如果我們現(xiàn)在做一個排行榜，按照過去一個星期受關(guān)注程度來排名，上海醫(yī)藥(02607-HK)相信會榮登榜首。然而上藥一定不會發(fā)表什么獲獎感言，而是拼命想讓公眾忘記這一切。

    5月22日，內(nèi)地一家媒體爆料，稱上海醫(yī)藥一個在職高管向他們爆出，上藥已經(jīng)因為財務(wù)造假等問題，被中國證監(jiān)會和香港聯(lián)交所調(diào)查。而報道中所說的財務(wù)造假，主要是指上藥旗下子公司上海新亞藥業(yè)有限公司虛增利潤。上藥收購新亞之後，曾口頭向投資者表示，新亞將有不低於一個億的利潤。無奈之後政策變天，上藥只有通過現(xiàn)金補足等方式，在賬面上讓新亞利潤達(dá)到之前承諾，而虛增的利潤達(dá)到4，000萬。這一數(shù)字寫進(jìn)了上藥的財報，2011年財報顯示，新亞藥業(yè)營業(yè)收入1.285億元，僅第四季度就營收5，000萬，跟哈藥、石藥等同行業(yè)錄得大幅虧損的狀況截然相反，讓業(yè)界猜測這份報表有問題。但如果賬目果真有問題，監(jiān)管部門又是怎麼發(fā)現(xiàn)的呢?

    可能一:前任員工爆料

    報道高管表示，上海醫(yī)藥另一家子公司新先鋒經(jīng)過業(yè)務(wù)整合裁員超過600人，而所有專利、商標(biāo)等無形資產(chǎn)全部賣給了新亞，這讓新先鋒里的一些重量級員工利益受到重大損失，導(dǎo)致他們攜「整體內(nèi)幕」向上海國資委和中央國資委舉報。

    可能二:內(nèi)部斗爭

    上海醫(yī)藥作為一家老國企，其人事制度、激勵制度等方方面面都與現(xiàn)代企業(yè)存在距離。上海醫(yī)藥前董事長呂明方就被認(rèn)為是公司內(nèi)的改革派，2008年入主上藥之後采取了一系列的改革措施，包括在香港H股上市。而在今年3月底，則被免職。同時離去的還有同樣被視為改革派的時任副總裁葛劍秋，葛劍秋表示自己離去是「以正視聽」。有評論就認(rèn)為，此次爆料也可能是一些幸存的改革派不滿公司前進(jìn)方向而主動尋求外部「協(xié)助」。

    現(xiàn)在，如果報道內(nèi)容是真的，那麼為什麼會造假?問題又出在哪里呢?

    這就可能與公司獎勵制度有關(guān)。

    上海醫(yī)藥是一家老國企，內(nèi)部人事、財務(wù)等制度十分陳腐，這也是前董事長呂方明著重想改變的。2011年初，上藥確立了超額利潤分成機制。年初設(shè)立一個利潤基準(zhǔn)，超出的部分則由公司總裁和團(tuán)隊集體分成，總裁的分成比例可達(dá)3%。以2011年為例，上藥總裁徐國雄利潤分成收入達(dá)到了自己年薪的兩三倍之多。有評論就認(rèn)為，呂方明的改革只改了一半，還沒來得及改完就下臺了。讓公司全力非常集中，同時又缺少監(jiān)管。面對高額獎金的誘惑，即便是華爾街投行的精英們同樣也不鋌而走險。

    財務(wù)造假丑聞爆出的第二天，上海醫(yī)藥收市下跌近兩成半，成交量驚人的達(dá)到5，500多萬股，幾乎達(dá)到過去兩個月成交量的總和。盡管對於此次事件，上海醫(yī)藥表示并未收到任何通知。但是反觀3月底，相關(guān)人士也表示未收到任何關(guān)於呂明方將要離職的消息。因此，這件事情最終走向?qū)⒁绾?，財華社將繼續(xù)關(guān)注，而市場人士也表示，上藥正處於震蕩中，投資者最好靜觀其變。