按照“廣藥系”整合脈絡(luò)，廣藥集團(tuán)將通過廣州藥業(yè)換股吸收合并白云山，以及發(fā)行股份購買資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥主業(yè)整體上市。在此背景下，投資者近期對(duì)廣州藥業(yè)的熱烈追捧，使得被吸收合并方白云山的“比價(jià)”優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。

隨著廣藥集團(tuán)整體上市方案的披露，游資稍作“喘息”后于近期開始對(duì)廣州藥業(yè)、白云山進(jìn)行第二輪“搶籌”，兩公司最近三個(gè)交易日分別上漲16.26%、10.62%，遠(yuǎn)超同期大盤漲幅。根據(jù)龍虎榜信息，游資依然是助推兩公司股價(jià)大漲的主力買手。

一位長(zhǎng)期關(guān)注“廣藥系”的私募人士表示，由于市場(chǎng)傳聞廣藥集團(tuán)與加多寶之間的“王老吉商標(biāo)歸屬之爭(zhēng)”將于本月給出最終定論，游資此番炒作“廣藥系”上市公司應(yīng)是對(duì)廣藥集團(tuán)勝訴較有信心，進(jìn)而提前“押注”。

“公司目前未有尚待披露的重大事項(xiàng)。醫(yī)藥板塊近期整體走強(qiáng)，公司股價(jià)上漲或是受此拉動(dòng)所致。”廣州藥業(yè)相關(guān)人士對(duì)此則給出了另一番解釋。對(duì)于“王老吉”商標(biāo)歸屬懸念是否會(huì)在本月揭曉，該人士則未置可否。

作為廣藥集團(tuán)旗下的核心品牌，“王老吉”商標(biāo)此前經(jīng)第三方評(píng)估，其商標(biāo)評(píng)估品牌價(jià)值高達(dá)1080億元。依照廣藥集團(tuán)發(fā)展規(guī)劃，未來將依托“王老吉”的品牌資源，在王老吉涼茶基礎(chǔ)上進(jìn)軍“大健康產(chǎn)業(yè)”，將“王老吉”品牌向藥酒、藥妝、保健品、食品等多個(gè)領(lǐng)域擴(kuò)張。而廣藥集團(tuán)在此前重組方案中承諾，其將在“王老吉”商標(biāo)法律糾紛解決、可轉(zhuǎn)讓之日起兩年內(nèi)，按照相關(guān)規(guī)定將“王老吉”系列商標(biāo)及廣藥集團(tuán)許可王老吉藥業(yè)一定條件下獨(dú)家使用的其他4項(xiàng)商標(biāo)依法轉(zhuǎn)讓給廣州藥業(yè)，這無疑激發(fā)了外界對(duì)廣州藥業(yè)發(fā)展前景的想象空間。

有意思的是，盡管廣州藥業(yè)已明確將吸收合并白云山，但游資在本輪炒作過程中卻“厚此薄彼”，即廣州藥業(yè)股價(jià)漲幅顯著高于白云山，凸顯出后者的“比價(jià)”優(yōu)勢(shì)。根據(jù)換股吸收合并方案，白云山與廣州藥業(yè)的換股比例為1:0.95。以白云山13.64元的最新股價(jià)計(jì)算，其按上述換股比例置換成廣州藥業(yè)對(duì)應(yīng)價(jià)格為14.36元/股，較廣州藥業(yè)當(dāng)前股價(jià)(15.59元)折價(jià)約8%。 

作者：徐銳