【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】根據(jù)基金公布的2011年第四季度報告，我們分析比較了2011年四季度和2011年三季度基金重倉股中的醫(yī)藥股增減變化情況（基金重倉股為進入基金前十大重倉股行列的股票）。

    超配比例環(huán)比上升

    根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)的分類，基金持有醫(yī)藥、生物制品行業(yè)的總市值占基金全部持股市值的比例為8.51%，而2011年四季末，醫(yī)藥、生物制品行業(yè)流通市值占A股上市公司總流通市值比重為3.86%，超配比例為4.65%，較2011年三季度末上升了0.33個百分點。

    從持股數(shù)量上來看，截至2011年四季度末，基金重倉持股總數(shù)為75家，比2011年三季度末減少了1家；從市值方面來看，基金公司重倉持有的醫(yī)藥股市值合計為548.91億元，與2011年三季度末相比增長了0.96%。同期全部基金持有市值從13,830億元縮減到12,915億元，醫(yī)藥股超配比例小幅上調(diào)。

    導致基金仍超配醫(yī)藥股的主要原因有4個方面。第一，去年四季度市場對大盤走勢的看法比較悲觀，一些強周期行業(yè)不被看好，相反像醫(yī)藥、食品等防御性行業(yè)受到青睞；第二，醫(yī)藥板塊經(jīng)過前期回調(diào)，估值回落到相對合理區(qū)間；第三，醫(yī)藥行業(yè)處于成長期，隨著國家經(jīng)濟實力的增強，政府在醫(yī)療方面的支出不斷增長，醫(yī)藥市場將不斷擴容，行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展前景廣闊；第四，年底多個行業(yè)政策出臺，對行業(yè)發(fā)展形成利好預(yù)期。

    中藥子板塊最受寵

    與2011年三季度相比，基金重倉持有的醫(yī)藥股新增13家。同時，有14家公司從基金重倉股名單中剔除。

    在2011年四季度75家基金重倉持有的醫(yī)藥股中，有39家公司股份在2011年四季度被加倉。目前基金重倉持有家數(shù)最多的是東阿阿膠（91家），其次為康美藥業(yè)（50家）；重倉持股增幅最大的是東阿阿膠。

    在39家繼續(xù)被加倉的公司中，有15家是中藥行業(yè)的公司，7家化學原料藥公司，5家生物制品公司，5家化學藥公司，4家醫(yī)療器械公司，3家醫(yī)藥流通公司。

    在新增的13家基金重倉醫(yī)藥股中，有6家中藥行業(yè)公司，3家化學原料藥公司，2家生物制品公司，1家化學藥公司，1家醫(yī)療器械公司。

    顯然，中藥子板塊加倉最多。2011年，雖經(jīng)歷中藥材漲價，一些享有單獨定價獨家品種及品牌優(yōu)勢的中藥企業(yè)仍保持較快的凈利潤增速。從目前已公告的業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)看，中藥板塊公司業(yè)績值得期待。如上海凱寶，公司凈利潤預(yù)增30%～42%，昆明制藥公司凈利潤預(yù)增40%～60%。

    中藥行業(yè)一直是我國大力扶持的民族行業(yè)，未來創(chuàng)新型中醫(yī)藥企業(yè)將成為我國中藥現(xiàn)代化和國際化的重要載體，未來發(fā)展空間巨大，尤其值得關(guān)注。

    前十大重倉股從排名到基金持有份額變化都不是太大。其中，東阿阿膠基金持有市值從57.99億元增長到83.49億元，排在第一位；江中藥業(yè)基金持有市值從6.66億元增長到13.66億元，排名從第29位上升至第10位。