核心提示:中國目前醫(yī)療器械市場已過千億元規(guī)模,而年均增長率約23%,預(yù)計到2015年市場規(guī)模要達(dá)3400億元。值得注意的是,與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的42%相比,中國醫(yī)療器械的占比僅14%。
醫(yī)療、教育、住房,一直是三大民生話題。而作為構(gòu)筑醫(yī)療體系的重要支撐點(diǎn),
醫(yī)療器械行業(yè)越來越受到關(guān)注。當(dāng)“城鎮(zhèn)化”概念被重點(diǎn)解讀以來,相關(guān)受益行業(yè)相繼被市場挖掘,這也包括了醫(yī)療器械行業(yè)。深度城鎮(zhèn)化帶來的醫(yī)療服務(wù)需求增量將有2000億元,帶來政府主導(dǎo)的醫(yī)療服務(wù)供給增量約2500億元,再加上衛(wèi)生部2012年8月承諾的年均超過2008年10倍的醫(yī)療體系專項資金等,多因素推動的醫(yī)療器械行業(yè),或?qū)崿F(xiàn)“高速發(fā)育”。
作為小容量行業(yè),醫(yī)療器械并沒有基建、金融那么扯眼球,再加上細(xì)分領(lǐng)域的不同,普通投資者一般很難將其進(jìn)行系統(tǒng)梳理。但在多項利好因素的刺激作用下,醫(yī)療器械行業(yè)顯示了巨大的成長潛力。
多因素驅(qū)動成長
中國目前醫(yī)療器械市場已過千億元規(guī)模,而年均增長率約23%,預(yù)計到2015年市場規(guī)模要達(dá)3400億元。值得注意的是,與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的42%相比,我國醫(yī)療器械的占比僅14%。
從政策來看,繼科技部印發(fā)《醫(yī)療器械科技產(chǎn)業(yè)“十二五”專項規(guī)劃》之后,8月17日,衛(wèi)生部又發(fā)布了《健康中國2020戰(zhàn)略研究報告》,當(dāng)中提到未來8年將推出涉及金額高達(dá)4000億元的七大醫(yī)療體系重大專項一事,令關(guān)注醫(yī)療器械行業(yè)的投資者精神為之一振,因為當(dāng)中有1090億元被明確用在了縣醫(yī)院建設(shè)。在2008年時,針對醫(yī)療體系投資安排的資金為48億元,而未來8年年均將有500億元的專項資金,為2008年時期的10倍。實際上,上述縣醫(yī)院建設(shè)規(guī)劃,其實與此前的醫(yī)改及如今被重點(diǎn)解讀的“城鎮(zhèn)化”也有相輔相成的味道。城鎮(zhèn)化過程中自然要涉及到醫(yī)療體系的構(gòu)建和升級,醫(yī)療器械受益也就在情理之中。“縣級醫(yī)院肯定是有機(jī)會的”,如今國內(nèi)和國外的各醫(yī)療器械廠家,也都緊盯著縣醫(yī)院建設(shè)的這個市場。
另外從趨勢來看,首先,老齡化趨勢對一些特定醫(yī)療器械如供氧機(jī)、血糖儀等生產(chǎn)企業(yè)來說,保證了不斷擴(kuò)張的市場;其次是醫(yī)改,國務(wù)院“十二五”醫(yī)改規(guī)劃中提到,到2015年非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的床位數(shù)和服務(wù)量均要達(dá)到醫(yī)療機(jī)構(gòu)總數(shù)的20%,在醫(yī)療保障不斷擴(kuò)大的背景下,民營醫(yī)療對醫(yī)療器械的添加購置,也將很好地拉動行業(yè)的發(fā)展;再次是新GMP規(guī)劃,比如新GMP對無菌制劑企業(yè)要求高,要求在2013年底前全部都要通過;最后是替代化,如今不少高端醫(yī)療器械多為國外進(jìn)口,而隨著技術(shù)逐漸升級,國產(chǎn)高端醫(yī)療器械已逐漸擁有了替代實力。
受益“城鎮(zhèn)化”概念
如果以“城鎮(zhèn)化”、“醫(yī)改”為契機(jī),來進(jìn)行挖掘的話,大體上受益的上市公司可分為工程類、連鎖類、器械類三種。
首先,為匹配新增城鎮(zhèn)或民營機(jī)構(gòu)規(guī)模,醫(yī)療工程的需求會明顯增加。比如說潔凈手術(shù)室專家尚榮醫(yī)療,其在2012年簽署的合同,涉及金額就多達(dá)26.78億元,為2011年全年營業(yè)收入的7.68倍。東興證券分析師曾在其研報中表示,上市以來,尚榮醫(yī)療過億元訂單的數(shù)量明顯有所增加,這種先發(fā)優(yōu)勢和品牌效應(yīng),很有可能會形成強(qiáng)者愈強(qiáng)的馬太效應(yīng)。
其次,在擴(kuò)張過程中,擁有醫(yī)院資產(chǎn)類似連鎖性質(zhì)的上市公司也同樣獲得了機(jī)會。
“相比公立醫(yī)院,民營醫(yī)院的發(fā)展擴(kuò)容,政府在政策上是鼓勵的。”比如說像愛爾眼科。至于公立醫(yī)院,雖然政策不鼓勵其舉債搞建設(shè),但是其本身還是有動力,因為這關(guān)系到醫(yī)院的評級,也要考慮行業(yè)整體的升級周期等因素。資料顯示,愛爾眼科已在全國范圍內(nèi)擁有42家連鎖(截至2012年7月底),主要開展視眼治療、白內(nèi)障手術(shù)、角膜病、醫(yī)學(xué)驗光配鏡、眼外傷等診療項目,其中近視眼手術(shù)規(guī)模尤大;又如迪安診斷,該公司以提供醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)外包為核心業(yè)務(wù),可開展包括生化、酶免、放免、PCR、熒光免疫等1000余項醫(yī)學(xué)診斷服務(wù),目前已運(yùn)行的實驗室為10家(2012年中報數(shù)據(jù)),另有4個區(qū)域已獲得實驗室同意設(shè)置書。類似的上市公司還有目前仍以經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)為深耕領(lǐng)域的口腔醫(yī)院通策醫(yī)療,以及處于排隊狀態(tài)的慈銘體檢等。
此外,器械類在城鎮(zhèn)化發(fā)展中的受益,也是不容忽視的,比如魚躍醫(yī)療,這個經(jīng)常被市場提及的家用醫(yī)療器械的領(lǐng)頭羊。資料顯示,魚躍醫(yī)療的生產(chǎn)產(chǎn)品多達(dá)36個品種、225個規(guī)格,其中超輕微氧氣閥、霧化器、血壓計、聽診器等產(chǎn)品,市場占有率已是國內(nèi)第一,輪椅車國內(nèi)第二。類似的個股還有和魚躍醫(yī)療在血糖儀業(yè)務(wù)重疊的三諾生物,在產(chǎn)科、心電、監(jiān)護(hù)、超聲影像四大領(lǐng)域頗有建樹的理邦儀器,主攻醫(yī)用凍干機(jī)及凍干系統(tǒng)的東富龍,主要產(chǎn)品為第三代真空采血系統(tǒng)的陽普醫(yī)療;著眼于嬰幼兒市場的戴維醫(yī)療和博暉創(chuàng)新。
進(jìn)口替代、升級改造的“錢景”
另外,醫(yī)療器械行業(yè)除了市場規(guī)模的正常成長之外,還擁有進(jìn)口替代化和升級改造這兩大機(jī)遇。
比如2005年成立的凱利泰,在基于對高分子材料科學(xué)方面的研究之上,其于2007年成為擁有完整的椎體擴(kuò)張球囊部件自主生產(chǎn)技術(shù)和能力的公司,利用性價比和渠道的優(yōu)勢,開始了進(jìn)口替代的進(jìn)程。
同樣的故事還發(fā)生在冠昊生物,的身上,數(shù)據(jù)顯示,2008年,冠昊生物硬腦膜補(bǔ)片的市場份額為32%,2010年為40%~45%;而對于如德國貝朗醫(yī)療、美國強(qiáng)生等進(jìn)口品牌來說,2008年的市場份額還為45%,而到了2010年這個數(shù)字就只有25%~30%了。那么,這種故事是否能夠重演呢?業(yè)內(nèi)人士稱,答案是肯定的。
比如說目前海南海藥,子公司上海聲力特的人工耳蝸產(chǎn)品,就正走在進(jìn)口替代的路上。資料顯示,上海力聲特是國內(nèi)第一個通過臨床試驗的公司,最有希望的競爭對手諾爾康可能要在2013年年底才能進(jìn)入市場。
據(jù)對新生兒、老年人構(gòu)筑增量市場和存量市場的評估,預(yù)計近期每年的人工耳蝸需求量約為22.4萬套,按照每套5萬元的測算,市場規(guī)模每年有112億元。“市場足夠大,未來幾年會有爆發(fā)式增長。”
而日前進(jìn)一步收購秦明醫(yī)學(xué)股權(quán)的樂普醫(yī)療,以75.1%的持股比例已經(jīng)成為秦明醫(yī)學(xué)控股股東,而秦明醫(yī)學(xué)則擁有著國內(nèi)唯一一張心臟起搏器批文。長期以來,中國心臟起搏器主要從歐洲進(jìn)口,且進(jìn)口量穩(wěn)步增長,進(jìn)口替代化一直是各企業(yè)致力發(fā)展的方向,而樂普醫(yī)療顯然在這個領(lǐng)域有了先發(fā)優(yōu)勢。而據(jù)一些券商的研報稱,目前秦明醫(yī)學(xué)研發(fā)的雙控起搏器,有望兩年左右推向市場。
至于升級改造,比如說由于新GMP對無菌制劑企業(yè)要求高,需在2013年底前必須通過新GMP,這勢必引起各企業(yè)的改造更新工程,而大輸液、小水針生產(chǎn)線都屬于無菌類的千山藥機(jī),自然將從中受益。