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西藥降價對醫(yī)藥公司影響有限

2013-01-11 08:49 來源:新聞晨報 點擊:

核心提示:發(fā)改委日前發(fā)出通知,2013年2月1日起調(diào)整呼吸、解熱鎮(zhèn)痛和??铺厥庥盟幍人幤返淖罡吡闶巯迌r,共涉及20類藥品、400多個品種、700多個代表劑型規(guī)格,平均降價幅度為15%,高價藥品平均降幅20%。

發(fā)改委日前發(fā)出通知,2013年2月1日起調(diào)整呼吸、解熱鎮(zhèn)痛和??铺厥庥盟幍人幤返淖罡吡闶巯迌r,共涉及20類藥品、400多個品種、700多個代表劑型規(guī)格,平均降價幅度為15%,高價藥品平均降幅20%。

眾多分析師認(rèn)為,此次降價意味著生化類藥品一輪降價周期基本結(jié)束,3年內(nèi)相關(guān)品種零售價格體系將保持穩(wěn)定。由于未涉及上市公司主要品種,對醫(yī)藥股實質(zhì)性影響有限。接受采訪的醫(yī)藥上市公司也大多表示,藥品降價是大勢所趨,此次降級總體影響不大;有的則表示,具體還未測算。

降價相對溫和

呼吸、解熱鎮(zhèn)痛藥產(chǎn)品批文多,同質(zhì)性強,單品銷售額占上市公司總體銷售額比例較小,因此降價對上市公司影響有限,限價更可能擠壓普藥企業(yè)的空間。“說是降呼吸、解熱鎮(zhèn)痛藥價格,實際上涉及到很多西藥品種,外資或合資藥企感受應(yīng)該最明顯。”一家大型醫(yī)藥公司老總說。

此次藥品仍以降價為主,但由于大部分藥品銷售價 (中標(biāo)+加價)超過最高限價10%以上,此對企業(yè)業(yè)績影響不大;也有一些藥品由于部分省市銷售價超過最高限價,如恩華藥業(yè)[27.55 0.07% 股吧 研報]等,這可能帶來一定不利。由于其主要品種不在此輪降價之列,影響好于此前的市場預(yù)期。廣發(fā)證券[15.12 0.67% 股吧 研報]分析師張其立指出,本次藥品降幅15%,低于歷史平均水平,也低于去年3月、9月的降幅。“屬于較為溫和的一次降價,研發(fā)能力強、競爭對手少的企業(yè)并不會受到負(fù)面影響,降價政策有利于淘汰落后企業(yè)、提升行業(yè)集中度。”他說。 

值得一提的是,作為麻醉用藥龍頭的人福醫(yī)藥[24.40 -0.08% 股吧 研報]核心品種芬太尼未在此輪調(diào)價藥目錄中,對公司估值構(gòu)成利好。而譽衡藥業(yè)[19.18 1.70% 股吧 研報]的鹿瓜多肽注射液為單獨定價產(chǎn)品,2011年收入1.86億,占其總收入34%,降價對公司有一定影響。此外,鼠神經(jīng)生長因子降價幅度較大,舒泰神[49.35 0.59% 股吧 研報]將受到一定沖擊。

血液制品提價

此次調(diào)價中,考慮到血液制品供不應(yīng)求的實際情況,人血白蛋白等最高零售限價未降反升,其中國產(chǎn)人血白蛋白最高零售價普遍上調(diào)5%左右;免疫球蛋白類產(chǎn)品(破傷風(fēng)、狂犬病)等提價10%左右。同時之前無最高零售限價的人狂犬病免疫球蛋白(200單位)注射劑的最高零售限價為228元,人免疫球蛋白(300mg:3ml)注射劑的最高零售限價為74.1元,最新限價均高于當(dāng)前市場的零售價格。血液制品相關(guān)的企業(yè)上海萊士[15.60 1.23% 股吧 研報]、華蘭生物、博雅生物、天壇生物因此將受益。

前三家公司昨天就此進(jìn)行了公告。公開信息顯示,2011年上海萊士、博雅生物、華蘭生物的人血白蛋白業(yè)務(wù)占收入的比例分別為42.91%、48%、35%,如果出廠價同比例上調(diào),他們將不同程度受益,毛利率水平將小幅提升。其中華蘭生物是國內(nèi)漿綜合利潤率最高的企業(yè)。衛(wèi)生部長陳竺在多個場合提出“十二五”期間要實現(xiàn)血液制品倍增,公司將是漿站審批大受益者,業(yè)績有望逐步走出低谷。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,除中藥子板塊上市公司外,其他醫(yī)藥行業(yè)上市公司限價的政策性利空已經(jīng)出盡,此次政策的具體影響還要看各省市藥品招標(biāo)價格情況。長江證券醫(yī)藥行業(yè)研究員劉舒暢表示,以2013年業(yè)績看,醫(yī)藥股目前整體估值約21倍,并不算貴,可以布局年報和一季報高增長的醫(yī)藥股,看好人福醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、昆明制藥和長春高新、安科生物、通化東寶,并關(guān)注增長可能恢復(fù)的江中藥業(yè)。

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責(zé)任編輯:醫(yī)藥零距離

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