盡管上市成功與否尚是未知數(shù)，但老百姓借上市而頻頻進(jìn)行并購與整合以及對社會資本的大量吸納，對零售藥店的沖擊卻不容小看。 

   進(jìn)入3月以來，華東一位中型連鎖藥店負(fù)責(zé)人總有些風(fēng)雨欲來的感覺，源于證監(jiān)會3月9日公示的首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)，老百姓大藥房名列其中。“一旦老百姓大藥房成功上市，有可能在不久的將來成為國內(nèi)藥品零售行業(yè)的一個(gè)‘震中’。”該負(fù)責(zé)人無不擔(dān)憂地說。

 螃蟹待熟

 其實(shí)，距離上述華東藥店負(fù)責(zé)人所說的“一旦”還有不少時(shí)間。細(xì)看此次公示的申報(bào)企業(yè)基本信息情況表，老百姓大藥房一欄后面的備注僅為“初審中”。 

 依據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》要求的“申請文件受理后、發(fā)行審核委員會審核前，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將招股說明書（申報(bào)稿）在中國證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露”推斷，這次“吃螃蟹”的老百姓大藥房連鎖大抵處于IPO的材料受理、分發(fā)環(huán)節(jié)。

 當(dāng)然，該負(fù)責(zé)人的擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)。

 目前，國內(nèi)藥店連鎖企業(yè)僅海王星辰和杭州九洲大藥房在海外上市。分析人士指出，過去沒有零售藥店在A股登陸的原因有二：一是上市條件不具備，其中包括主營業(yè)務(wù)盈利要求、企業(yè)的規(guī)模和市值要求、主體資格問題、經(jīng)營是否合法；二是上市程序及證監(jiān)會嚴(yán)格審查、融資難問題。而老百姓大藥房現(xiàn)身IPO申報(bào)名錄，顯然已經(jīng)突破了第一個(gè)“條件關(guān)”。

 中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮指出，從投資角度來看，老百姓大藥房此次IPO利大于弊。

 公開資料顯示，2001年10月成立的老百姓大藥房現(xiàn)擁有總資產(chǎn)近10億元，凈資產(chǎn)近5億元，年銷售額36.6億元。其市場覆蓋度較高，目前已成功開發(fā)了湖南、陜西、浙江、江西、廣西、山東、河北、廣東、天津、上海、湖北、河南、北京、江蘇、安徽15個(gè)省級市場，擁有門店600多家。

 2008年，歐洲著名私募股權(quán)投資公司瑞典殷拓集團(tuán)簽下8200萬美金的投資協(xié)議，入股老百姓大藥房，老百姓大藥房完成從單體民營藥店到中外合資大型藥品零售連鎖企業(yè)的轉(zhuǎn)身。此后，頻頻傳出擴(kuò)張并購消息，2011年全資收購萬仁大藥房、寶慶大藥房，部分收購安徽百姓緣大藥房，并購步伐加速，助推上市進(jìn)程。

 “另外，醫(yī)藥流通‘十二五’規(guī)劃為零售藥店盈利帶來良好的機(jī)遇。”郭凡禮指出，此次IPO客觀上要求老百姓大藥店對各門店整合、監(jiān)管力度能力要有所提高。

 有券商分析人士也提醒，雖然上市利于企業(yè)拓寬融資渠道，發(fā)行股票可以促使藥店經(jīng)營業(yè)績和數(shù)量得到增長，但從另一方面來說，上市意味著零售藥店融資力度加大，主營業(yè)務(wù)盈利能力要加強(qiáng)，經(jīng)營更加嚴(yán)格、合法，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)加大。

 挑戰(zhàn)不小

 有業(yè)內(nèi)人士表示，由于益豐大藥房及開心人等多家連鎖藥企業(yè)也在積極籌備上市，國內(nèi)藥品零售企業(yè)或現(xiàn)IPO潮。

 對此，郭凡禮建議，對即將到來的藥店IPO潮，各個(gè)企業(yè)要根據(jù)實(shí)際情況，從融資能力、經(jīng)營業(yè)績、償債能力等方面進(jìn)行綜合分析，不能盲目跟風(fēng)，否則會起到反作用。“藥店IPO對某些藥企來說，只是融資渠道的一部分，切勿以利為重，喪失企業(yè)社會責(zé)任心。”

 有零售業(yè)人士認(rèn)為，從國際普遍情況看，醫(yī)藥流通行業(yè)有很大的發(fā)展與獲利空間，也有很大的商業(yè)契機(jī)，但國內(nèi)醫(yī)藥流通行業(yè)，不得不面臨零售藥店的利潤大幅下降的情況。

 兩大海外上市藥店的情況印證了上述人士的擔(dān)憂。海王星辰盡管其2011年四季度及全年財(cái)報(bào)須到3月28日盤前才公布，但從其第三季財(cái)報(bào)情況看，凈利潤大幅下滑，營收為6.086億元（約合9540萬美元），同比增長1.9%，去年同期為5.97億元；凈利潤為118.7萬元（約合18.6萬美元），同比下滑88.6%，去年同期為1043.6萬元。無獨(dú)有偶，九洲大藥房2月14日公布Q3財(cái)報(bào)，營收增長42.1%至2564萬美元，創(chuàng)歷史新高；但凈利潤下降29.7%至157萬美元。

 不過，依然有券商分析認(rèn)為，某種程度上，可能到來的藥店IPO潮會引發(fā)藥品零售行業(yè)大洗牌。國內(nèi)多家連鎖藥企經(jīng)營狀況、發(fā)展勢頭各不一樣，水平也處于不同層級，如果藥店掀起IPO潮，極有可能淘汰掉一部分與市場脫節(jié)的藥房。

 慶幸的是，比起前幾年醫(yī)改政策甚少關(guān)注藥店的情況，現(xiàn)在已有改善。醫(yī)藥流通“十二五”規(guī)劃中提出的“鼓勵連鎖藥店積極承接醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥房服務(wù)和其他專業(yè)服務(wù)”，日前也有新動態(tài)。有消息稱，商務(wù)部正就剝離基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)門診藥房的情況展開調(diào)研。

 而中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會理事單位日前發(fā)布的《關(guān)于將剝離基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)門診藥房作為實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥分開的具體途徑加以盡快落實(shí)的建議》也提出，要進(jìn)一步完善基本藥物制度相關(guān)零售藥店的配套政策：包括聯(lián)網(wǎng)的醫(yī)保藥店對基本藥物設(shè)置專柜管理，由藥品價(jià)格主管部門根據(jù)當(dāng)?shù)鼗舅幬镏袠?biāo)價(jià)格制定統(tǒng)一的最高零售價(jià)，醫(yī)保部門可視情況制定統(tǒng)一的報(bào)銷價(jià)格。

 分析人士指出，上述一系列嘗試將會給藥品零售行業(yè)帶來影響。一方面是節(jié)約社會資源，提高勞動效率，還可以減輕醫(yī)療機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，有助于緩解“看病難”的狀況。另一方面，零售藥店在分銷終端的話語權(quán)將明顯增強(qiáng)，其投資價(jià)值也有望得到重新審視。但是對于藥品零售行業(yè)來說，這一舉措對藥品采購渠道、價(jià)格定價(jià)、分銷模式提出了不小挑戰(zhàn)。此外，由于目前基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的處方流向社會連鎖藥店還處于試驗(yàn)階段，預(yù)計(jì)離大范圍推廣還有很長一段時(shí)間，因此，具體影響還要看探索后續(xù)發(fā)展。