醫(yī)藥生物：保持較快增速 熱點挖掘仍將持續(xù)
(0)【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】9月28日，醫(yī)藥制造業(yè)1-8月份行業(yè)數(shù)據(jù)公布。
投資要點：
行業(yè)收入利潤均維持快速增長。2010年1-8月醫(yī)藥制造業(yè)銷售收入同比增長25.69%，利潤總額同比增長34.71%，增速較1-5月份同比增速略有放緩，但仍然保持較高增速，符合預期。
各子行業(yè)中，中藥飲片、生物生化制品增速最快。
收入：中藥飲片和生物生化制品的增速最快；化學制劑的收入增速與1-5月份相比略有上升；利潤：中藥飲片、生物生化制品、中成藥、化學原料藥的利潤總額增長都超過30%；其中中藥飲片、中成藥行業(yè)增速有所加快；毛利率：除化學原料藥與器械外，各子行業(yè)的毛利率較1-5月有所降低；三項費用率：除中成藥外，各子行業(yè)三項費用率較1-5月有所降低。
投資建議：
醫(yī)藥板塊創(chuàng)歷史新高以后，短期影響板塊走勢的主要因素是市場風格、行業(yè)政策和估值。市場風格雖然經(jīng)歷多次轉(zhuǎn)換，短期還是難以轉(zhuǎn)換到大行業(yè)中去；醫(yī)藥行業(yè)的負面政策也已經(jīng)逐步被市場消化；隨著時間的推移，估值因素也不再突出。
我們前期提示不受政策影響的中藥OTC、制劑出口、醫(yī)藥流通領域中，中藥OTC和制劑出口仍是中期可重點考慮的領域，其中醫(yī)藥流通未來1-2月仍有表現(xiàn)的可能，4季度我們重點建議關注：
①處方藥領域，包括西藥處方藥(恒瑞、人福、華東)和中藥處方藥(益佰、康緣)，隨著政策的逐步出臺，這類公司的預期和估值將逐步修復；②醫(yī)療服務領域，作為醫(yī)改明確受益的領域，醫(yī)療服務的長期趨勢明確，值得重點關注。
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