2010年，醫(yī)藥板塊整體繼續(xù)扮演著價(jià)值投資、防御投資的角色，漲幅中規(guī)中矩。2010年，醫(yī)藥板塊雖沒有出現(xiàn)2009年甲流行情的驚心動(dòng)魄，但生物醫(yī)藥股價(jià)值挖掘、抗癌概念的炒作、“超級(jí)細(xì)菌”不時(shí)來(lái)襲，乃至首只醫(yī)藥行業(yè)基金的成立，都給投資者帶來(lái)不少回味，亮點(diǎn)頗多。
 
　　2011年，醫(yī)藥股會(huì)有哪些機(jī)會(huì)呢？2011年，醫(yī)藥行業(yè)將是“十二五”和新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃重點(diǎn)“關(guān)照”的對(duì)象。綜合來(lái)看，2011年醫(yī)藥股投資機(jī)會(huì)將體現(xiàn)在基本藥物制度的調(diào)整、生物醫(yī)藥的創(chuàng)新、生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)的整合等三個(gè)方面。
 
　　估值水平達(dá)到歷史高位
 
　　2010年，在醫(yī)藥行業(yè)缺少重大且持續(xù)性強(qiáng)的事件刺激的背景下，醫(yī)藥股的表現(xiàn)可謂中規(guī)中矩。不過，就是在這種低調(diào)下，其整體估值水平卻在悄然間達(dá)到了歷史高位。
 
　　從2010年強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥股來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)的機(jī)會(huì)脈絡(luò)呈現(xiàn)出三大特征：首先，事件性依舊是醫(yī)藥股行情最直接的助推器；其次，創(chuàng)新成為醫(yī)藥股能夠獲得高估值的潛在動(dòng)力；第三，生物醫(yī)藥是醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)最大的發(fā)展方向。
 
　　此外，2010年，一個(gè)影響深遠(yuǎn)的事件，將醫(yī)藥行業(yè)與基金投資聯(lián)系到了一起：我國(guó)首只針對(duì)單個(gè)行業(yè)的股票型基金——匯添富醫(yī)藥保健股票型證券投資基金成立。
 
　　當(dāng)然，過度的關(guān)注往往帶來(lái)估值偏高的后果。光大證券醫(yī)藥研究員姚杰指出，目前醫(yī)藥股的絕對(duì)估值提升乏力。目前，基金對(duì)于醫(yī)藥股的配置也達(dá)到了一個(gè)歷史高位，超配達(dá)9個(gè)點(diǎn)，標(biāo)配是5個(gè)點(diǎn)。所以，醫(yī)藥股絕對(duì)估值提升空間有限，相對(duì)估值處于歷史高位。
 
　　醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)高增長(zhǎng)
 
　　由于我國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP仍低于5%，與美國(guó)的17%還有很大差距，故醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展將繼續(xù)保持在快車道中。
 
　　東吳證券分析師徐青認(rèn)為，有三大積極因素驅(qū)動(dòng)醫(yī)藥消費(fèi)：一是人口老齡化和城鎮(zhèn)化趨勢(shì)加速；二是收入增加和人均醫(yī)療費(fèi)用支出增長(zhǎng)；三是政策紅利效應(yīng)開始顯現(xiàn)。
 
　　有專家預(yù)計(jì)，未來(lái)10年中國(guó)藥品市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)20%。其中，2011年醫(yī)藥工業(yè)將增長(zhǎng)23%，達(dá)到15450億元的規(guī)模。在細(xì)分行業(yè)中，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)院市場(chǎng)、OTC市場(chǎng)和基層市場(chǎng)增速分別約為25%、18%和30%，2009年各終端市場(chǎng)容量比重約為60%、25%和15%，基層市場(chǎng)容量呈加速增長(zhǎng)之勢(shì)，OTC市場(chǎng)增速有所下降。
 
　　招商證券分析師李珊珊在談到2011年醫(yī)藥行業(yè)可能出現(xiàn)的狀況時(shí)指出，2011年將是基層衛(wèi)生醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)生變化的第一年，很可能是基本藥物放量的拐點(diǎn)。

   藥價(jià)政策左右股票價(jià)格
 
　　醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)往往和醫(yī)藥價(jià)格的調(diào)整密不可分。
 
　　去年11月30日，國(guó)家發(fā)改委在其官方網(wǎng)站公布《關(guān)于降低頭孢曲松等部分藥品最高零售價(jià)格的通知》，決定從12月12日起，降低頭孢曲松等部分單獨(dú)定價(jià)藥品的最高零售價(jià)格，涉及抗生素、心腦血管等17大類藥品。
 
　　該消息出爐后，醫(yī)藥板塊隨即遭遇連續(xù)殺跌，利空效應(yīng)明顯。大通證券分析師張宏斌指出，11月30日的“通知”是發(fā)改委第26次對(duì)藥品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，但此次調(diào)價(jià)只是一個(gè)開始，2011年上半年基本藥物以及醫(yī)保藥品價(jià)格調(diào)整將陸續(xù)展開，這將對(duì)國(guó)內(nèi)藥企造成比較大的影響，對(duì)醫(yī)藥板塊二級(jí)市場(chǎng)的沖擊可能更大。
 
　　不過，在藥物價(jià)格持續(xù)下降的背后，并非“無(wú)利可圖”。國(guó)金證券分析師李敬雷指出，基本藥物招標(biāo)政策將導(dǎo)致中標(biāo)集中度的提升，對(duì)于規(guī)模大、成本控制能力強(qiáng)的企業(yè)而言能獲得量的提升；另外，基本藥物招標(biāo)政策導(dǎo)致招標(biāo)價(jià)格的下降，但對(duì)于不依賴經(jīng)銷商的企業(yè)，不必?fù)?dān)心價(jià)格下降向出廠價(jià)傳導(dǎo)。兼具上述兩個(gè)特性的企業(yè)，是這次政策的受益者，即量?jī)r(jià)齊升。