【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】作為國內(nèi)體外生化診斷試劑的生產(chǎn)廠商之一，北京利德曼生化股份有限公司（以下簡稱利德曼）于2月16日正式亮相創(chuàng)業(yè)板。利德曼本次上市共發(fā)行3072萬股，發(fā)行價為13元/股，對應(yīng)市盈率為37.14倍。其上市首日大漲27％，收報16.51元。

    業(yè)內(nèi)人士指出，在細分行業(yè)整體向好的背景下，上市融資將增強利德曼在體外生化診斷試劑領(lǐng)域的競爭力，進一步夯實其行業(yè)地位。但也有分析師指出，利德曼存在業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險，體外生化診斷試劑的銷售占到營業(yè)收入的九成以上，并且行業(yè)競爭激烈，因而即便今后募投項目順利達產(chǎn)，但能否保持較高的產(chǎn)銷率仍然是一個艱巨的考驗。

    診斷試劑受青睞

    利德曼上市首日大漲27%，除了再次彰顯市場“打新”熱情不減外，也在一定程度上顯示出投資者對于利德曼發(fā)展前景的信心。利德曼集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體，產(chǎn)品包括體外診斷試劑和生物化學(xué)原料等，生化診斷試劑市場份額位居國內(nèi)前三。

    利德曼擁有肝功類、腎功類、血脂與脂蛋白類、血糖類、心肌酶類等主要生化診斷試劑種類，具體產(chǎn)品包括“肌酸激酶MB同工酶測定試劑盒”、“腺苷脫氨酶測定試劑盒”和“低密度脂蛋白膽固醇測定試劑盒”等。生物化學(xué)原料的主要品種包括診斷酶、抗原、抗體、緩沖劑、酶底物、培養(yǎng)基等，除用于生產(chǎn)體外診斷試劑外，還可以應(yīng)用于制藥、化工和食品加工等領(lǐng)域。

    據(jù)了解，利德曼最近幾年在研發(fā)投入上不斷加大力度，開發(fā)出化學(xué)發(fā)光免疫診斷試劑、全自動化學(xué)發(fā)光儀、生化分析儀等診斷新產(chǎn)品，目前已取得10項化學(xué)發(fā)光試劑產(chǎn)品注冊證書，另有16項化學(xué)發(fā)光試劑產(chǎn)品正在進行注冊審批，預(yù)計2012年將部分投產(chǎn)。

    此次成功上市融資，無疑將為利德曼的發(fā)展再添動力。根據(jù)規(guī)劃，利德曼本次募集的資金將用于擴大體外診斷試劑生產(chǎn)項目、研發(fā)中心和參考實驗室建設(shè)項目，項目總投資1.85億元。募投項目將新增9.88萬升生化診斷試劑產(chǎn)能，解決公司近年來產(chǎn)能不足的問題。同時，將新建化學(xué)發(fā)光診斷試劑生產(chǎn)線，設(shè)計產(chǎn)能為1800升，以推動公司生化診斷試劑和化學(xué)發(fā)光診斷試劑共同發(fā)展。

    業(yè)內(nèi)人士指出，體外診斷試劑行業(yè)是國內(nèi)重點支持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，國務(wù)院、發(fā)改委等制定了一系列相關(guān)政策促進該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，預(yù)計未來幾年我國體外診斷市場規(guī)模年復(fù)合增長率將保持在16%左右，2015年市場規(guī)模將達到208億元，是2010年的2倍。在細分市場形勢整體向好的背景下，利德曼有望借助上市融資推動企業(yè)跨越式發(fā)展，前景值得期待。

    業(yè)務(wù)單一存風(fēng)險

    但利德曼業(yè)務(wù)單一的潛在風(fēng)險也讓不少業(yè)內(nèi)人士感到擔(dān)憂。從公開數(shù)據(jù)看，2008年、2009年、2010年和2011年上半年，利德曼的體外生化診斷試劑銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為98.61%、96.82%、94.68%和92.08%，顯示其業(yè)務(wù)集中于體外生化診斷試劑，利德曼本次IPO的主要募投項目也集中在擴大體外診斷試劑生產(chǎn)項目上。

    從公司的產(chǎn)銷情況來看，公司2008年的產(chǎn)銷率達到100.90%，但此后兩年隨著公司產(chǎn)能擴大，產(chǎn)品的市場消化能力有下滑趨勢，產(chǎn)銷率下降至97%～98%。