【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】截至目前，已經(jīng)有35家生物醫(yī)藥類上市公司披露了2011年的年報，凈利潤同比增長約20%，相比往年增速有所下滑。分析師表示，未來生物醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的并購整合將會加劇。3月份是醫(yī)藥股的業(yè)績風(fēng)險釋放月，醫(yī)藥板塊或面臨一定調(diào)整；不過經(jīng)過持續(xù)下跌，目前整個板塊估值基本較為合理，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下探的幅度不會太大。

    據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至3月14日，兩市已經(jīng)有35家生物醫(yī)藥類上市公司披露了2011年的年報，在報告期內(nèi)上述公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約470.46億元，相比2010年的393.05億元同比增長約19.69%；共實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤約59.85億元，相比2010年同期的49.83億元增長約20.1%。相比2010年25.74%的漲幅，利潤增速有所下滑。

    就整體醫(yī)藥行業(yè)情況看，國金證券(600109,股吧)數(shù)據(jù)顯示，2011年，我國醫(yī)藥制造業(yè)銷售收入增長29.37%，利潤增長23.5%。2011年醫(yī)藥制造業(yè)收入增速較2010年提升2.87個百分點(diǎn)，但利潤增速下滑6.34個百分點(diǎn)。利潤增速5年來首次低于收入增速，體現(xiàn)出2011年醫(yī)藥行業(yè)景氣度的下滑。隨著年報陸續(xù)披露，國金證券認(rèn)為醫(yī)藥股2011年業(yè)績再次下調(diào)不可避免，伴隨而來的將是2012年業(yè)績或者一季報業(yè)績的下調(diào)。

    此外，目前已經(jīng)公布2012年一季度業(yè)績預(yù)報的9家醫(yī)藥上市公司，除仟源制藥(300254,股吧)（300254.SZ）預(yù)計(jì)利潤同比減少48.13%外，其他均為預(yù)增。德邦證券預(yù)計(jì)，醫(yī)藥上市公司第一季度業(yè)績預(yù)告不容樂觀。目前業(yè)績向上修正和超出市場盈利預(yù)期的企業(yè)寥寥無幾，業(yè)績向下修正的企業(yè)則較多。

    醫(yī)藥上市公司2011年業(yè)績增長低于預(yù)期，很大一部分原因是受國家出臺的相關(guān)利空政策及基藥招標(biāo)所致。分析人士認(rèn)為，未來行業(yè)內(nèi)的洗牌即將展開，在昨日（14日）舉辦的“中國生物制藥投資論壇”上，賽諾菲全球運(yùn)營總裁HanspeterSpek表示，隨著中國政府逐步降低藥品價格及限制流通環(huán)節(jié)加價率，醫(yī)藥大型龍頭企業(yè)將加速對中小企業(yè)的整合，目前醫(yī)藥行業(yè)的并購整合速度正在加快。中國企業(yè)在跨國并購中的話語權(quán)也在加大。

    從二級市場股價表現(xiàn)看，醫(yī)藥股在本輪反彈中也持續(xù)跑輸大盤。去年12月份至今，醫(yī)藥板塊整體下跌了9.7%，而同期上證指數(shù)上漲2.48%。目前醫(yī)藥板塊2012年預(yù)測市盈率21倍，板塊估值處于2009年以來的低位，板塊相對全部A股的估值溢價略高出自2006年以來的平均水平。德邦證券李項(xiàng)峰預(yù)計(jì)，2012年整個醫(yī)藥工業(yè)板塊的利潤增速在18%～20%，因此整個板塊的估值水平仍處于合理區(qū)間，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下探的幅度不會太大。

    對于未來股價表現(xiàn)，安信證券認(rèn)為，本輪反彈以來強(qiáng)周期板塊率先成為市場追逐熱點(diǎn)，預(yù)計(jì)3月份傳統(tǒng)防御性較強(qiáng)的醫(yī)藥股很可能迎來補(bǔ)漲機(jī)會。

    國金證券則判斷，3月份是醫(yī)藥股的業(yè)績風(fēng)險釋放月，也是股價反映月。伴隨著機(jī)構(gòu)板塊配置偏好改變帶來的調(diào)倉行為，醫(yī)藥板塊可能出現(xiàn)上半年最大最快的一波調(diào)整，不過此時或也將構(gòu)成有利的進(jìn)場機(jī)會。

    航天證券認(rèn)為，未來政策走向?qū)π袠I(yè)發(fā)展至關(guān)重要。雖然過去的一年醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)并不理想，但受益終端剛性需求及新農(nóng)合等利好政策，應(yīng)及時把握低估值時期。禮來制藥中國副總裁邢軍也表示，將來仍看好醫(yī)改及“十二五”規(guī)劃帶來的醫(yī)療行業(yè)機(jī)會，尤其是農(nóng)村醫(yī)療潛在的市場機(jī)會。