醫(yī)藥板塊一向被譽(yù)為防御性品種，其中也曾經(jīng)爆發(fā)性地產(chǎn)生出云南白藥、華蘭生物等不少大牛股，2010年，大盤以年跌14%報(bào)收，但整個(gè)生物醫(yī)藥板平均漲幅仍高達(dá)23%。但是，今年上半年政策及宏觀環(huán)境使企業(yè)面臨成本上升,產(chǎn)品價(jià)格下滑等不利局面，行業(yè)負(fù)面因素較多。受到中藥材漲價(jià)、史上最嚴(yán)限藥令出臺(tái)等不利因素綜合影響，整個(gè)醫(yī)藥板塊首次利潤(rùn)增速低于收入增速。

    醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新盈利能力強(qiáng)

    目前醫(yī)藥板塊整體預(yù)期估值僅為25倍，進(jìn)入歷史底部區(qū)域，因此，其整體再度向下調(diào)整空間有限。近期，醫(yī)藥行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹，《醫(yī)學(xué)科技發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出以重大新藥、醫(yī)療器械、中藥現(xiàn)代化為核心，發(fā)展生物醫(yī)藥戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，提高中高端醫(yī)療產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化能力，提升產(chǎn)業(yè)規(guī)模和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，為提高醫(yī)療服務(wù)能力提供產(chǎn)業(yè)支撐。醫(yī)藥板塊個(gè)股頓時(shí)出現(xiàn)冰火二重天的分化走勢(shì)。

    在分化預(yù)期中，我們更看重醫(yī)藥企業(yè)的創(chuàng)新帶來的盈利能力。透視生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)《十二五規(guī)劃》藍(lán)圖，我國(guó)未來五年內(nèi)要推動(dòng)建設(shè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新藥原創(chuàng)能力，要使中國(guó)藥品暢銷到歐美市場(chǎng)，使更多化學(xué)原料藥爭(zhēng)得全球市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，達(dá)到部分產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際領(lǐng)先。

     醫(yī)藥個(gè)股魚龍混雜須辨別

    專家預(yù)測(cè)，醫(yī)藥板塊個(gè)股中有：廣州藥業(yè)、馬應(yīng)龍、上海醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、益佰制藥、上海萊士、信立泰等個(gè)股今年盈利仍有望同比增長(zhǎng)10%-25%左右，而且股價(jià)處于相對(duì)比較安全區(qū)域。而雙鷺?biāo)帢I(yè)、華海藥業(yè)、海正藥業(yè)、紅日藥業(yè)、云南白藥、一致藥業(yè)、東阿阿膠、樂普醫(yī)療、康美藥業(yè)、天士力、海翔藥業(yè)、京新藥業(yè)、上海凱寶、精華制藥等個(gè)股則同比增長(zhǎng)可能超過30%。其中，特色原料藥企業(yè)雖然估值暫時(shí)不具優(yōu)勢(shì)，股價(jià)相對(duì)偏高，但是，這些個(gè)股在調(diào)整行情中比較抗跌。

    在這一輪醫(yī)改調(diào)整周期中,毛利率的穩(wěn)定性是左右處方藥企業(yè)經(jīng)營(yíng)寬裕度的核心指標(biāo)。目前醫(yī)藥企業(yè)面臨四方面壓力，而普藥生產(chǎn)將逐漸成為微利行業(yè)，特別是抗生素生產(chǎn)企業(yè)將面臨虧損或微利困境。

    目前在二級(jí)市場(chǎng)選股方面，那些有重組預(yù)期、掌握核心新藥技術(shù)的個(gè)股是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)增持的對(duì)象。重點(diǎn)推薦那些成本控制能力出色、研發(fā)型的高端專業(yè)制藥企業(yè)如：恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥、舒泰神等。近期走強(qiáng)的ST金花掌握有人造虎骨等專項(xiàng)技術(shù)；山大華特的未來發(fā)展目標(biāo)定位在兒童用藥領(lǐng)域的領(lǐng)軍者,海欣股份的直腸癌治療性疫苗APDC，是國(guó)內(nèi)唯一獲得SFDA臨床批準(zhǔn)的高科技腫瘤生物治療方法。這些個(gè)股都具備一定的高成長(zhǎng)性，中長(zhǎng)線投資價(jià)值凸顯,。

    總之，醫(yī)藥行業(yè)整體性強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的階段已成往事，在未來股票市場(chǎng)上將更多表現(xiàn)為個(gè)股行情。所以，擇其善者而從之，整合和升級(jí)將是未來醫(yī)藥行業(yè)的一段投資主題。