“公司主推的拳頭產(chǎn)品不再受保護，未來經(jīng)營是否面臨壓力？”

　　“藥品保護期即將時滿，為何公司遲遲不發(fā)風(fēng)險提示？”

　　隨著信邦制藥 （002390，收盤價17.41元）主打產(chǎn)品、獨家中藥保護品種益心舒膠囊的保護期將于2013年5月11日到期，市場對于公司未來可能存在的業(yè)績風(fēng)險產(chǎn)生擔(dān)憂，而更有投資者質(zhì)疑其為何從未對此進行風(fēng)險提示。

　　對此，信邦制藥證券事務(wù)代表肖越越表示，“之所以未進行風(fēng)險提示，是因為我們預(yù)計益心舒膠囊保護期到期這個不算風(fēng)險，對銷售沒有什么影響。”

　　不過有律師告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，據(jù)相關(guān)規(guī)定，發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應(yīng)當(dāng)立即披露。從信邦制藥上述情況來看，其已涉嫌信披遺漏。

　　主打產(chǎn)品保護期將滿

　　作為獨家保護品種，益心舒膠囊一直備受信邦制藥推崇，2007年，該產(chǎn)品銷售收入占公司總收入的9.36%，到了2009年，這一比例猛增至16.7%.

　　上市后，信邦制藥繼續(xù)主推益心舒膠囊，產(chǎn)品銷售收入也迅速上升。2012年11月29日，曾有投資者詢問信邦制藥益心舒膠囊2010年和2011年的銷售收入分別是多少，當(dāng)時信邦制藥回復(fù)稱，“公司益心舒膠囊近兩年發(fā)展態(tài)勢良好，平均增長率40%以上。”

　　若以40%的增長率來計算，以2009年營收5623.59萬元為基數(shù)，益心舒膠囊2010年銷售收入為7873.03萬元，2011年將超過1億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的25%以上。

　　2011年，信邦制藥片劑類產(chǎn)品營業(yè)收入較2010年下滑8.62%，但膠囊劑的營業(yè)收入較上年增加40.59%.對此公司表示，膠囊增長主要原因是益心舒膠囊、脈血康膠囊銷售增加所致。2012年，力爭銀杏葉片、益心舒膠囊和脈血康膠囊均實現(xiàn)單品種銷售過億元。由此可見，益心舒膠囊已成為公司創(chuàng)收的重中之重。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，益心舒膠囊主要用于氣陰兩虛，心悸脈結(jié)代，胸悶不適、胸痛及冠心病心絞痛等癥狀者，該產(chǎn)品被列為國家中藥保護品種、國家醫(yī)保目錄品種、國家基本藥物目錄品種，是信邦制藥上市前擁有的四大中藥保護品種之一。

　　值得注意的是，益心舒膠囊1999年5月成為國家二級中藥保護品種，藥品保護期直至2006年5月，期限為7年。到期后，信邦制藥又申請了續(xù)期，經(jīng)國家藥監(jiān)局批準，延長中藥保護期7年。根據(jù)《中藥品種保護條例》說明，中藥二級保護品種在保護期滿后可以延長七年。換句說話，已經(jīng)延長過7年保護期的益心舒膠囊，在今年5月11日保護期到期后，將不再受到保護，屆時可能將面對眾多仿制藥的沖擊。

　　公司：保護期滿不算風(fēng)險

　　拳頭產(chǎn)品益心舒膠囊保護期即將到期，且無法再申請延期保護，如此重大的信息，為何信邦制藥近幾年從未提及，也未進行過風(fēng)險提示？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日采訪了信邦制藥證券事務(wù)代表肖越越。肖越越表示，“之所以未進行風(fēng)險提示，是因為我們預(yù)計益心舒膠囊保護期到期這個不算風(fēng)險，對我們銷售沒有什么影響。”

　　不過，記者注意到，目前市面上已經(jīng)有很多類似益心舒膠囊的藥在售（主要為片劑），一旦保護期過期，益心舒膠囊將存在被仿制的風(fēng)險，這難道不會對信邦制藥帶來影響？肖越越解釋道，“現(xiàn)在國家原則上對仿制這一塊的標準已經(jīng)改變了，況且對于中藥來說沒有仿制這一說法，現(xiàn)在有很多類似的藥品一直都存在，功效療效跟我們產(chǎn)品都是一樣的，不過對于我們產(chǎn)品的銷售，其實沒有什么影響。”

　　肖越越還補充道，“2012年公司脈血康保護期到了，從銷售來看，同樣也沒有什么影響。只是說，有了這個保護，對我們產(chǎn)品有些幫助。另一方面，國家對醫(yī)藥同類產(chǎn)品申請的門檻也提高了。所以，在我們看來，保護期到期與否，不算什么風(fēng)險。”

　　此外，肖越越還告訴記者，“對于中藥保護期，只能說有的話是一個好事情，但是公司產(chǎn)品在市場存在很多年了，口碑、療效大家都是有了解的，在保護期滿之后，我們可能會在其他方面彌補這一塊，比如市場方面的投入，比如研發(fā)和推廣的力度等。”

　　對于加大研發(fā)和推廣可能提升生產(chǎn)成本的問題，肖越越則表示，“其實這個對所有公司都一樣，推這個品牌，肯定就要付出，不投入肯定就沒有收入。”

　　一位券商研究員對此也表示樂觀，他認為益心舒膠囊市場格局已經(jīng)確定，即便保護期已滿，短期的沖擊不會太大。

　　但也有私募人士抱以擔(dān)憂，其指出，保護期過后藥品有可能被其他企業(yè)仿制，有可能出現(xiàn)產(chǎn)品價格、企業(yè)盈利水平下降的風(fēng)險。

　　律師：涉嫌信披遺漏

　　對于信邦制藥認為“保護期滿不算風(fēng)險”的說法，有律師給出了否定的答復(fù)。

　　河北功成律師事務(wù)所薛紅增律師告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，“根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》第三十條第一款規(guī)定，發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應(yīng)當(dāng)立即披露，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。因此，從該醫(yī)藥公司主打產(chǎn)品保護期即將到期這件事來看，公司一直未披露，涉嫌信披遺漏。”

　　同樣，某資深投行人士也對記者直言，“若該藥品對公司營收有較大影響，這種主要產(chǎn)品有被仿制的風(fēng)險還是要提示一下。”

　　記者注意到，主打產(chǎn)品同樣有保護到期風(fēng)險的漢森制藥，就曾發(fā)布風(fēng)險提示。

　　在漢森制藥上市前發(fā)布的招股說明書風(fēng)險提示里，該公司直接指出其生產(chǎn)的四磨湯口服液為國家專利產(chǎn)品，專利保護期至2014年2月4日，專利保護期內(nèi)，其他企業(yè)不得生產(chǎn)。但若有不法企業(yè)侵犯公司專利權(quán)，仿制四磨湯產(chǎn)品，將可能給公司經(jīng)營帶來一定負面影響。在四磨湯口服液專利保護期滿后，市場上可能出現(xiàn)其他企業(yè)生產(chǎn)的同類產(chǎn)品，公司的經(jīng)營可能面臨一定的風(fēng)險。

　　其次，漢森制藥還提及公司縮泉膠囊產(chǎn)品為國家中藥二級保護品種，保護期限為2008年1月10日至2015年1月10日，到期前公司可申請延長7年保護時間。在保護期滿后，市場上可能出現(xiàn)由其他企業(yè)生產(chǎn)的縮泉膠囊，導(dǎo)致產(chǎn)品價格下降、盈利能力降低，公司生產(chǎn)經(jīng)營將可能面臨一定的風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，縮泉膠囊2011年營業(yè)收入僅為3885.36萬元，占漢森制藥2011年營收比例只有9.7%，遠低于益心舒膠囊對于信邦制藥的重要性。

　　面對主打產(chǎn)品保護期到期的風(fēng)險，信邦制藥一直只字未提。除了主打產(chǎn)品保護期將滿外，信邦制藥近年一直重點培養(yǎng)的人參皂苷RD項目，其審批也存在不確定性，對此，《每日經(jīng)濟新聞》將繼續(xù)關(guān)注。