢钥闯?，四磨湯首將嬰幼兒定為第一消費(fèi)群體。

據(jù)四川一位不愿具名的醫(yī)生介紹，嬰幼兒各方面還沒(méi)有發(fā)育成熟，抵抗力差，很多藥物若含有不同化學(xué)成分物質(zhì)，如果不注意使用對(duì)于嬰幼兒的發(fā)育都可能會(huì)有不良影響。

眾多機(jī)構(gòu)持有該股

由于四磨湯銷(xiāo)售增長(zhǎng)迅速，漢森制藥受到眾多投資機(jī)構(gòu)的青睞，近期前往公司調(diào)研的人絡(luò)繹不絕。據(jù)了解該公司的私募人士表示，由于四磨湯一直滿負(fù)荷生產(chǎn)，供不應(yīng)求，今年年內(nèi)即將投產(chǎn)的四磨湯新產(chǎn)能也成為不少機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。大家都很關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)的情況，普遍預(yù)計(jì)今年內(nèi)新產(chǎn)能將能投產(chǎn)，因此去公司調(diào)研的機(jī)構(gòu)也比較多。

漢森制藥2012年年報(bào)中可以看出，包括上投摩根、金鷹基金、興業(yè)全球、銀石投資、第一創(chuàng)業(yè)、東方證券等多家基金、私募、券商都曾調(diào)研過(guò)公司。

與此同時(shí)，券商分析師也多次出具研究報(bào)告看好漢森制藥及其主打產(chǎn)品四磨湯。在今年3月21日中銀國(guó)際分析師王軍發(fā)布的漢森制藥調(diào)研報(bào)告中，更認(rèn)為四磨湯收入將邁向10億元。該報(bào)告提道：“四磨湯口服液是公司擁有專(zhuān)利的特效驗(yàn)方品種，適用人群廣泛，所在消化系統(tǒng)用藥領(lǐng)域的市場(chǎng)空間巨大。四磨湯現(xiàn)已進(jìn)入8個(gè)省市的基藥增補(bǔ)目錄，漸現(xiàn)放量增長(zhǎng)趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)在目前8個(gè)省市的持續(xù)增長(zhǎng)、新拓展省市的增量以及產(chǎn)品提價(jià)的因素共同推動(dòng)下，該產(chǎn)品未來(lái)3年將進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段，2013～2015年的收入復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到44%，到2015年收入將達(dá)到10億元，成為我國(guó)為數(shù)不多的年銷(xiāo)售收入10億元的中藥大品種。”

除了中銀國(guó)際外，、宏源證券[10.02% 資金 研報(bào)]等也都對(duì)公司進(jìn)行了跟蹤并發(fā)布了相關(guān)研報(bào)興業(yè)證券[4.09% 資金 研報(bào)]，宏源證券在其年初的報(bào)告中表示：“四磨湯口服液之前產(chǎn)能1.05億支，通過(guò)技改之后產(chǎn)能達(dá)到1.5億支，公司在2012年通過(guò)對(duì)募投項(xiàng)目追加投資的議案，擴(kuò)大了公司主要產(chǎn)品四磨湯口服液、縮泉膠囊、銀杏葉膠囊的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)在2013年年中完成，屆時(shí)四磨湯口服液的總產(chǎn)能達(dá)到5億支，項(xiàng)目投產(chǎn)后，在有效緩解四磨湯口服液產(chǎn)能不足的同時(shí)，可以擴(kuò)大銀杏葉膠囊、縮泉膠囊等的產(chǎn)能，從而打造更多的產(chǎn)品線。二線品種受益于基藥放量，未來(lái)將有望持續(xù)高增長(zhǎng)。”

截至今年3月31日，漢森制藥前十大流通股東中齊聚了九家機(jī)構(gòu)，其中上投摩根阿爾法持股238.96萬(wàn)股位列第一大流通股股東，匯添富醫(yī)藥、萬(wàn)家和諧增長(zhǎng)[1.53%]分別持有162萬(wàn)股、150萬(wàn)股位列第二、第三大流通股東。平安財(cái)險(xiǎn)、第一創(chuàng)業(yè)證券、中融增強(qiáng)42號(hào)、東海精選2號(hào)集合理財(cái)為一季度新進(jìn)前十大的流通股股東。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》

漢森制藥回應(yīng)：“需再了解”

與此同時(shí)，記者也致電漢森制藥董秘劉厚堯。

記者：四磨湯四種藥物的配方占比是多少？

劉：不方便透露，這個(gè)很專(zhuān)業(yè)，我講不清，也不能透露。

記者:其中有一味藥是檳榔，是吧？

劉:嗯。

記者：檳榔在2003年就被世界衛(wèi)生組織定義為一級(jí)致癌物，你知道這個(gè)事情嗎？

劉：具體的情況你可以寫(xiě)下來(lái)給我，這方面我不專(zhuān)業(yè)。致癌物那就多了呢。

記者:但是它是一級(jí)致癌物，一級(jí)致癌物就是“對(duì)人致癌”的物質(zhì)。

劉：我要向相關(guān)人員再了解下，現(xiàn)在沒(méi)辦法回答你，我正在開(kāi)會(huì)。

小貼士

一級(jí)致癌物：資料顯示，IARC將致癌物質(zhì)分為四大類(lèi)，其中第一級(jí)的定義為“對(duì)人體有明確致癌性的物質(zhì)或混合物，如砒霜、石棉、六價(jià)鉻、二惡英、甲醛、酒精飲料、煙草、檳榔等。”這也是IARC關(guān)于致癌物中的最高類(lèi)別定位。同時(shí)，按對(duì)人的致癌危險(xiǎn)性，IARC對(duì)四類(lèi)致癌物的定義為：一級(jí)對(duì)人致癌。確證人類(lèi)致癌物的要求是：有設(shè)計(jì)嚴(yán)格、方法可靠、能排除混雜因素的流行病學(xué)調(diào)查；有劑量反應(yīng)關(guān)系；另有調(diào)查資料驗(yàn)證或動(dòng)物實(shí)驗(yàn)支持。而對(duì)二級(jí)、三級(jí)、四級(jí)的定義則分別為“對(duì)人很可能致癌”、“對(duì)人的致癌性尚無(wú)法分類(lèi)，即可以對(duì)人致癌”以及“對(duì)人很可能不致癌”。